■市场动态

  央行本周释放1180亿资金

  本周央行再度通过公开市场向银行体系注入1180亿元资金，连续五周净投放流动性。

  为缓解准备金率上调对流动性造成紧缩的影响，本周公开市场回笼规模再度降至年内低点，仅为20亿元。由于本周公开市场到期资金规模为1200亿元，因此央行向银行体系净投放1180亿元资金，创最近5周以来的最高纪录。

  银行间市场资金面昨前紧后松，7天回购利率冲高回落，但是加权平均利率水平仍处在高位至6.6222%。

  当天，央行在周四公开市场意外上调三月央票利率，较前上升了近8.2个基点。由于本期央票以10亿元地量发行，并未扩大发行量，因此市场倾向于认为这可能是加息的前兆。（丰和）

  史蒂芬·罗奇：中国需要加息

  中欧国际工商学院（CEIBS）首位访问导师史蒂芬·罗奇(Stephen Roach）日前在上海举办了一场题为“日本的教训：对中国的启示”的讲座。他认为，中国的通胀形势非常让人担忧，为抑制通胀中国下一步需要加息。

  史蒂芬·罗奇一直坚定地看好中国经济。“不要去听那些唱衰中国的人，他们说中国会硬着陆，他们说会有熊市，当然不可避免地说经济当中会有压力和挑战，会去解决问题，但是中国是不一样的。”罗奇表示。他指出，中国的“十二五”计划是一个非常重要的转折点，过去生产者推动型的经济增长方式将会被一个更加平衡、更可持续的模式所取代，这就是所谓的消费社会，这就是中国的发展方向。他相信中国的GDP占世界GDP的比重会上升。

  但史蒂芬·罗奇同时指出，中国的增长也面临着风险与挑战，比如，中国的通胀问题、与美国的双边问题、人口老龄化问题、网络改变了消费者新的价值观等。他认为，中国目前的通胀非常让人担忧，这和过去几年的表现有所不同，目前通胀并不是得到了压制，而是进一步地有所抬头。中国目前控制通胀的政策还不够广泛，还有很大的局限性。目前要解决粮食供应的瓶颈，还要增加银行的存款准备金率。史蒂芬·罗奇认为目前中国的货币政策过于谨慎了，必须要有政策的组合，要进一步的收缩货币政策，他认为整个利率需要不断上升，可能要上升1个或者1.5个百分点，这样才能够控制核心的CPI数据。

  罗奇还表示，中国必须构建安全网来降低预防性储蓄、提高农村家庭收入来构建和谐社会、通过发展大型服务业务来吸收剩余劳动力。他还透露，美国仍有2400万人口失业，QE3的可能性还存在。（唐真龙）

  融通深成指开通工商银行定投业务

  融通基金今日公告（6月17日），融通深成指将于6月20日开通中国工商银行定投业务并参加“2011倾心回馈”定投优惠活动，定投前端申购费率享受8折优惠。

  随着融通深成指开通定投，这家以定投著称的基金公司在工行又多了一种定投产品。据悉，融通基金是业内最早开展定投业务的公司之一，仅融通深100单只基金的定投客户数就超过50万户，公司定投客户数突破60万户。

  （安仲文 黄金滔）

  华富基金理财长征路活动受青睐

  据悉，在之前江西、贵州举办的多场华富基金理财长征路活动中，华富基金与参会者进行了良好的面对面交流。华富基金理财分析师还详细介绍了定投应有的心态以及定投时机，受到投资者的热捧，并使得山东、吉林、江苏等计划外省份都积极要求参与。

  受山东建设银行特邀，华富基金走进山东，两家机构携手以“红色财富”为主题，陆续在济南、济宁、烟台、潍坊、淄博、东营、威海等地开展一系列的红色教育和普及理财知识的讲座。

  据了解，华富理财长征路近日已进入计划行程的第三站——湖南长沙。（巩万龙）

  10亿元“11龙煤电债”今起发行

  总额10亿元的2011年龙口煤电有限公司公司债券（简称“11龙煤电债”）今天起发行，银河证券担任本期债券主承销商。本期债券发行期限为5个工作日，自发行首日6月17日至6月23日止。

