■行业报告

  传媒行业

  长江证券：看好影视、公关广告等新媒体板块

  网络广告、电影等新媒体2010 年营收增幅在40%以上，远高于电视、报纸等传统板块。目前投资新媒体类公司具有战略布局意义。影视、公关广告领域因市场需求旺盛、处于行业格局形成期，值得重点关注。影视业方面，市场需求旺盛使传统发映渠道直接受益；内容制作企业通过全产业链发展降低业务风险；资源向优势企业聚集，先发优势进一步强化。具有传统发映渠道或互联网渠道优势的企业前景看好。公关广告业方面，网络广告相对传统广告成长优势显著；网络广告市场因广告主行业结构持续调整呈现弱周期性；产业链尚有许多空白领域，纵向发展潜力巨大。具有网络广告平台资源或网络营销实力的企业前景看好。建议重点关注影视、公关广告业，战略持有行业龙头股，推荐华策影视、乐视网、顺网科技，谨慎推荐蓝色光标。（刘俊 S0490208090171）

  有色金属

  中银国际：资源价值继续凸显

  在通胀的预期下，金属等硬资产的吸引力加大。在全球流动性泛滥背景下，大量资金会进入商品市场，从而进一步推高商品价格。我们预计 2011 年下半年过剩的流动性以及需求旺季的到来将继续推动金价上涨。受中国行业整合以及战略新兴产业旺盛需求的推动，2011 年下半年稀有金属价格预计将继续攀升。央企整合有望带来主题性投资机会。我们首选公司为山东黄金、江西铜业、株冶集团、东方钽业和江特电机。山东黄金和江西铜业生产我们看好的铜和金，同时估值十分具有吸引力；株冶集团和东方钽业分别生产我们十分看好的稀有金属铟和钽，同时具有央企整合的主题。我们认为江特电机具有丰富的锂矿资源，同时，公司未来还可能生产我们喜爱的稀有金属。（乐宇坤 S1300200010044）

  葡萄酒

  中投证券：畅享行业下一个“黄金十年”

  从纯酒精消费量的角度分析，预测中国葡萄酒行业消费量至少仍有5 倍+提升空间，至少仍有黄金10 年，比市场此前2～3 倍的预期空间要大，预计未来10 年行业收入CAGR 达20%，达10 年6 倍。进口酒进入中国市场，长远来看，积极因素一是加快消费者培育，做大行业蛋糕，二是使品质逐渐成为行业竞争焦点，将行业带入资源、品牌、渠道全产业链竞争阶段。投资建议：张裕（A、B）：分享中国葡萄酒行业高速成长的首选标的，其在资源、品牌、渠道全产业链上具备难以撼动的竞争优势；*st 中葡：资源优势显著，品牌开始发力，下一步看渠道布局；莫高股份：具备资源优势，期待2013 年管理层换届后在品牌、渠道有新措施；st 通葡：关注云南红资产注入二次过会。（张镭 S0960209060260）