(上接B5版)

一、发行人主要财务会计信息

（一）资产负债表

1、合并资产负债表

单位：元

资产	2010年6月30日	2009年12月31日	2008年12月31日	2007年12月31日
流动资产合计	1,606,849,841.84	1,479,916,769.87	903,600,600.51	575,323,229.95
非流动资产合计	761,343,919.12	359,514,942.74	311,341,467.22	239,605,471.41
资产总计	2,368,193,760.96	1,839,431,712.61	1,214,942,067.73	814,928,701.36
流动负债合计	955,316,999.81	941,742,081.54	872,104,789.47	583,238,244.80
非流动负债合计	692,448,578.95	199,918,578.85	80,000,000.00	10,000,000.00
负债合计	1,647,765,578.76	1,141,660,660.39	952,104,789.47	593,238,244.80
股东权益	720,428,182.20	697,771,052.22	262,837,278.26	221,690,456.56
归属于母公司所有者权益	718,428,182.20	697,771,052.22	262,837,278.26	221,690,456.56

2、母公司资产负债表

单位：元

资产	2010年6月30日	2009年12月31日	2008年12月31日	2007年12月31日
流动资产合计	1,629,692,286.03	1,476,064,711.84	901,638,922.37	573,050,966.53
非流动资产合计	722,877,371.79	359,682,587.77	312,029,928.63	240,664,216.05
资产总计	2,352,569,657.82	1,835,747,299.61	1,213,668,851.00	813,715,182.58
流动负债合计	948,245,859.53	941,784,180.29	873,346,302.19	584,380,468.24
非流动负债合计	692,448,578.95	199,918,578.85	80,000,000.00	10,000,000.00
负债合计	1,640,694,438.48	1,141,702,759.14	953,346,302.19	594,380,468.24
股东权益	711,875,219.34	694,044,540.47	260,322,548.81	219,334,714.34

（二）利润表

1、合并利润表

单位：元

项目	2010年1-6月	2009年度	2008年度	2007年度
营业收入	1,112,330,676.31	2,321,046,827.70	1,646,614,357.12	1,250,588,473.90
营业成本	1,081,253,244.71	2,256,963,037.71	1,600,162,419.41	1,205,603,874.19
营业利润	31,076,099.49	64,088,747.12	47,032,678.70	45,176,983.00
利润总额	33,235,322.14	68,356,147.86	47,197,656.93	47,302,950.35
净利润	28,235,129.98	58,588,023.96	41,146,821.70	41,064,700.02
归属于母公司所有者的净利润	28,235,129.98	58,588,023.96	41,146,821.70	41,393,293.92

2、母公司利润表

单位：元

项目	2010年1-6月	2009年度	2008年度	2007年度
营业收入	1,110,355,274.46	2,314,134,232.95	1,644,577,776.90	1,247,827,849.21
营业成本	993,814,618.76	2,084,215,631.99	1,447,691,177.13	1,080,107,179.56
营业利润	27,460,132.83	62,927,091.37	46,810,162.80	44,172,228.59
利润总额	29,476,312.29	66,784,560.41	46,904,787.78	46,320,139.15
净利润	25,408,678.87	57,376,241.66	40,987,834.47	40,267,877.53

（三）现金流量表

1、合并现金流量表

单位：元

项目	2010年1-6月	2009年度	2008年度	2007年度
经营活动产生的现金流量净额	-40,130,545.74	120,339,435.00	77,746,263.22	61,530,646.55
投资活动产生的现金流量净额	-502,410,211.98	-140,140,125.00	-48,711,622.02	-59,999,452.58
筹资活动产生的现金流量净额	554,869,415.65	367,033,512.58	67,782,839.28	-3,362,930.25
现金及现金等价物净增加额	12,319,052.72	348,433,430.58	94,569,881.95	-3,397,345.86

