§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年７月１５日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中的财务资料未经审计。

本报告期为２０１１年４月１日起至６月３０日止。

§２ 基金产品概况

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§３主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标

单位：人民币元

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注：（１）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

（２）“本期已实现收益”指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额；“本期利润”为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

（３）所列数据截止到２０１１年６月３０日。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：１、本基金基金合同于２０１１年２月１０日生效，截止报告期末，本基金基金合同生效尚不满一年；

２、本基金投资债券等固定收益类资产占基金资产的比例不低于８０％；其中公司债、企业债、短期融资券、商业银行金融债与次级债、企业资产支持证券、可转换债券（含分离交易的可转换债券）等企业机构发行的债券占基金固定收益类资产的比例不低于８０％；股票等权益类资产占基金资产的比例不超过２０％。本基金转换为开放式基金（ＬＯＦ）以后，基金持有现金及到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于５％

３．３ 其他指标

无。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。

４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

无，因报告期内本公司旗下没有与本基金投资风格相似的投资组合。

４．３．３ 异常交易行为的专项说明

本基金本报告期没有出现异常交易的情况。

４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

２０１１年二季度，中国经济增长小幅放缓，通胀压力较大。为了控制通货膨胀，货币紧缩的力度继续增大，并且以数量型政策为主。持续上调法定存款准备金率并配合信贷紧缩，金融体系和实体经济均感受到资金短缺的压力，资金紧张导致金融资产下跌，表现为利率上升以及股票估值下降，另外，企业现金流变差，信用风险上升。

二季度，债券表现好于股票，在债券资产中，信用债表现好于利率产品。具体来看，中债总财富指数上涨０．３６％，国债收益率曲线平坦化上行，金融债和国债利差扩大至历史高点；沪公司债指数上涨１．３６％，信用利差小幅下降，但是，６月份以来，受到信用担忧的影响，资质较差的城投债出现较大幅度的调整；沪深３００指数下跌５．５６％，中小板和创业板下跌幅度更大，新股申购出现较大幅度的负收益；股市表现拖累可转债市场，中信标普可转债指数下跌０．７０％。

报告期内，工银四季积极增持资质较好的信用债，减持短融，清空可转债。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

本报告期本基金净值增长率为１．３９％，业绩比较基准收益率为１．６３％。

４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望三季度，中国经济增长将延续放缓趋势，但是幅度可控，通胀将触顶回落。货币紧缩进入尾声，并且最早将在本季度后期出现调整。随着通胀回落以及货币紧缩力度不再增强，资金面最紧张的时候可能已经过去，尽管短期内仍然保持偏紧的状态。资金面向好的方向发展有利于提高金融资产的估值，而经济增长和通胀双双回落的基本面变化更加利于利率市场。在经济放缓与信贷紧缩的环境里，受到政策负面影响最大的城投债和地产债的信用担忧仍然会存在，信用利差可能出现反弹。高等级信用债是投资首选，信用风险低使得高等级信用债收益率将随着利率下行而下行，且较高的信用利差使得其相对于利率产品有更好的持有回报。

工银四季收益坚持以信用债投资为主，通过调整杠杆来增强组合收益的操作方式。考虑到下一阶段基本面和资金面变化，工银四季将继续增加组合杠杆和久期，增持资质优良的中期信用债，减持短融。

§５投资组合报告

５．１报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

５．８．２ 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

５．８．３ 其他资产构成

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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。

５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

无。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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§７ 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§８ 备查文件目录