  本期债券期限为七年，同时附加发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。本期债券在存续期内前五年票面年利率为6.20%，在本期债券存续期的第五年末，发行人可选择上调票面利率0至100个基点（含本数）。

  经大公国际资信评估有限公司综合评定，发行人主体信用等级为AA-，本期债券信用等级为AA。本期债券由龙口矿业集团有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。

  本期债券募集资金总额为10亿元，其中9亿元将用于公司北皂煤矿海域扩大区延深改造项目建设，1亿元用于补充公司营运资金。（侯利红）

  光大证券中期策略会：

  通胀年中见顶 市场箱体波动

  昨天（16日）在“2011年光大证券中期策略会”上，光大证券研究所首席宏观分析师徐高博士认为，通胀将于年中见顶。通胀见顶后抗通胀政策的主动调整将在年内令经济重回上升通道。这一判断所依据的逻辑可以简单概括为：“危机以来增长看内需，内需看政策，今年政策看通胀。”今年下半年经济的走向决定于政策，而政策的松紧则依赖于通胀压力的大小。

  徐高预测，CPI通胀将于今年6月见顶，自8月起明显下滑。这是从总量分析和结构分析两条路径得到的共同结论：一方面，从总量来看，包括增长、货币、国际大宗商品价格在内的宏观因素预示通胀高点应出现在6月；另一方面，从结构分析来看，劳动力成本增速并未明显加快，制造业价格应可以保持稳定，而对CPI影响显著的猪价可能在今年年中出现拐点。徐博士认为，3季度可能是确认通胀压力消退的观察期。通胀见顶后的政策转向可能出现在4季度。这将令经济增长在年末之前重新进入上升通道，景气向好。

  投资策略方面，光大证券研究所策略团队认为2011年下半年的市场依然将维持箱体波动，但是由于目前的点位接近箱体的底部，市场重心会上移，对市场持相对乐观的看法。市场“上下求索”，通胀不低、经济不悲观、政策左右互搏是下半年股市的宏观大背景，上市公司的盈利维持20-25%的增长是大概率事件；低估值说明市场隐含的预期相对悲观，封杀了市场的下行空间；流动性边际进一步收缩的可能性已经很低，但是通胀顽疾难于根治将制约其回升空间，股票市场的供给压力、通胀和房地产市场仍将制约市场，抑制其上行空间。市场的机会来自于宏观环境的阶段性好转和市场的超跌。

  光大证券建议的行业配置策略是“守正居奇”：均衡配置为“守正”，顺应市场趋势，阶段性的攻和守为“居奇”，进攻行业推荐网房地产、水泥、煤炭、机械、保险、券商和汽车，防御推荐食品饮料、纺织服装、银行、电力、交通运输。

  （张有春）

  吉林保监局党委

  规范重大事项议事规则和决策程序

  吉林保监局党委切实规范重大事项议事规则和决策程序。一是明确了坚持民主集中制、坚持群众路线等6项原则；二是将干部人事管理、财务及资产管理等7个方面17类事项列入重大事项议事范围；三是确定了局党委研究决策重大事项应遵照的7项程序；四是制订了决策重大事项的责任制度、自查制度、群众监督制度和责任追究制度等4项监督约束制度。

  （宏文）

  大连保监局“三改进”激活力

  理赔服务升效率

  为适应车险客户理赔服务需求，大连保监局不断改进和完善车险理赔服务指标测试制度，在新出台的2011版《财险公司车险理赔服务考核方案》中，着重改进了三个方面的考核内容：一是将单纯的单项指标考核改为综合指标评价，同时将接报案过程中的“快处指引服务”纳入“快速处理理赔服务”考核范畴；二是将“核赔周期”考核改为“赔付周期”考核，同时将“客户满意度”在“综合指标”评价中的考核权重设置为最高；三是将部分指标的考核方式由绝对值考核改为相对值考核，同时划分不同服务质量等级。

  （宏文）