超速扩张致偿付不足

  平安为旗下财险注资50亿

  ⊙记者 黄蕾 ○编辑 于勇

  平安财险近年来超速扩张的态势有目共睹，但与之相伴的便是资本金的大量消耗，偿付能力充足率逼近监管红线（充足II类标准为150%）。在此形势下，中国平安昨日宣布向平安财险注资50亿元，至此平安财险资本金增至170亿元。

  50亿资本金的落袋，将使平安财险资本金更加充裕，承保能力进一步扩大，为其后续扩张奠定了基础。中国平安并未透露平安财险增资后的偿付能力充足率，截止2010年底平安财险的偿付能力充足率为179.6％。

  有投行人士根据保费增速、实际资本增速等数据模型推算，如果不注资，平安财险今年的偿付能力充足率将下降至142.1%。但50亿注资后，平安财险2011年底的偿付能力充足率为187.2%，2012年底的偿付能力充足率为151.21%。也就是说，此次注资勉强维持平安财险今明两年的资本需求，预计2012年后平安财险的资本缺口至少还需50亿元。

  平安财险自2009年开始启动高速扩张战略，收效明显：已取代太保财险，坐上了国内财险业“老二”之位。尤其是2010年，平安财险保费收入达621.16亿元，同比增长61%，较2002年成立时的保费收入增长约7.5倍。今年以来，平安财险继续保持高速增长，前5月保费收入达336.9亿元，同比增长36%。

  但随之而来的是扩张“后遗症”，即资本金“饥渴症”。不仅仅是平安财险，资本金告急的保险公司不在少数，同样面临着一定的融资压力。除向股东伸手要钱外，发行次级债计划亦成为保险公司一大融资渠道。如，人保财险50亿元次级债计划刚获保监会批准；中国太保一季度已完成对太保财险的注资；另外不少中小保险公司今年以来也频频加入发行次级债计划的行列。