⊙记者 黄颖 ○见习编辑 蔡臻欣

  上半年宏观经济数据近日出炉。海通证券最新研究报告指出，从数字上看，经济数据普遍好于市场预期，呈现出偏暖的经济环境。而此时正是投资的良好时机，投资者应享受此时市场修正前期对经济悲观预期带来的行情。在估值修复行情中，汽车、地产、银行等板块值得关注；短期可关注中报业绩良好的大消费类行业，包括食品饮料、商贸零售，以及农林牧渔中的饲料。

  海通证券称，已公布的宏观经济数据中，好于市场预期的包括GPD数据、工业增加值以及消费，与市场预期基本一致的数据包括CPI、PPI以及固定资产投资，低于市场预期的数据包括进出口和PMI数据。

  从宏观数据的简要分析中可以发现，GDP二季度同比增长9.5%，高于此前市场普遍预期的9.4%；工业增加值数据意外好转，改变了前两个月持续下滑的局面，其中重工业增长好于轻工业，对经济增速形成有力支撑；消费数据同比增长17.7%，即便考虑到通胀因素，也相较5月份有微幅上涨。

  而低于市场预期的进出口和PMI数据为短期波动较大的数据，因而不应放大短期数据波动的影响，将其作为长期趋势解读；从其他好于或者和市场预期基本一致的数据中可以看出，国内经济整体处于较为平稳的增长之中。2011年下半年，经济总体需求保持平稳，环比好于上半年的情况，对基本面的看法不应该悲观。

  在此判断的背景下，海通称，市场此时偏暖的环境正是投资的良好时机，应享受此时市场修正前期对经济悲观预期而带来的行情。

  在估值修复行情中，海通证券看好汽车、地产、银行。在重启成长行情中，看好空调、水泥、电网设备、通讯设备，细分行业的物流冷链、光通信配套设备、触摸屏和环保。短期看好半年报业绩良好的大消费类行业。

  偏暖的经济环境使得前期受到政策压制较大，估值较低以及业绩较好的汽车、地产、银行在中期受益于估值修复，但同时海通证券强调，从节奏上看，估值修复的行情是渐进式的，这主要是由于政策面缺少拐点预期、业绩面需要时间确认以及资金面短期动力不足三个原因造成的。

  同时，由于政策、经济面仍缺乏拐点，市场将目光转向成长性行业：传统行业从需求确定、产能供给和行业集中三个角度选择水泥、空调、电信和电网；细分行业从确定性需求角度选择冷链物流、光通讯、触摸屏以及节能环保。

  短期还可关注半年报业绩良好的公司，主要包括大消费中的食品饮料、商贸零售以及农林牧渔中的饲料子行业。