■市场动态

  银河消费基金：

  大消费板块“攻防兼备”

  上周A股市场迎来绝地反击，各指数均呈现反弹之势，以家用电器和金融服务为代表的大消费板块涨幅居前。对于大消费板块的投资价值，银河消费股票拟任基金经理刘风华表示，消费类上市公司符合未来国家政策走向以及经济发展规律，有较为明确的增长前景，目前的估值也比较有吸引力，值得关注。

  刘风华指出，当前，中国已不仅是制造大国，也是消费大国。中国消费庞大的人口基数以及与发达经济体的差距，都说明中国消费的潜力巨大。据初步估算，未来十年中国消费将保持15%的复合增长。

  经过今年上半年的充分调整后，刘风华认为，目前消费类股票整体估值已经很有吸引力，可以找寻出一批20倍出头的动态市盈率对应30-40%的复合增长的股票，如主要消费行业中的白酒、医疗卫生行业中的中药及医疗机械行业中具有长期增长前景的公司。

  刘风华强调，虽然受通胀压力、国内经济短期调整等影响，整体市场依旧面临估值制约，但根据前两轮下跌过程中的经验来看，消费类股票表现出较好的抗跌特征，甚至具有确定性增长的部分消费类股票还取得了正收益。

  （巩万龙）

  国投瑞银：

  上游资源品在反弹中更具弹性

  针对近期的市场，国投瑞银中证上游资源产业指数基金拟任基金经理刘伟日前表示，国投瑞银预期CPI在6、7月份会创出新高，随后CPI或出现见顶回落，紧缩政策也会有所放松。在紧缩预期降温的条件下，A股市场也有望出现一波修复性反弹行情。而且，在指数大幅上涨阶段，资源类股票应该会出现远超过大盘的涨幅。

  “这从2007年5月和2010年10月之后资源股的升势中可以验证。”刘伟说，从更长的周期看，2006年至2010年5年期间中证上游资源指数的累计收益率为418%，同期沪深300指数的累计收益率仅为238%。

  刘伟强调，随着国投瑞银中证上游资源基金7月15日发行结束，新基金建仓期间，正好对应国内通胀阶段高点，整个大盘的估值较低，而政策持续紧缩可能性不大，新基金将迎来难得的建仓机会。他表示，新基金将采取分部建仓的策略，优先建仓下跌空间很小的石油石化等品种以及短期价格趋势继续向好的小金属品种。

  谈及具体的资源品投资，刘伟表示，“未来我们更看好金属板块中的黄金、小金属以及煤炭板块。黄金主要受益于其避险功能和全球通胀的大环境，小金属则依靠国内优势资源的整合和全球各国对战略金属的重视力度越来越大，另外，煤炭主要受益于各省对煤炭资源整合力度的加强以及运力瓶颈制约。”

  （黄金滔 安仲文）

  融通基金：

  政策与流动性尚无好转迹象

  融通基金针对此轮上涨认为，中央政策基调并没有改变，不应对政策放松过度乐观，但下半年政府推出货币政策可能更为谨慎，宏观政策和流动性看不到明显好转的迹象。

  公司表示，未来宏观调控政策不易发生改变，货币政策难言放松。同时，受季节因素影响，6月汇丰PMI指数下行，但从工业增加值增速和GDP增速关系看，预计二季度GDP增长9.5%左右，经济仍处于景气区间。

  融通基金也提醒投资者，近两天放量大涨有利于刺激投资者情绪，但从近期看，宏观政策和流动性看不到明显好转的迹象。目前，美国等海外经济增速放缓、失业率再度反弹，可能进一步加深市场对全球经济“自发复苏”动能无法形成的担忧。一些机构开始期待再度推出某种刺激政策的可能性，成为诱发市场做多的噱头，而近两天的放量大涨将强化这种乐观预期。另外，由于银行存贷比“中考”临近，叠加法准上调，二周期的SHIBOR利率（上海银行间同业拆放利率）已经达到9%高位，资金面紧张局面在1-2周难有根本改善。

