⊙记者 吴晓婧 ○编辑 张亦文

  基金销售新规的出炉再度成为热议的焦点，这意味着业内盼望已久的基金第三方销售牌照发放的前提条件已经具备，牌照的正式发放指日可待。

  记者多方采访获悉，多路资本意欲挺进基金第三方销售，大大小小的公司已经达到几十家，然而，如何寻找到适合国内发展的盈利模式，依然是各方艰难探寻的关键所在。

  各路资本意欲挺进

  证监会日前发布了《证券投资基金销售管理办法（修订稿）》，从今年10月1日开始正式实施，新办法部分放宽了基金销售机构准入资格。这意味着基金行业第三方销售有望在10月后正式起步。

  据了解，汇付天下和通联支付已经被获准参与基金第三方支付，正在积极推广基金网络销售。据汇付天下相关人士透露，目前意欲进军基金第三方销售领域的公司多数已和汇付天下在洽谈合作，大大小小的公司共计几十家，其中包括一些大的财经门户网站。“汇付天下‘天天盈’提供的基金直销支付平台,目前支持直销25家基金公司的500多只基金产品,同工、农、中、建在内的19家商业银行进行了合作，所以未来第三方销售公司与汇付天下合作，无疑可进行一站式对接。”

  好买基金CEO杨文斌认为，未来2到3年内至少会出现50到100家基金第三方销售公司，在其看来，大量基金销售机构会破土而出，其鲶鱼效应将带动整个行业更加关注投资人的真实利益和诉求，并带动基金产品的创新，提升投资人的整体满意度。同时，对于改变基金业目前“重首发、轻持续”、“边申购、边赎回”等各种痼疾，推动基金公司实现优胜劣汰等，都具有现实的意义。

  在上海一合资基金公司副总看来，最近几年，第三方销售、支付应该仅仅是扮演基金销售渠道的补充作用，对于银行而言谈不上威胁。不过，长远来看，基金网上销售会逐渐为市场所接受代，形成一个统一的网上结算平台也将是大势所趋，银行也不愿落后于潮流，关键要看参与各方如何达成一个共赢方案，一起做将蛋糕做大。

  何时盈利？

  无疑，对于遭遇发展瓶颈的公募基金业而言，第三方基金销售长远来看或许是打破银行渠道独大的必由之路。但现在最大的疑问是：这种模式有多大空间，需要多长时间达到盈利，能否找到持续盈利成长的商业模式。目前而言，业内并没有人能给出准确的判断。

  好买基金CEO杨文斌对记者表示，基金销售的边际利润相对较低，需要靠规模取胜，而这也是整个金融行业的共同特点。据其预测，在目前的市场环境下，至少需要30到50亿的基金存量规模，才能实现盈亏平衡，而从获得资格到盈利，则需要3年左右的时间。

  在杨文斌看来，这个行业的牌照并没有特别的垄断价值，类似于零售业，前期的投入都非常大，需要建设品牌，如果能够成功建立好品牌，就会有广大的用户群，后面的发展会很好。但是，如果3到5年内“熬”不过去，资本金不足或者发展策略有问题，就很难成功。“早期会有很大的投入，这个行业并不能赚快钱。”杨文斌透露，下一阶段会考虑引入风投。

  德圣基金研究中心总经理江赛春亦认为，第三方销售最大的问题在于公募基金销售手续费太低，发展庞大的中小客户群成本又太高。公募基金销售费率低，客户平均资产金额小，因此盈利空间有限，必须靠量取胜，但客户存量小又普遍是第三方的弱点。《销售办法》引入了增值服务费来探索增加第三方销售盈利空间的途径，也为第三方的专业优势预留价值空间。但增值服务费如何收，如何被投资者接受，都还需要摸索。

  江赛春认为，现在看来无论谁来做第三方销售，都不可能期望短期内实现爆发，都需要做好摸索探路和长期投入的准备。因此，如果以投机心态加入，可能会为了短期利益而带来潜在风险；适当提高门槛或许有利于进行一定的甄别。但除了资金要求外，更重要的应该是专业和专注，这在《办法》中以股东和高管的任职资格中体现。