⊙记者 黄蕾 ○编辑 颜剑

  保险股昨日骤然崛起，其中的缘由无疑值得一探究竟。

  来自投行的反馈信息显示，地方债务现隐忧导致部分资金偏爱保险股甚于银行股，三大保险股下半年保费数据有望稳中有升，外加保险股AH折价率创历史新高等因素，造就了保险股昨日酣畅淋漓的联袂上涨。

  在市场形势依旧不明朗的情况下，保险股能否独善其身？昨日的领涨，究竟是大象起舞的启幕，还是前几次昙花一现的复制？投行间，针锋相对的气氛格外浓烈。

  游资偏爱太保

  对于今年初即开始轮番推荐保险股的行业研究员来说，昨日三大保险股的大涨颇有“痛快”之感。“反弹是应该的，因为无论是业绩预期，还是A、H 股比价，保险公司的估值都是有安全边际的。”多位投行人士向记者表示。

  在他们看来，机构资金在抢反弹过程中偏爱防御性板块，这是包括保险股、券商股在内的大盘蓝筹股昨日上演集体舞的重要原因。而保险股之所以脱颖而出，主要归因于低估值、安全性、业绩增长稳定等相对优势。

  具体来说，若地方债务现隐忧，银行难免受影响，“保险业虽无重大利好，却能在此问题上独善其身。这是否会引发保险股对银行股的替代过程？值得大家关注。”中信建投研究员缴文超分析说。

  多位投行人士认为，近期关于“太保高管增持自家股票”的消息也起到了一定的助推作用。另外，近期券商集中召开的中期策略报告会上，无不都在大力推荐保险股。

  于是，在多重因素的推动下，昨日中国太保、中国平安、中国人寿分别上涨4.63%、3.3%、2.12%。中国太保的领涨，则可能是游资偏爱所致。“游资私募都比较青睐中国太保，从历史数据来看，在三只保险股中，中国太保的股价弹性最大，且今年以来在业绩增速上表现较好，未来两年内不存在融资压力。”

  机构分歧较大

  那么，保险股昨日齐涨，究竟是大象起舞还是昙花一现，这是留给投资者最多的疑问。“从年初开始，券商都在向我们推荐保险股，但保险股就是没起来。”一位机构投资者深表困惑。

  抑或历经了前几次的昙花一现，多数受访研究员持保守观点。“还是这句话，要看大盘表现，保险股很难脱离大盘开辟出独立行情，除非是保险业出现重大利好消息，如个人税延型养老保险试点获批等。如果大盘不被看好，保险股很难独善其身；只有大盘势头起来了，保险股才能趁势而起。”

  仍有部分研究员下半年看多保险股。中信证券研究员潘洪文给出的理由是：四大信号显示保险股底部正在形成——保险业产业资本并购价格已高于二级市场估值水平，A-H负溢价创历史新高，PE和PB水平已低于2008年熊市水平，隐含新业务倍数今明两年分别降至8倍和5倍以内。

  但也有谨慎观点认为，2011年保险股行情只是交易性行情，近期内保险股仍可能延续波动走势，注意波段操作。下有行业低估值支撑，上有大盘上行压力，保险股仍可能会在不确定性中游走。