⊙应健中

  央行再度出其不意，一改以往晚上7点出政策的习惯，在本周二股市收市之后立马宣布提高存款准备金率0.5个百分点，今年一月一次似地调高存准率，使得本可以用来放贷的2万多亿活钱变成了“死钱”，满市场望去，到处都缺钱，楼市在问，楼市出来的钱怎么没进股市？股市也在问，股市出来的钱怎么没进银行？原来银行的钱不断地被板结成存款准备金了。钱还是各位主儿的钱，但不能用，而不能用的钱还算钱吗？

  当CPI创出34个月来的新高之时，大家发觉此次央行就只调了存准率，而没有加息，此事也被股市当作了一次小小的利好，没有更大的利空就被当作利好，这股市也太弱势了。本周市场还是围绕2700点进行艰巨的拉锯，市场已击破2661点这个今年曾经到达过的最低点，那么继续寻底恐怕是未来市场的主要趋势。实际上，单纯地进行防守是守不住的，最好的防守是进攻，但现在市场缺钱，进攻缺乏资金。一级市场已经只有1400亿元申购资金，而去年这个时候囤积在一级市场的资金则有1.5万亿，历史最高峰时有3.3万亿，市场资金退潮是最大的利空，看看现在每日1300亿元左右的成交量，而股票的供应龙头依然大开，市场只能往下寻找平衡。

  今年无论做哪个市场，资金最宝贵。在股市上积极鏖战那就是多做多错，而在股市上少做少错，当然也就不做不错了，无论是机构还是个人投资者、也无论是公募还是私募，这个结果概莫例外，今年行情从2825点起步之后，到现在还在探下影线，这就说明市场依然走在熊途之中，所以，在这个资金面紧缺的市场中保存资金实力就成了当务之急的事。因此在操作上可作如下考虑：第一，要节约资金，在熊途之中，探低成本而补仓的结果有可能最后全线套牢，而耐心握住资金就意味着等量的资金日后能买到更多的股票；第二，一级市场只能有选择性地参与，即便要参与申购只能选择盘小、低价的新股，即便发行市盈率看起来比较低，但不符合盘小、低价原则依然有套牢的风险；第三、手中资金量比较大的人，可以关注回购市场，由于调高了存准率，市场资金面紧张，所以近期回购利率大幅度上升，又由于加息的预期仍然较高，近期7天之内的短期资金拆借市场的年化收益率比一年前银行利率都高，所以可以通过公开的回购市场做做资金拆借，做这种交易既能获得相对较高的收益，资金又不离开股市，一旦股市有行情，就可以立马杀个回马枪，这样的操作比较安全。