2、母公司现金流量表

单位：元

项目	2010年1-6月	2009年度	2008年度	2007年度
经营活动产生的现金流量净额	-48,257,059.06	116,654,757.13	76,663,150.71	61,296,245.34
投资活动产生的现金流量净额	-500,382,365.18	-138,704,476.73	-48,154,898.38	-60,429,228.14
筹资活动产生的现金流量净额	548,184,507.86	367,030,193.97	67,790,415.69	-2,674,988.74
现金及现金等价物净增加额	-464,521.59	346,181,082.37	94,051,069.49	-3,373,581.12

（四）主要财务指标

财务指标	2010年1-6月/2010.6.30		2009年度/2009.12.31		2008年度/2008.12.31		2007年度/2007.12.31
流动比率	1.68		1.58		1.04		0.99
速动比率	1.09		1.04		0.69		0.50
资产负债率（母公司）（%）	69.74		62.19		78.55		73.05
应收账款周转率（次）	3.71		8.77		8.70		9.98
存货周转率（次）	1.90		5.28		5.11		4.72
每股经营活动现金流量（元）注	-0.21		0.64		0.41		0.32
每股净现金流量（元）注	0.07		1.84		0.50		-0.02
研发费用占营业收入的比重（%）	0.42%		0.96		0.98		0.73
加权平均净资产收益率	3.97%		18.11%		16.98%		20.59%
加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益）	3.71%		16.99%		16.72%		19.66%
	基本 每股收益	稀释 每股收益	基本 每股收益	稀释 每股收益	基本 每股收益	稀释 每股收益	基本 每股收益	稀释 每股收益
归属于公司普通股股东的每股收益	0.1490	0.1490	0.4015	0.4015	0.2899	0.2899	0.2916	0.2916
归属于公司普通股股东的每股收益（扣除非经常性损益）	0.1393	0.1393	0.3767	0.3767	0.2854	0.2854	0.2783	0.2783

二、管理层讨论与分析

（一）财务状况分析

1、资产结构分析

单位：万元

项目	2010年6月30日		2009年12月31日		2008年12月31日		2007年12月31日
	金额	比重	金额	比重	金额	比重	金额	比重
流动资产	160,684.98	67.85%	147,991.68	80.46%	90,360.06	74.37%	57,532.32	70.60%
非流动资产	76,134.39	32.15%	35,951.49	19.54%	31,134.15	25.63%	23,960.55	29.40%
资产总计	236,819.38	100%	183,943.17	100%	121,494.21	100%	81,492.87	100%

公路工程施工业务的行业特点决定了公司的资产结构与生产型企业相比具有较大差别，主要反映为资产中流动资产所占比重较大。报告期内，公司流动资产占总资产的比例在70%左右。

2、流动资产构成及变化分析

单位：万元

项目	2010年6月30日		2009年12月31日		2008年12月31日		2007年12月31日
	金额	比重	金额	比重	金额	比重	金额	比重
货币资金	52,635.49	32.76%	51,674.23	34.92%	17,822.89	19.72%	7,886.39	13.71%
应收账款	30,788.73	19.16%	29,231.32	19.75%	23,691.22	26.22%	14,174.82	24.64%
预付款项	5,738.64	3.57%	8,427.39	5.69%	9,022.55	9.99%	1,355.03	2.36%
其他应收款	16,159.77	10.06%	9,262.11	6.26%	10,176.58	11.26%	7,050.28	12.25%
存货	55,362.35	34.45%	49,396.63	33.38%	29,646.83	32.81%	27,065.81	47.04%
流动资产	160,684.98	100%	147,991.68	100%	90,360.06	100%	57,532.32	100%

公路工程施工业务在项目投标、组织施工的过程中会占压大量流动资金。公司流动资产主要构成为货币资金、应收帐款、其他应收款、存货、预付款项五个项目，截至2010年6月30日，流动资产占资产总额的67.85%，

3、偿债能力分析

报告期公司主要偿债指标如下：

项 目	2010.6.30	2009.12.31	2008.12.31	2007.12.31
资产负债率（母公司）	69.74%	62.19%	78.55%	73.05%
流动比率	1.68	1.58	1.04	0.99
速动比率	1.09	1.04	0.69	0.50
息税折旧摊销前利润(万元)	10,690.21	17,624.87	14,294.16	11,586.35
利息保障倍数	3.40	4.91	3.75	3.75
经营活动现金流量净额（万元）	-4,013.05	12,033.94	7,774.63	6,153.06

