■富国基金投资者教育专栏

  真正的奢华，是灵魂的奢华，并不一定需要“一掷万金”。

  尽管在奢侈品的王国里，无论是珠宝卡地亚、手袋LV、时装阿玛尼，还是书写工具万宝龙、护肤精品雅诗兰黛……这些顶级品牌无不拥有傲人的价格；然而，“奢侈品”基金的出现，开始令这个市场弯下高贵的“身段”，让更多人触手可得。

  在富国基金看来，随着像PRADA等越来越多的奢侈品公司走向资本市场，这些散发着历史“沉香”的顶级品牌，逐渐形成了一个不断扩充的投资“金矿”。

  据彭博数据统计，截至2010年6月21日，道琼斯奢侈品指数在过去一年中涨幅达到41.5%，而同期MSCI全球指数仅仅上涨6.69%，沪深300指数仅上涨了4.62%。奢侈品已经成为全球资本市场“最赚钱”的品种之一。

  奢侈品市场之所以能有如此不俗表现，逻辑其实很简单。一方面，奢侈品市场需求强劲，奢侈品也许是当前市场“最不差钱”的一个行业；另一方面，奢侈品拥有极高的“护城河”，成就了极高的利润壁垒。

  凯捷顾问与美林全球财富管理日前联合发布的《2011年全球财富报告》显示，去年全球拥有100万美元净资产的富裕人士增加了8.3%，达到1090万人；特别是中国、巴西、印度、俄罗斯等新兴市场“新富”阶层的扩大，直接拉动了包括豪华汽车、珠宝、游艇等奢侈品的消费。比如，2010年奔驰的全球销量上升15%，而中国内地与香港的销量跃升112%，其他新兴市场的销量也大幅上升。

  此外，由于奢侈品的设计风格与理念久经考验与历史沉淀，进入门槛很高，是真正的“一直被模仿，从未被超越”的典范。这一特点符合股神巴菲特眼中的“拥有很宽护城河，河里游满了鲨鱼和鳄鱼，足以阻挡外来闯入者”的投资标准。

  富国基金认为，目前还是淘金奢侈品股票的好时候。全球奢侈品消费市场经历国际金融危机之后，去年开始恢复增长，但总体上奢侈品股票的估值仍不算高。比如，保时捷和宝马汽车，过去12个月的市盈率分别约为9倍和9.9倍；路易?威登和瑞表集团过去12个月的市盈率也都在18倍和19倍之间。而与奢侈品相关的投资基金的出现，无疑为投资人创造了参与这一快速发展市场的途径。