⊙记者 黄颖 ○编辑 杨晓坤

  今年初，国际油价显得“咄咄逼人”，“狂飙突进”式的涨势令市场看多热情无限高涨。不过，进入5月后，在诸多利空因素的打压下，原油回吐了前期涨幅。经历一段回调后，目前油价已不似此前的“高处不胜寒”。那么接下来，油价将何去何从？蓄势过后是否将一鸣惊人，上演跨年度行情，甚至再度刷新历史纪录？抑或在通胀压力下，油价调整期还将延长，在很长时间内将一蹶不振？

  上半年

  国际原油坐足“过山车”

  今年上半年，国际原油价格走出一波“过山车”行情，呈现冲高回落局面，但整体录得一定涨幅。一季度，先是受地缘政治动荡以及美元持续贬值的影响，油价节节攀升。期间3月的日本地震以及核泄露一度重创油价，但油价坚守100美元/桶水平。二季度初，利比亚战局持续，全球供应短缺问题以及需求逐步恢复至金融危机前水平，推动油价持续高攀，纽约原油价格一度达到了115美元/桶。

  然而，5月份之后，在希腊债务危机、沙特原油扩产、交易所连续上调部分商品期货交易保证金、IEA释放6000万桶原油等多重利空的打压下，纽约原油期货自高位大幅回落，一度跌至90美元/桶。今年上半年最后一个交易日，NYMEX原油期货8月合约报收于95.42美元，ICE的Brent原油期货8月合约报收于112.48美元。

  “全球较宽松的货币政策、世界范围内经济复苏以及北非动荡格局引发供应忧虑，是推动上半年油价持续上升的关键因素。后来虽有日本地震短期恐慌，但上升形态维持较好。5月至今的回落，应着重考虑QE2结束对金融市场影响，即资金面对于供需偏紧的原油期价走势的作用。当然，2009年以来，油价不断突破上行，出现本轮技术性回调亦属正常。”国泰君安期货分析师黄志强表示。

  受国际油价持续上涨的影响，国内化工品在年初也呈现持续走强的态势。但是受国内宏观调控的打压，国内化工品过早就出现了拐点。其中郑州商品交易所的PTA期货在2月15日创下12236元新高之后便走出一波单边快速下跌行情，大连商品交易所塑料和PVC期货今年上半年也呈现震荡下行态势。

  油价稳步上行

  还是一蹶不振？

  大宗商品龙头——原油对全球经济有着举足轻重的影响力，基本面偏紧的格局令油价整体高位运行，但是过高的油价又将加剧全球通胀压力，对经济产生负面作用。后市原油的走势自然受到业内广泛关注，有观点认为，下半年油价将经历一段调整期，随后稳步上行，或能刷新历史纪录；也有观点认为，油价或将延续前期下行趋势。

  日前，一家外媒发文称，随着石油生产商的闲置产能逐渐下滑至令人担忧的水平，到明年春季前，月平均油价有望达到创纪录的每桶150美元，期间会触及165美元或170美元。

  分析师黄志强也是油价创纪录的拥趸之一。他表示，“下半年油价在震荡探底后继续上行的可能性较高。若中国、欧元区以及美国宽松超预期，油价可能上演跨年度行情，甚至冲击历史高位。”

  东证期货研究所副所长林慧对“150美元油价”的预测并不惊讶，她表示，“从长期来看，油价重归150美元是迟早的事，其中最关键的是美国消费能否重新复苏，现在美国原油库存太大，如果下半年消费跟上了，150美元油价也是有可能的。”

  上海中期分析师李宙雷向记者表示，原油长期看涨，这是不争的事实。但我个人更倾向于原油将稳步上涨。油价上涨过快会反向制约需求，5月份的下跌就是一个很好的例子。之前就因为美国汽油价格涨得太快了，所以抑制了汽油的需求，导致汽油价格大幅回落，进而拖累原油价格下跌。

  李宙雷称，从剩余产能来看，未来可供开采的原油正在快速减少，而供应确实稳步增加，这就决定了未来油价重心会不断上移，至于明年春季达到150美元/桶，这个不大确定，但是120-130美元应该不会很困难。

  时富金融商品研究经理邵涛也较为赞同“稳步上行”的看法，他强调，油价会先行下跌至82美元/桶附近，之后缓步上扬，直至147美元附近，而缓步上扬会在美联储逐步加息抑制未来通胀的过程之中发生。

  不过，也有业内人士认为下半年原油将维持下行态势。永安期货分析师郑若金首先驳斥了“150美元”的论调，他说，“如果国际油价达到150美元，那么全球通胀水平将处于不可控状态。”石油作为基础性能源，虽然很多国家在计算CPI时未将油价纳入在内，但是油价上升将提高企业生产和运输成本却是不争的事实。据永安期货初步估计，如果国际油价高达150美元，那么中国CPI或将超过10%，美国CPI将超过5%，欧元区CPI或将超过6%。在当前全球经济复苏不利的情况下，恶性通胀势必会导致全球经济二次衰退，因此国际油价难以达到150美元高度。

  正是出于对全球经济复苏的考虑，郑若金提出，全球石油需求增速放缓或是大势所趋，下半年国际油价或将延续前期下行趋势。IEA释放战略储备说明其正试图通过增加市场供应打压国际油价，保证世界经济“软着陆”。虽然6月底国际油价因希腊债务危机有所缓解而小幅反弹，但是如果国际油价持续走高的话，那么不排除IEA将进一步采取措施打压油价。

  受IEA释放石油储备的影响，高盛近日将今年布伦特原油目标价从117美元/桶下调至109美元/桶~111美元/桶，而2012年布伦特油价预估则从130美元/桶降至125美元/桶~127美元/桶。德国商业银行也指出，预计布伦特油价在年底前将跌至每桶100美元。