2007-2009年公司流动资产、非流动资产均呈现出较快的增长趋势，主要由于公司业务规模增长迅速，相应的保证金、应收工程款、已完工未结算款项等项目增加。同时为满足施工需求，公司购置施工设备使固定资产金额增加。公司的负债主要是流动负债，报告期流动负债占负债的比重持续保持在90%以上。2010年上半年，公司银行资信进一步提高，同时为了顺利实施重庆合川BT项目，转为使用稳定的银行长期借款，长期借款比2009年末增加49,400.00万元，导致非流动资产占比上升，流动资产占比下降。2010年6月30日，公司流动资产占负债总额的比例下降为57.98%。

（二）盈利能力分析

1、按地域分布的工程施工收入分析

单位：万元

项目	2010年1-6月		2009年度		2008年度		2007年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
施工收入	110,705.84	100%	230,090.81	100%	163,373.57	100%	122,576.77	100%
1、国内	33,281.38	30.06%	107,245.67	46.61%	75,336.58	46.11%	73,959.90	60.34%
新疆省内	5360.11	4.84%	34,491.17	14.99%	21,596.79	13.22%	24,280.42	19.81%
新疆省外	27,921.27	25.22%	72,754.50	31.62%	53,739.79	32.89%	49,679.48	40.53%
2、国外	77,424.46	69.94%	122,845.14	53.39%	88,036.99	53.89%	48,616.87	39.66%

报告期公司工程施工收入总额逐年增长。从市场结构看，报告期国内施工收入占工程施工收入的比重由2007年的60.34%下降至2010年上半年的30.06%，新疆区域的收入比重由2007年的19.81%下降至2010年上半年的4.84%。发行人已成功走出新疆,形成国内国外、疆内疆外均衡布局的良好的市场架构,有效增强了抵御市场风险和提高盈利水平的能力。报告期公司收入结构发生上述地域性变化，符合公司的发展战略。目前，公司主要国外项目分布在巴基斯坦、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、阿尔及利亚四国，以上四个国家均与中国建立有良好的国家关系，且严格按照国际惯例执行相关条款，工程计量变更及时，资金拨付到位，劳务成本较低。

2、分收入构成毛利分析

公司报告期毛利情况如下 ：

单位：万元

项目	2010年1-6月		2009年度		2008年度		2007年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
工程施工毛利	11,648.30	99.15%	22,818.45	97.31%	19,629.37	98.86%	16,568.46	97.47%
1、国内工程毛利	3,009.66	25.62%	10,485.34	44.71%	6,726.66	33.88%	9,026.16	53.10%
2、国外工程毛利	8,638.64	73.53%	12,333.11	52.59%	12,902.71	64.98%	7,542.30	44.37%
商品销售毛利	38.05	0.32%	50.01	0.21%	28.17	0.14%	53.6	0.32%
建材试验毛利	94.37	0.80%	407.68	1.74%	112.78	0.57%	166.29	0.98%
设备租赁毛利	-34.03	-0.29%	140.60	0.60%	44.35	0.22%	53.17	0.31%
其他	1.74	0.01%	32.64	0.14%	42.51	0.21%	156.48	0.92%
营业毛利	11,748.44	100.00%	23,449.38	100.00%	19,857.18	100%	16,998.00	100%

公司利润主要来源于工程施工业务，报告期工程施工毛利占营业毛利的比重分别为97.47%、98.86%、97.31%和99.15%。2007-2010年上半年国内工程毛利占营业毛利的比重分别为53.10%、33.88%、44.71%和25.62%，国内工程毛利占营业毛利的比重2009年有所上升，但整体呈下降趋势；国外工程项目的毛利贡献整体呈上升趋势,2008年国外工程毛利占营业毛利的比重达到64.98%，2009年这一比例下降为52.59%。原因主要是2009年公司国外项目-塔乌公路项目杜尚别-洽奈克段项目的毛利为-1,350.55万元。

