⊙李剑锋 ○主持 梁伟

  多年前读过李敖先生的一篇文章，里面有个小故事。故事说，一个英国探险家，在探险中碰到一个有吃人肉风俗的蛮人，等到他发现这个蛮人竟是英国大学出身的，他大为惊奇。他问这个蛮人说：“你难道还吃人肉吗？”这个蛮人的答话可妙了，他说：“我现在用西餐叉子来吃了！”

  李敖先生说这个故事，原意是讽刺那些不伦不类的洋为中用的现象。不过，近期看到的一份研报摘要，也颇有几分西餐叉子吃人肉的味道。这份由一家知名券商的分析师撰写的报告摘要称，某佐餐开胃菜上市公司，近期推出了一款高端榨菜，600克装的零售价为2200元。该榨菜制作工艺独特，全程均为纯手工制造，至少3年才能酿成，极品则要酿制8年以上方能上市。分析师认为，该产品的推出有助于提升上市公司高端产品形象。

  其实对上市公司来说，采用这种手段来制造一些新闻话题，进而达到一种吸引眼球的广告效应，倒是可以理解。但作为专业的证券分析人士，如果也人云亦云，随声附和，那就有点让人费解了。毕竟再怎么折腾，那还只是一包榨菜而已，并不会变成人参或者茅台，高端人士应该不至于为了吃包榨菜而沾沾自喜。再古法工艺世界工艺，也只是个“西餐叉子”而已，提升高端产品形象云云，恐怕还差些火候。

  2007年，有家主营肛肠药品的上市公司曾表示，要发挥公司上下游产业链的优势，进军化妆品行业。当时市场尚处在牛市的气氛中，许多研究机构为此都发布了推荐报告，看好公司在药妆行业的发展前景，建议投资者买入。不过，一位私募投资经理却不这样认为，他的理由很简单，上市公司确实是一家好公司，但主营肛肠药物的公司，要拓展去做脸部药物，从投资者的接受心理来说，会遭遇到问题，所以如果仅仅是以做药妆这件事而看好上市公司的话，似乎有些不靠谱。后来那家公司确实进军药妆行业了，但进展并不快，而且新产品是否要去原品牌化的争议也一直没有停止。事实证明，“西餐叉子”不是那么好拿的。

  多年前，有位大行分析师发了篇汽车行业的研究报告，洋洋洒洒写了100多页，某基金经理怀着崇敬的心情读了20多页，在学习了瓦特发明蒸汽机、世界第一辆汽车下线等诸多知识之后，居然还没有看到对行业本身的研究分析。该报告一时被业内惊为神文，广为流传。历史总是在不断重复之中。前一阵，又有券商分析师发了篇水利行业的研究报告，内容竟然是从大禹治水说开去。用资料的堆积来掩盖实质内容的缺失，这也算得上是另一种“西餐叉子”吧。

  榨菜不是高端品，肛肠药与药妆不是一回事，认识到这一点，并不需要特别高深的知识，仅仅是常识而已。投资者并不需要从研究报告中去学习了解大禹治水和瓦特发明蒸汽机，这也是常识。作为卖方机构来说，报告是写给投资人看的，尤其是那些付费买报告的投资人，他们是证券研究业的衣食父母。曾经有人做过统计，按照一年的报告数量和收入水平推算，证券分析师撰写研究报告的收入基本可以达到每个字几块钱甚至几十块。在这种收入水平下，再拿些“西餐叉子”来忽悠投资人，未免有些说不过去。