⊙记者 刘相华 ○编辑 祝建华

  三年多的时间，天威保变转让华素制药股权一事，一直在待价而沽，最近才决定出手。

  昨日，天威保变在北京产权交易所挂牌转让所持北京华素制药股份有限公司25.88%股权（2732.94万股），挂牌价格12920.79万元。挂牌时间为自公告之日起20个工作日，如果挂牌期满后未征集到意向受让方，则延期直至征集到意向受让方。

  挂牌信息显示，华素制药成立于2000年6月，前身为北京四环制药厂，注册资本10560.05万元，经营范围包括外用制剂、片剂、注射剂、原料药、胶囊制剂、口服溶液剂、麻醉药品的技术开发和制造，其主要产品包括华素片、孚琪、飞赛乐和苏诺口含片等。

  华素制药的前五大股东分别是北京中关村四环医药开发有限责任公司、天威保变、北京工业发展投资管理有限公司、自然人田丹和北京锦绣大地农业股份有限公司，分别持股68.334%、25.88%、3.572%、0.738%、0.738%和0.738%，原股东明确表示放弃优先购买权。

  对于受让方，天威保变开出的条件较为普通：具有良好的财务状况和支付能力，自然人应具有完全民事行为能力，不接受联合受让且受让方不得采用隐名委托方式申请受让。

  值得提及的是，主营输变电和新能源的天威保变早在2008年4月就决定挂牌华素制药股权，理由是为理顺公司业务关系，做大做强公司主营业务。然而，这一决定迟迟没有落实，时隔三年之后才被正式提及，原因何在？虽然天威保变在见诸于公众的信息中没有做出说明，但是意图卖个好价钱的心思却显而易见。

  公开资料显示，三年来，华素制药经营稳步提升，财务数据逐年变好。2007年，华素制药实现净利润993.72 万元；2008年至2010年，该公司的营收和净利润分别为23158万元和439.84万元、30814万元和2468.29万元、35411万元和4687万元。2010年，华素制药的总资产为67300万元，净资产为43730万元，评估后的净资产为49700万元，对应的标的值为12920.79万元，但仍低于天威保变的初始投资成本14086万元，差额为1272万元。显然，如果天威保变在2008年进行挂牌转让，损失将会更多。

  与之相互印证的是，华素制药对天威保变的投资回报也呈现逐年递增的态势，2008年至2010年天威保变取得的投资收益分别为负529万元、负136万元和654万元。