⊙记者 王璐 ○编辑 祝建华

  中国证监会发行监管部审核一处处长杨文辉昨天在论坛上表示，这几年来证监会一直致力于提高发行上市方面规则的稳定性、透明度。从2006年新股发行制度改革以来，整个发行规则还是相对成熟稳定的。但证监会也在探讨如何进一步修改完善IPO的规则，提高效率和质量。

  针对近一年多来在发行审核中发现的问题，杨文辉向参会的拟发行上市企业强调了应该注意的几个重点问题。首先是募集资金投资项目必须符合国家产业政策。如果企业现有业务涉及到国家限制或淘汰的产业，应该在上市前处理干净，不能将历史上的包袱让社会公众股东来承担，这是一个基本的原则。如果剥离的事情处理有一个过程，应该有一个详细的披露。

  其次是股权的清晰、规范、合法。有些人因为身份的特殊性，不适合做股东，这是证监会在审核过程中比较关注的，比如保荐代表人就不能持有相关企业股份。所以，整个股权结构的合法性、合规性是股权清晰稳定的重要前提。对于历史上有污点记录或者有过违规投资的投资者或者股东，拟上市公司在引进的时候有必要做一些调查。

  第三是关于整体上市的问题。整体上市可以有分业务整体上市和分板块整体上市两种模式。有些企业业务是多元化的，跨行业跨得比较远，可以分业务上市。在央企里有这种安排，但是央企里也有另一种整体上市，就是把所有的业务打包到一个公司来上市。

  杨文辉称，如果业务能够在一个企业主体里持续经营，在动作整体上市时，正常情况下没有必要进行太多的剥离和分离，以免影响业绩的连续性。这方面主板市场与创业板市场规定是不同的，创业板强调的是突出的主业、单一的主业，但主板并不影响多元化上市。从上海打造蓝筹市场的角度而言，把优质资源集中在一个整体里，更有利于把上市公司做得更大更强。

  在同业竞争方面，杨文辉表示，如果不同领域的产品共用同一个商标，业务的独立性可能受影响，应该说这种业务是可以做到共同上市的。如果是不同的产品，但销售渠道或采购渠道共用或有很大的重合，也希望做到整体上市。因为这中间成本和费用怎么分担有很大的操控余地。此外，如果业务分布在不同的主体，但渠道、商标或者专利、技术等方面有共同性，证监会也希望这类业务可以打包一起上市。

  针对IPO审核中碰到比较多的环保问题，杨文辉指出，第一，按照环保部的要求，重污染行业必须有环保部审核通过的文件，这一点要按环保部要求来做。如果国家环保部门进行核查提出了整改要求，企业一定要落实。第二，环保不光是通过环保部门的核查，企业还要保证生产经营在环保方面确实不存在重大的问题和缺陷，这是基本前提，也是企业尽社会责任的基本体现。

  杨文辉最后强调，信息披露是证监会今年以来发行审核的重点。按照证监会领导要求，信息披露的基本要求就是去广告化。在发行审核方面，今年力推的一项工作就是招股说明书去广告化。招股说明书的内容主要应是两个方面，一个是介绍企业的基本情况，另一个是充分揭示发行人的风险。对风险的充分提示，也是发行人包括中介机构免责的依据。当然，招股说明书也要尽量挖掘企业的投资价值。这三方面的内容，尤其是涉及到投资价值的信息，要有公开、客观、权威的依据。