蓝筹成长相融合

  基金配置风格渐趋平衡

  ⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文

  经历了去年的小盘股狂欢和今年上半年的蓝筹反击战，当下基金“非大即小”的配置思路似乎正变得不再那么泾渭分明。从新近公布的基金二季报来看，不少基金在维持对传统低估值蓝筹板块基本配置的同时，也开始积极寻求部分估值合理的中小盘成长股的投资机遇，配置风格渐趋平衡。

  估值触底 布局时点已至

  在近期陆续公布的基金二季报中，基金普遍认为当前市场估值已处于历史低位，对于后市走势表示谨慎乐观。

  “虽然货币政策短期内不会放松，但当前市场整体估值水平依然很低，成长股的估值水平也已回落到较为合理的水平。”华安核心优选陈俏宇预计，周期性行业半年报盈利同比增幅有望继续保持快速增长；而新兴产业相关公司股价经过持续下跌，部分个股也已迎来中长线布局的良机。

  华夏大盘基金经理王亚伟也表示，未来通胀有望见顶回落，货币政策继续大幅收紧的可能性不大，股市进一步下跌的空间有限。部分股票经过前期调整后，长期投资价值逐步显现。

  在国泰金马稳健基金经理程洲看来，随着通胀即将见顶回落，货币政策最紧的时间可能已经过去，而下半年保障房建设的全面启动也有助于延缓经济增速放缓的势头，同时目前的市场估值水平已处于历史最低部区域，所以市场延续二季度末上行态势的可能性比较大。

  “未来进一步紧缩政策已经被市场预期并反映，市场整体估值水平较低，指数下跌空间有限。”大成积极成长基金经理周建春表示：“短期政策方向难以出现逆转，预计市场可能进入探底和形成底部的阶段。”

  态度转向 配置趋向均衡

  在估值触底的大环境预期下，此前遭受挤泡沫之痛的基金对待成长股的排斥态度也有所改变。在维持对传统低估值蓝筹板块的基本配置之外，基金也开始积极寻求部分估值合理的成长股的投资机遇，配置风格渐趋平衡。

  “我们倾向于均衡配置。”长盛成长价值基金表示，后市将继续关注竞争格局转好、供给端改善的传统行业，同时积极寻找估值调整到位的新兴成长股机会，积极寻找兼具估值安全性和业绩成长性的投资品种。

  “下一阶段除了继续投资于传统优势行业中的龙头企业，还将加强研究与民间消费和转型经济相关的成长性公司。”嘉实成长刘天君表示，将从医药、品牌消费、零售、TMT等行业中挖掘更多的优质公司和潜力公司，在具备安全边际的价格下买入持有。

  无独有偶，长信恒利基金也将三季度的配置风格概括为“均衡”。基金经理叶松表示，三季度会以低估值为基础，自下而上精选个股，增加小盘成长股的配置，具体关注新兴产业、消费、保障房、水利等板块。

  “估值偏低的大中盘行情已经接近尾声，而中小盘股票仍有调整压力，但空间已经不大。” 博时创业成长基金经理孙占军表示，对创业成长而言，在坚持自下而上的成长选股策略的同时，开始逐渐关注成长性比较好，估值相对合理的中小板股票。