８．１ 备查文件目录

１、中国证监会批准工银瑞信四季收益债券型证券投资基金设立的文件；

２、《工银瑞信四季收益债券型证券投资基金基金合同》；

３、《工银瑞信四季收益债券型证券投资基金托管协议》；

４、基金管理人业务资格批件和营业执照；

５、基金托管人业务资格批件和营业执照；

６、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。

８．２ 存放地点

基金管理人或基金托管人处。

８．３ 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。

基金简称	工银四季收益债券
交易代码	１６４８０８
基金运作方式	本基金合同生效后三年内（含三年）为首个封闭期，封闭期间投资者不能申购赎回本基金份额，但可在本基金上市交易后通过证券交易所转让基金份额。
基金合同生效日	２０１１年２月１０日
报告期末基金份额总额	２，４０３，４６１，６２６．６９份
投资目标	在严格控制风险与保持资产流动性的基础上，追求基金资产的长期稳定增值。
投资策略	本基金在深入分析固定收益品种的投资价值的基础上，采用久期管理等组合管理策略，构建债券组合，通过重点投资公司债、企业债等企业机构发行的固定收益金融工具，以获取相对稳定的基础收益，同时，通过新股申购、增发新股、可转换债券转股票、权证行权以及要约收购类股票套利等投资方式来提高基金收益水平。
业绩比较基准	三年期定期存款利率＋１．８％。
风险收益特征	本基金为债券型基金，属于低风险基金产品，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金，高于货币市场基金。在债券型基金产品中，本基金主要投资于公司债、企业债、短期融资券、商业银行金融债与次级债、企业资产支持证券、可转换债券（含分离交易的可转换债券）等企业机构发行的债券，其长期平均风险程度和预期收益率高于普通债券型基金。
基金管理人	工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人	中国农业银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（ ２０１１年４月１日 － ２０１１年６月３０日 ）
１．本期已实现收益	２６，５０４，９６３．０５
２．本期利润	３４，４２５，６４６．０３
３．加权平均基金份额本期利润	０．０１４３
４．期末基金资产净值	２，４５９，７１８，４０６．１３
５．期末基金份额净值	１．０２３

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	１．３９％	０．０８％	１．６３％	０．０２％	－０．２４％	０．０６％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
何秀红	本基金的基金经理	２０１１年２月１０日	－	４	曾任广发证券股份有限公司债券研究员；２００９年加入工银瑞信，曾任固定收益研究员；２０１１年２月１０日至今，担任工银四季收益债券型基金基金经理。
江明波	固定收益投资总监；本基金的基金经理；工银添利基金的基金经理	２０１１年２月１０日	－	１１	曾任鹏华基金普天债券基金经理、固定收益负责人；２００４年６月至２００６年１２月，担任全国社保基金二零四组合和三零四组合基金经理；２００６年加入工银瑞信，现任固定收益投资总监；２００８年４月１４日至今，担任工银添利基金基金经理；２０１１年２月１０日至今，担任工银四季收益债券型基金基金经理。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	－	－
	其中：股票	－	－
２	固定收益投资	４，２３１，０８１，７２５．９０	９５．５４
	其中：债券	４，２３１，０８１，７２５．９０	９５．５４
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	１００，５８１，０７３．６１	２．２７
６	其他资产	９７，１１１，２７０．８３	２．１９
７	合计	４，４２８，７７４，０７０．３４	１００．００

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	－	－
２	央行票据	－	－
３	金融债券	３０７，４６５，０００．００	１２．５０
	其中：政策性金融债	２７７，２５８，０００．００	１１．２７
４	企业债券	３，５７３，６１０，７２５．９０	１４５．２９
５	企业短期融资券	３５０，００６，０００．００	１４．２３
６	中期票据	－	－
７	可转债	－	－
８	其他	－	－
９	合计	４，２３１，０８１，７２５．９０	１７２．０１

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１２６０１１	０８石化债	１，５２２，０５０	１３７，１６７，１４６．００	５．５８
２	１２２０３３	０９富力债	１，０００，０００	１０４，３４０，０００．００	４．２４
３	１２２８４６	１１渝富债	１，０００，０００	１０３，０００，０００．００	４．１９
４	１２２９４１	１０镇城投	１，０００，０００	１０２，３７０，０００．００	４．１６
５	１２２８６８	１０沈煤债	１，０００，０００	１００，５００，０００．００	４．０９

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	４９３，５９２．２５
２	应收证券清算款	２９，６６２，４７１．４３
３	应收股利	－
４	应收利息	６６，９２２，６９８．４７
５	应收申购款	－
６	其他应收款	－
７	待摊费用	３２，５０８．６８
８	其他	－
９	合计	９７，１１１，２７０．８３

本报告期期初基金份额总额	２，４０３，４６１，６２６．６９
本报告期基金总申购份额	－
减：本报告期基金总赎回份额	－
本报告期基金拆分变动份额	－
本报告期期末基金份额总额	２，４０３，４６１，６２６．６９

  工银瑞信四季收益债券型证券投资基金

  2011年第二季度报告

  2011年6月30日

  基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一一年七月十九日