  （安仲文 黄金滔）

  农银汇理旗下基金

  参与交行优惠活动

  农银汇理日今日公告称，为满足广大投资者的理财需求，2011年6月30日15:00至2012年6月29日15:00期间，该公司旗下7只基金参加交通银行网上银行、手机银行申购基金费率优惠活动。原申购费率高于0.6%的，申购费率按8折优惠（即实收申购费率＝原申购费率×0.8），优惠后费率如果低于0.6%，则按0.6%执行；原申购费率低于0.6%的，则按原申购费率执行。

  （巩万龙）

  长信基金：

  经济下行风险有限

  长信基金研究发展部副总监安昀表示，结合历史情况，以及依靠中国经济的内生动力，同时凭借中国政府强有力的宏观调控政策，经济“软着陆”的概率较大，“硬着陆”的可能性较小。

  安昀表示，中国经济的内生动力很强，主要表现在强劲的制造业投资。我们无法解释在资金如此紧张的情况下，制造业的投资依然保持着如此高的旺盛度的原因，所以只能认为也许是经济周期的运行已经到了企业资本开支扩张的阶段，这种资本开支的扩张更多是内生的，资金来源也更加多元化。而制造业的投资也占到FAI（固定资产投资）的30%，对FAI的拉动不可小视。

  安昀认为，未来固定资产投资将会对中国经济有着比较强的支撑，而消费将大体保持稳定。同时，依托中国政府强有力的宏观经济调控政策，相信中国能够克服短期经济困难，经济整体的下行风险实际上很有限。（巩万龙）

  广发聚利债券基金

  拟于7月4日开始发售

  记者日前从广发基金了解到，该公司旗下的第二只债券基金——广发聚利债券基金已于近期获得证监会批准，并将于7月4日开始通过建行、工行、广发证券等各大银行券商发售。

  据了解，广发聚利债券基金采用创新封闭式管理，无需保留现金头寸，可有效提高资产投资比例；而且可避免频繁申购赎回对基金管理的冲击，有利于保持基金投资组合的稳定性；还可更多配置期限较长的高收益债券品种，便于基金经理进行长期操作，有利于基金投资运作绩效的提高。广发聚利债券基金拟任基金经理代宇表示，采用封闭式运作，基金经理也将有机会更从容地适度运用回购等投资杠杆工具，择机放大投资收益。（王慧娟）

  内蒙古保险合同纠纷调解委员会成立

  27日，内蒙古保险合同纠纷调节委员会(以下简称调节委员会)在呼和浩特正式揭牌成立。调解委员会的成立，意味着即日起购买了保险的消费者（投保人、被保险人或受益人）遇到争议时，又多了一个解决纠纷的渠道。

  建立健全保险合同纠纷快速处理机制，是今年内蒙古保监局强力推进的一项重要工作。内蒙古自治区保险行业协会开展积极组织筹备工作，制定了调解委员会组织运行制度、调解规则和调解员管理规定等，搭建了议事和办事机构，从业内、外聘请了百余名专家、教授和骨干担任调解员，负责内蒙地区保险合同纠纷的调解工作。

  调解委员会成立后，消费者只要符合“申请调解的当事人为保险合同中的投保人、被保险人、受益人或保险公司，有具体调解请求及事实、理由，不涉及保险精算标准和生命表，未申请仲裁或提出诉讼”等条件，均可向调解委员会申请，调解委员会承诺在规定的工作日内完成调解，而且消费者不需为此承担任何费用。此外，被申请人如果拒绝接受调解委员会的调解意见，或者在签署调解协议后反悔，仍然可以选择申请仲裁或向法院提起诉讼。调解委员会成立当日，内蒙古保险行业协会还组织29家保险公司的负责人签订了《内蒙古保险合同纠纷调解自律公约》。

  （卢晓平）