3、营业成本分析

报告期公司营业成本明细如下：

项目	2010年1-6月		2009年度		2008年度		2007年度
	金额	比重	金额	比重	金额	比重	金额	比重
工程施工	99,057.54	99.57%	207,272.36	99.34%	143,744.20	99.27%	106,008.30	98.10%
商品销售	220.17	0.22%	834.94	0.40%	679.26	0.47%	382.09	0.35%
建材试验	103.17	0.10%	283.58	0.14%	90.88	0.06%	109.77	0.10%
设备租赁	103.75	0.10%	264.42	0.13%	289.91	0.20%	404.74	0.37%
其他成本	-	-	0.00	0.00%	0.00	0.00%	1,155.94	1.07%
营业成本	99,484.63	100.00%	208,655.31	100.00%	144,804.25	100.00%	108,060.85	100.00%

公司营业成本主要为工程施工成本，报告期工程施工成本分别占营业成本的比重为98.10%、99.27%、99.34%和99.57%。报告期工程施工成本构成以及占工程收入的比重情况如下：

单位：万元

项目	2010年1-6月		2009年度		2008年度		2007年度
	金额	比重	金额	比重	金额	比重	金额	比重
人工费	13,501.53	12.20%	32,068.54	13.94%	24,178.80	14.80%	13,950.69	11.38%
材料费	65,222.06	58.91%	120,616.49	52.42%	85,759.29	52.49%	56,502.43	46.10%
机械使用费	12,167.92	10.99%	42,826.65	18.61%	27,299.43	16.71%	29,809.53	24.32%
其他直接费用	2,758.59	2.49%	4,577.99	1.99%	3,235.12	1.98%	3,572.48	2.91%
间接费用	5,407.44	4.88%	7,182.69	3.12%	3,271.56	2.00%	2,173.17	1.77%
合计	99,057.54	89.48%	207,272.36	90.08%	143,744.20	87.98%	106,008.30	86.48%

（三）现金流量分析

单位：万元

项 目	2010年1-6月	2009年度	2008年度	2007年度
经营活动产生的现金流量净额	-4,013.05	12,033.94	7,774.63	6,153.06
投资活动产生的现金流量净额	-50,241.02	-14,014.01	-4,871.16	-5,999.95
筹资活动产生的现金流量净额	55,486.94	36,703.35	6,778.28	-336.29
汇率变动对现金及现金等价物影响	-0.96	120.06	-224.76	-156.56
现金及现金等价物增加净额	1,231.91	34,843.34	9,456.99	-339.73
每股经营活动现金流量（元）	-0.2118	0.6352	0.4104	0.3248

1、经营活动现金流量分析

2007-2009年，公司经营活动现金流量净额随营业收入的增加而逐年增长，情况良好。2009年公司实现经营活动产生的现金流量净额为12,033.94万元，同期实现净利润5,858.80万元，经营活动现金流量净额约为同期净利润的2.05倍；2007年、2008年这一比例分别为1.53倍和1.90倍。2007-2009年公司按2009年末股本全面摊薄计算每股经营活动现金流量均大于每股收益，表明公司收益质量良好，现金回收速度正常。公司当期经业主确认的工程结算与销售商品、提供劳务收到的现金，营业成本与购买商品、接受劳务支付的现金基本匹配，公司工程收入产生现金的能力处于正常状态。

2010年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额为-4,013.05万元，主要是由于在建项目结算冲减了业主前期预付的款项，预收账款期末较期初降低14.21%；同时，当期支付其他与经营活动有关的现金增长较大，主要是公司当期加大了工程投标力度，截至2010年6月30日支付的投标保证金为6,660.00万元，比以前年度增幅较大。

