⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  沪深300现指昨日放量下挫，失守多条均线，收跌1.81%；期指合约全线回调，IF1107收于3054.6点，减仓4108手，主力移仓继续进行。

  期现套利方面，与上一交易日不同，IF1107贴水多出现在早盘，午后期价与基差之间则呈现一定程度的负相关性。现货市场收盘时，其升水达日内最大值8.69点，未能超出14.44点的期现套利阀值。IF1108基差呈现出震荡上扬的走势，14点43分，其升水达日内最大值14.32点，未能超出26.54点的期现套利阀值。跨期套利方面，四个合约跌幅相当，IF1108-IF1107游走于3.2点-8.2点，重心较上一交易日没有较大变化，由于本周五IF1107到期交割，我们不再重点关注该组价差的套利机会。

  投资者的情绪由开始积极再度转向谨慎。6月份中国金融机构新增人民币贷款6339亿元，高于5月份的5516亿元。同时，截至6月末的M2广义货币供应量同比增长15.9%，增幅大于5月末的15.1%，并高于市场预期。超预期的货币供应量反映管理层仍需继续收紧货币政策。从板块来说，金融地产板块昨日跌幅较大。地产板块由于前期涨幅过大，技术上的回调较为正常。单就银行股来说，首份上市银行业绩快报已经正式公布，光大银行业绩增长逾三成。我们认为，光大银行稳定的中期业绩增速有助于增强市场对于银行股业绩的信心。固然有地方融资平台的压制，银行股上涨动力不大，但是下方空间亦不会很大。我们之前提及，对于上证指数来说，从空间来看，反弹的较强压力区是年线与半年线之间。沪深300现指50%的反弹目标位是3120点，38.2%的反弹目标位是3060点，昨日失守年线，短期或有继续回调需求，关注金融板块能否止跌。昨日IF1107减仓了4108手，IF1108增仓了2653手，部分资金选择了离场观望。操作方面，我们此前建议前期的短线多单暂时离场观望。从IF1108的形态来看，20日均线是7月初以来上涨较为重要的支撑。目前仍然建议短线交易为主，设置好止损位。IF1108上方压力位参考3088点，下方支撑位参考3045点。