⊙中信建投北京三里河路营业部

  上周五，美国主要股指再现涨跌不一的局面，即道指、标普收高0.36％、0.30％，较上周分别上涨52.2点、0.5点，六周连跌的颓势至此已被遏止，纳指则下挫0.28％，周跌幅也扩大到1.03％。放眼全球，其他主要股指上周大多未改变弱势调整状态，但身处债务危机漩涡的欧洲却整体企稳回升。

  与美元指数的续升相反，国际期市上周出现大面积下跌的局面。以美国期市为例，虽说金价、铜价小涨0.3％，可白银、CRB指数、原油等纷纷遇阻回落，玉米、小麦更是暴跌了10％以上。

  美股近日之所以出现较大震荡，主要是因为欧债危机依然阴魂不散，也有美国经济数据好坏参半的原因。例如，5月PPI环比增幅高于预期、5月CPI同比涨幅创三年来最高纪录和6月路透/密歇根消费者信心指数不及预期等，而5月新屋开建数量高于预期，上周初请失业金人数也低于预期，更为引人注目的则是5月先行经济指标的升幅超预期，这是该指标一年来首次上升，表明经济增速可能会在年底前有所加快。仅以技术状况来看，虽说三大股指近两天和上周都是涨跌互见的走势，纳指的下滑态势在极为接近三月低点的情况下仍未改变，但道指、标普却结束了连续6周下跌的颓势，且周阳星形成于5周均线死叉13周均线后不久，市场由此止跌企稳的可能便进一步加大；近日若能继续上行并收于阳星的最高点（或站稳于12100点、1290点）之上，中期走强的希望就会大大增加，这对纳指乃至全球股市也会产生十分积极的影响。

  A股上周略低开后再现遇阻回落态势，沪深大盘分别下跌2.30％、1.59％，刚出现的希望又一次被无情地浇灭，这既有外围不利因素的影响，更是空头思维作祟的结果，也是黎明前黑暗时期最常见的现象，换言之，底部已在脚下，曙光就在眼前。理由如下：上周成交总额虽放大16％多，可日均成交1350亿元却较前减少了百亿元或近7％，这也是去年7月中旬后的最低水平，且上周一刷新了兔年的单日地量纪录，一方面显示市场参与热情依然非常低，一方面也说明目前继续杀跌的余力已较为有限，底部由此形成的可能因此就更大些；深市近两周并未创调整新低，可市场却跌破了较重要的整数关，沪市还连续8周创新低，这既使得近期抵抗下跌的特征显得更加明显，也表明持续的弱势或许已接近尾声。换句话说就是，在2008年10月至今的上升趋势线附近极可能将有一番激烈的多空厮杀，近日止跌回升的可能自然就更大一些。

  总之，国际期市现有的局面暂难改变，欧美的企稳很可能昭示全球股市即将或已经转暖，这对A股止跌上扬也是十分有利的。估计本周大盘将探低放量回升，2700点、11750点附近的阻压较重些，而击穿2600点、11200点的可能也不大。