⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  一年期央票发行利率上调，加息预期再度来袭，沪深300现指昨日出现回调，下跌1.37%，收于3000点关口；期指合约全线回落，IF1107增仓29手，3060点一带压力再度显现。

  期现套利方面，IF1107鲜有贴水，全天多数时间依旧处于升水状态，基差走势与期价走势呈现较为明显的负相关性。现货市场收盘时，其升水达日内最大值12.63点，同样不存在期现套利的开仓机会。与上一交易日不同，IF1108基差盘中呈现出震荡走高的态势。同一个时刻，其升水达日内最大值24.23点，未能超出30.34点的期现套利阀值。跨期套利方面，四个合约跌幅相当，IF1108-IF1107游走于6.4点-12.6点，重心较上一交易日有所上移，前期入场的少量买入IF1108卖出IF1107的套利仓可以继续持有。

  我们此前提及，对于违约风险的担忧短期抑制银行板块表现，银行股再度回调拖累指数下行。短期判断期现走势的主要矛盾依然是加息预期。从此前一次央行加息的时点来看，央票发行利率对市场有一定的指导意义。央行在3月15日上调一年期央票利率20.2个基点至3.1992%，高出当时一年期定存利率19.92个基点。时隔两周，央行在4月6日上调存贷款基准利率，其中一年期存款利率上调至3.25%。维持此前看法，在5月份CPI达到5.5%之后，6月份可能会突破6%，7、8月份也将高位运行，政策调控放缓预期对短线大盘的利好力度有待观察。至于投资者情绪方面，建议关注水泥行业。短期来看，引领指数本轮快速反弹的龙头-水泥行业存在着调整需求，昨日并未上演之前一个交易日的力挽狂澜大戏，这将影响到多头热情。从近三个交易日的持仓表现来看，IF1107表现为+260手、-323手、+29手，多空双方在此位置并未“大打出手”，成交量也是维持在18万手附近，参与热情并不是十分高涨。维持前期观点，沪深300现指短期较强压力位是前期成交密集区3060点一带。操作方面，上证指数突破年线之前以短线操作为主，IF1107上方压力位参考3052点，下方支撑位参考2990点。