⊙记者 钱晓涵

  ○编辑 梁伟 见习编辑 蔡臻欣

  上市仅仅四个交易日的中小板新股比亚迪股价迭创新高，转眼间成为市场关注的焦点。

  昨天盘后，比亚迪股份有限公司发布股价异常波动公告，7月1日、4日及5日，比亚迪连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%。根据深圳证券交易所相关规定，属于股票交易异常波动。

  最近三个交易日，比亚迪累计上涨近30%，涨幅在A股市场名列前茅。若算上首日表现，其涨幅更加惊人：比亚迪5日收盘价33.05元/股，较发行价18元/股足足高出了84%！

  最受益于比亚迪暴涨表现的当属网下中签机构。公开信息显示，11家机构通过摇号方式中签比亚迪网下新股，截至昨天收盘，这些机构的浮动盈利已达2.26亿。其中，兴业基金旗下三只产品获配700万股，浮盈1.05亿元。

  究竟是什么原因导致比亚迪上市后暴涨？绝大多数市场人士都坦言自己“摸不着头脑”。有传言称，有资金希望通过连续拉升比亚迪A股，来对抗做空比亚迪H股的空头，但这种缺乏根据的传言很快就遭到了业内人士否定。

  记者在采访过程中发现，“低募”或许是比亚迪上市后股价暴涨的重要原因。比亚迪《首次公开发行A 股股票招股意向书》显示，比亚迪计划发行不超过7900万股A股，融资21.924亿元，投向包括“深圳市比亚迪锂电池有限公司锂离子电池生产”在内的三个项目。但实际上，这一融资计划并没有得到机构投资者的认可。

  比亚迪IPO主承销商瑞银证券出具的“比亚迪投资价值研究报告”认为，结合相对估值和绝对估值方法，发行人合理价值区间为21.08-30.81 元/股，对应2010年市盈率23.97倍-35.04倍。若按此价格区间发行，比亚迪可融资16.65亿元-24.34亿元。

  但事实上，绝大多数参与网下询价的机构无视瑞银证券的研究报告，50家询价对象中，兴业基金给出了最高报价——22元/股；而国泰君安证券和长江证券给出的最低报价只有8元/股。

  询价机构的集体低报价导致比亚迪IPO最终定价为18元/股，实际融资14.22亿元，低于计划融资金额35%。这是今年以来，第四家出现“低募”的个股，另三家分别为蓝科高新、万安科技和吉鑫科技。

  若从瑞银证券给出的定价区间来看，经历了连续四天暴涨之后，被询价机构压低报价的比亚迪，股价已然回归到位。这也是“低募”比亚迪向网下询价机构们强有力的回应。

  自2009年IPO重启以来，A股市场“超募”现象屡见不鲜，但“低募”现象极为罕见。业内人士指出，适当超募或低募都在可接受范围，但超募比例过高或者过低的现象都不合理，前者造成资源浪费，后者又会导致发行人利益受损。新股发行做到合理定价，还需要发行人、投行、询价机构等各方面力量的共同努力。