2、投资活动现金流量分析

报告期公司主营业务规模快速增长，由于施工规模的扩张导致公司对施工设备需求加大，报告期固定资产购置支出现金规模较大，导致报告期投资活动产生的现金流量净额均为负值。

2007年投资活动现金流量净额为－5,999.95万元，主要为公司工程施工规模扩大而添置施工设备所致，2007年度设备购置现金支出为6,599.34万元。此外，2007年公司因阿尔及利亚项目的施工需要，用该项目应收工程结算款购买了1.11亿元的设备，由于上述工程结算款未实际流入公司，而且工程款的用途已经被限定，公司将该业务确定为不涉及现金收支的重大投资活动。

2008年公司投资活动现金流量净额为－4,871.16万元，主要为公司购买施工设备支出现金5,171.12万元。此外，2008年公司因阿尔及利亚项目的施工需要，用该项目应收工程结算款购买了部分施工设备，由于上述工程结算款未实际流入公司，且工程款的用途已经被限定，公司将该业务确定为不涉及现金收支的重大投资活动。

2009年公司投资活动现金流量净额为－14,014.01万元，主要为公司购买机械施工设备、办公用房屋等支出现金14,022.61万元。

2010年上半年公司投资活动现金流量净额为－50,241.02万元，主要为公司购买机械施工设备等支出现金12,290.31万元以及投资设立重庆北新投资有限公司支出34,000.00万元等。

（四）资本性支出分析

1、公司报告期重大资本性支出情况

报告期公司发生的重大资本性支出如下：

单位：万元

项 目	2010年1-6月	2009年度	2008年度	2007年度
施工机械设备	7,748.47	10,708.68	14,027.67	14,920.15
房屋建筑物	-	1,874.54
合计	7,748.47	12,583.22	14,027.67	14,920.15
占总资产比例	3.27%	6.84%	11.55%	18.31%

公司通过购置和更新施工设备，报告期公司施工能力得到了大幅提高，施工收入由2006年度的74,734.18万元上升至2009年度的232,104.68万元。施工能力的提高为公司承揽大型工程项目奠定了良好基础，同时也取得了较好的经济效益。

2、未来资本支出计划及资金需求

截至本招股意向书签署日，公司未来重大资本性支出项目为2009年公司首次公开发行股票募集资金未实施完备的项目及本次公开增发募集资金投资项目。2009年公司首次公开发行股票募集资金未实施完备的项目参见招股意向书“第九节 历次募集资金运用”，本次募集资金投资项目情况除可参见本摘要“第五节 本次募集资金的运用”外，具体情况可详见招股意向书“第八节 本次募集资金运用”。

第五节 本次募集资金的运用

一、本次募集资金的原因

发行人从事的公路施工业务需要大量资金支持，从公路施工行业业务流程的各个环节来看，此行业都要求施工企业必须拥有雄厚的资金实力。在投标环节，施工企业必须按照要求缴纳投标保证金；中标后签订施工合同时，必须缴纳合同履约担保；开始施工后，业主一般要求企业提供动员预付款担保；资金雄厚的公司可以有实力同时参与多个项目的投标，工程审定环节业主也往往更加青睐资产量大、实力雄厚的公司。

发行人上市以来，业务发展迅速，业绩增长显著，尤其2010年以来，发行人业务发展更呈现迅猛增长趋势，接连中标大单合同。大额合同项目的实施将极大考验发行人的资金实力，并为公司现金流资金链条带来一定程度的财务风险，公司迫切需要以股权融资的方式筹集项目资金，保证已中标项目顺利实施。

2010年5月17日至19日，中共中央、国务院新疆工作座谈会的召开和新疆区域振兴规划的即将出台，无疑为新疆地区上市公司增添了新的发展动力，其中最直接受益的公司将是基础设施建设类公司，发行人面临重大的市场机遇，公司业务有望在未来两三年取得大幅度增长。

二、投资项目使用计划

根据发行人发展战略及行业发展态势，本次发行所募集资金拟投向以下项目，具体项目如下表所示：

序号	项目名称	估算项目资金需求（万元）	募集资金拟投入金额（万元）	项目备案情况
1	西部地区农民创业促进工程（合川）试点区草街示范园首期工程BT项目建设资金项目	150,000	40,000	兵团（投资）备[2010]016号
	合计	150,000	40,000	—

