股权转让升温

  城商行股价渐趋理性

  ⊙记者 陈俊岭 ○编辑 颜剑

  对城商行投资的疯狂追捧正在退潮。

  一方面，在货币政策持续收紧下，城商行原股东的资金面骤显紧张；而在同时，在上市日期不确定的形势下，部分参股企业股权转让意愿也开始增强，这一切都导致城商行的股权转让价格不得不“随行就市”。

  股东转让意愿增强

  日前，重庆乌江实业（集团）股份有限公司将所持成都银行3000万股股份以14700万元的价格公开挂牌，这也是继高金食品转让3000万股、三峡财务转让6600万股之后，成都银行股份第三次被股东转让。至此，今年已转让或正在挂牌转让的成都银行股份累计已达1.2亿股。

  与成都银行相比，徽商银行的股权转让不仅非常频繁，而且数额巨大。

  6月20日，安徽长江产权交易所公告称，安徽奇瑞汽车公司对外公开挂牌转让其持有的2亿股徽商银行股份，评估价值为69600万元，创该行今年股权转让总值新高。今年1月，该行两大股东在长江产权交易所出让1亿股股权；3月份，又有股东在长江产权交易所挂出该行1.2亿股股权转让公告。

  据不完全统计，今年以来，已有浙商银行、成都银行、乐山市商业银行、徽商银行、湖北银行等多家城商行股权转让频频现身在产权交易所，而交易总额也一度被刷新。

  众所周知，一旦这些城商行上市，那么原股东所持股份将迅速增值。那么，缘何有如多的城商行股东，愿意在此时减持？

  业内人士分析，城商行近期密集的股权交易，虽然与城商行上市铺路有关，但更重要的原因是，今年以来，在货币政策的持续收紧下，许多城商行股东资金面紧张，而当前城商行上市日期的不确定性，更坚定了他们选择提前兑现的决心。

  转让价渐趋理性

  值得注意的是，在城商行股权转让日趋升温的同时，其股权交易价格则呈现回归理性的趋势。

  6月9日，在上海中富拍卖行举行的拍卖会上，2495万股厦门银行拍卖股权，被一来自厦门的神秘买家以5.1元/股的底价拍走。而在一个月前，厦门银行2495万股股权以每股6.5元的价格转让，因而价格过高无人参与而流拍。

  对此，一位曾参与竞拍的人士对记者表示，以去年该行每股净利润不到0.2元计算，6.5元/股起拍价折合市盈率超30倍，远高于目前A股上市银行不足10倍的平均市盈率。如果还保持翻番的增速，至少需要两年后的业绩才能符合这一挂牌价，未来能否保持目前增速，存在很大不确定性。

  此外，上述徽商银行2亿股拟议每股3.48元转让，对应该行2010年度每股收益为0.33元，约合市盈率10.5倍，接近目前上市银行股平均市盈率。

  今年以来，上市银行股表现持续低迷，近期北京银行、宁波银行等城商行更是创出近一年来新低，在房产泡沫和地方融资平台等潜在风险下，上市银行特别是城商行估值水平正处于历史相对低位。

  此外，鉴于监管层对城商行高速扩张的警惕，业内并不看好年内城商行上市前景。国信证券银行业首席分析师邱志承分析，今年城商行上市前景难言乐观。