股市正在去“泡沫化”“投机化”

  (上接A1)随着证券市场向纵深化发展，机构投资者已经率先明白了这一道理。与此同时，低市盈率、低市净率、高分红率股票正受到投资者普通关注，股价有所表现，走势强于大盘。这表明具有投资价值的大盘蓝筹股已逐步走出深闺，被投资者所接受。

  变化之四，资金面与政策面对股市的直接影响正逐步淡出。今年以来，公募基金发行数量远超前几年。一周通常会有好几只公募基金同时发行，但其对股指运行的影响已十分影响。不再像前几年，公募基金是否集中发行会成为股指运行的风向标。另外，像银行储蓄资金搬家、债券价格回调这些以往与股指涨跌互起跷跷板作用的现象越来越不明显，这些均表明资金面对股指运行的影响趋于淡化。去年以来，数次上调存款准备金率、上调利率也未能给市场带来过多的负面影响，股指也一直在一狭窄区间内上下波动。这表明中国证券市场正逐步走出政策市、资金市，正由这“投机市场”向“投资市场”过渡。

  这些变化表明中国证券市场正在走向成熟。市场参与各方都应小心呵护这一大好局面，不要让我国证券市场重回高投机化的老路。坚持市场化改变的方向不改变，去泡沫化与投机化过程就不会半途而废。故在未来不长的时间内，国际板、新三板、股票退市制度、新股发行的注册制以及债券市场的大力发展等等都会有序地推进。

  对于投资者来说，也应顺应市场，投资那些真正被市场低估的值得投资的上市公司股票，而不可沉湎于“投机”中。（作者系日信证券研究所执行所长）