上述项目估算项目资金总需求约为150,000万元，本次募集资金总额不超过40,000万元，在不改变募集资金投资项目的前提下，按照北新路桥《募集资金使用管理制度》规定的权限和程序，董事会将根据项目的实际需求，可能对上述项目的募集资金投入进度和金额进行调整。

三、投资项目基本情况

西部地区农民创业促进工程是我国“十一五”期间的重点实施项目（国务院批准实施的《西部大开发“十一五”规划》），是我国西部地区新农村建设的一项重要任务，重庆市合川农民创业促进工程试点区是2009年3月经国家发改委发改办西部[2009]601号文批准的三个国家级西部农民创业促进工程试点区之一，重庆市合川区人民政府批准在合川区草街镇建设中国西部农业创业促进工程（合川）试点区示范园。

草街示范园首期工程采用BT模式实施，由乙方发行人全资子公司重庆北新路桥投资有限责任公司按合同约定负责项目投融资、工程建设全过程的组织和管理，并承担其期间的风险，在乙方北新投资按约定将工程建成竣工移交给甲方重庆农投或甲方指定的管护单位后，乙方按BT回购价款收回投资。该项目协议总投资匡算15亿元人民币，本次拟以募集资金投入4亿元人民币，项目建设期为2010年4月至2012年12月，其中，各单体工程项目工期原则上不超过两年，总建设期预计3年，征拆迁安置补偿及项目前期工程费用还款期为60个月，项目工程建设费用回购期为72个月。

草街示范园首期建设项目包括园区内首期规划的约338.44公顷内的征地拆迁安置、道路及管网工程、桥涵工程、土石方工程、园区内场地平整、标准厂房工程、安置还房建设工程、公用和管理设施工程、一期3万吨/日供水自来水厂工程、一期2.4万吨/日污水处理厂工程、市政绿化及照明工程等工程内容。

本项目各项经济效益评价静态指标测算如下：

投资利润率=项目年利润总额/自有资金投资×100%=4.38%

静态投资回收期（所得税前）：4.82年

静态投资回收期（所得税后）：4.96年

项目动态财务指标测算如下：

净现值（所得税前：基准利率7%）：10,148.68万元

净现值（所得税后：基准利率7%）：5,828.87万元

动态投资回收期（所得税前）：4.88年

动态投资回收期（所得税后）：5.16年

内部收益率（所得税前）：13.2%

内部收益率（所得税后）：11.01%

上述指标表明，本项目盈利能力较强，满足所规定的各项财务指标要求。

本次募集资金投资项目的实施有助于调整和优化北新路桥业务结构，完善北新路桥业务经营模式，实现北新路桥从单一的路桥施工企业向融资建造总承包企业的角色转化，从而使北新路桥摆脱在单一施工企业间单一施工模式下的低层次肉搏竞争，提升北新路桥市场竞争能力，使北新路桥壮大成长为同行业企业间极具竞争力的路桥施工企业。

四、项目发展前景分析

发行人本次募集资金投资项目经过详细的财务测算和可行性分析，分析显示项目具有良好的收益性，募集资金项目的顺利实施可以迅速扩大发行人业务规模，北新路桥的盈利能力也将大幅提升，募集资金项目将成为发行人新的利润增长点。

本次募集资金投资项目实施将有助于完善发行人现有经营模式，提升发行人工程承揽承接能力，做强做大发行人路桥工程施工主业，增强发行人可持续发展的能力。通过本次增发，能够有效支持和保障发行人现有重大项目的顺利实施，增强发行人资本实力，优化发行人资本结构，降低发行人财务和运营风险。

第五节 备查文件

自增发招股意向书摘要刊登之日起，投资者可至发行人、主承销商办公场所查阅招股意向书全文及备查文件，亦可访问深圳证券交易所指定网站查阅该等文件。

新疆北新路桥建设股份有限公司

2011年7月6日