⊙记者 屈红燕 ○编辑 梁伟

  随着两市股指进入年线阻力位，多空双方均均显疲态，股市陷入胶着僵局。据沪深两市的两融数据显示，本周一的融买和融卖均比前一交易日下降一成，而在上周五融买融卖数据就已经环比下降两成，显示多空双方对于后市均缺乏趋势性的判断，交易活跃度明显下降。

  日融资买入额已经退回6月下旬股市开始反弹时的低位。沪深两市的两融数据显示，本周一两市融资买入额为12亿元，相比前一交易日下降了11.73%。历史数据显示，自6月23日以后，也即本轮反弹以来，日融资买入额均维持在12亿元以上，7月4日这一数据曾达到20亿元。但在最近两个交易日，日融资买入额不断下滑，上周五和本周一下滑最为明显，让这一数据倒退回反弹时的低位，显示多方对后市信心不足。

  在多方力量转弱之时，空方力量也显示出转弱。沪深两市的两融数据显示，本周一融券卖出量490万股，相比前一交易日下降了12.21%，而在上周五，融券卖出量也环比下降了二成，显示市场做空力量也在持续减弱。

  在与此同时，融券偿还量和融资偿还额也在双双下降，显示多空双方进入僵持。沪深两市的两融数据显示，本周一融资偿还额相比前一交易日下降了28.25%，融资偿还速度放缓正是表明大户对后市依然抱有信心。但是本周一融券偿还量也比前一交易日下降了14.46%，这一数据显示了空方心态加重。

  从资金流向看，融资买入资金流向了电器、化工化纤、外贸、仪表仪电、电子信息、电力等板块。在电器板块，格力电器本周一的融资净买入额为1761万元，相比前一交易日增加了320%；在化工化纤板块，盐湖股份本周一的融资净买入额为2042万元，相比前一交易日增加了735%。

  从融券卖出来看，融券卖出主要做空酿酒食品、运输物流、商业连锁等板块。在酿酒食品板块中，五粮液和泸州老窖本周一的融券净卖出额分别为476万元和523万元；在运输物流板块中，中国国航本周一的融券净卖出额为90万元。

  震荡或将依然是未来A股后市的主要格局。银河证券表示，滞胀演绎震荡，对中国股市的基本认识如下：一是震荡，即滞胀时代没有大危机，而是不断寻找向上动力。二是底部，即危机之后没有更大风险，中国技术追赶型特征和社会升级型特征决定了中国股市的底部也将不断垫高，2500 点或成震荡底位。 三是顶部，即滞胀时代，企业盈利的趋势性上升动力受到“物价”制约，这就意味着股市缺乏向上突破的经济基础条件。目前来看，3500 点附近构成了长期压力。 四是震荡区间的上移，即中国是一个技术追赶型国家，工业制造利润能够维持；也是一个社会升级型国家，投资动力暂未衰减。加之通胀提升了上市公司的净资产货币价值。这些都决定了A 股震荡区间将持续上移。