■研报聚焦

  ⊙记者 时娜 ○编辑 朱绍勇

  食品饮料板块的投资气氛悄然升温，近两日该板块持续获资金关注，昨日更高居资金净流入榜首位。券商对该板块出现罕见的一致看好，纷纷发研报建议投资者择机加仓，尤其建议加大白酒、葡萄酒两个子行业的配置力度。

  受益消费升级

  平安证券维持食品饮料行业“强烈推荐”的评级，行业利润增幅高于市场、存在基金增仓空间，是其看好的主要原因。该机构指出，受益于消费升级加速和行业集中度提升，一季度食品饮料上市公司净利润同比增长41.5%，远超A股19%的增速，预计下半年食品饮料增长仍将高于市场；另外，基金超配食品饮料比例已连续两个季度下降，基金仓位明显回落，增仓空间存在。

  民生证券指出，截至6月17日，食品饮料行业动态PE为33.85倍，估值水平略高于2010年7月初阶段性低点（30.42倍），低于2003年以来的平均值（39.93倍），相比较而言，估值水平较低。

  申银万国看好下半年食品饮料行业有板块性机会的理由是，旺季来临、提价预期再现、2012年盈利预测上调、估值切换、半年报披露。经济增长、收入增加、消费升级三方面都将推动食品饮料销量和销售价格持续走高。从海外高档消费品的经验看，人均GDP 过万美金后奢侈品消费才刚起步，我国一线大城市刚达到这一标准，因此可乐观看待高档食品饮料的量价上涨空间。

  首选白酒葡萄酒

  值得注意的是，几乎所有的券商最看好的子行业都是白酒和葡萄酒。

  民生证券认为，预计下半年通胀将在3%-5%区间波动，虽然有所下滑，但全年通胀压力仍然较大。在下半年通胀压力依然较大的宏观背景下，高毛利率使得白酒、葡萄酒行业整体受益，其中具有定价能力的行业龙头不仅能抵御成本上涨的压力，同时可借机进一步上调产品价格，从而保证自己的利润水平。因此，建议加大白酒、葡萄酒两个子行业的配置。

  在大盘弱势的背景下，随着下半年消费旺季到来以及白酒提价预期逐步升温，该机构认为，白酒、红酒跑赢大盘的确定性很强。据民生证券统计，2004-2010年，白酒板块在7年的下半年共6次跑赢大盘，唯有2005年下半年跑输大盘；红酒板块在7年的下半年共5次跑赢大盘，仅在2006、2007两年牛市当中跑输大盘。个股中，民生证券推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、张裕A。另外，双汇发展、伊利股份等基本面良好，但被市场误杀，投资机会也值得关注。

  中投证券建议积极配置以白酒、葡萄酒为代表的高端消费品。但四季度随着通胀预期回落，建议配置以肉制品、乳制品为代表的利润弹性较大的大众消费品。