⊙记者 刘伟 ○见习编辑 蔡臻欣

  日前在深圳召开的世纪证券中期投资策略报告会认为，在我国宏观经济陷入周期性困局、股市处于底部区域的当下，投资者应该适时调整策略，下半年应在泡沫与估值修复间寻求结构性机会。

  世纪证券认为，当前股市估值已经接近历史底部，但与历史底部比较又有估值结构的分化、供给压力的约束等不同。此外，我国的经济增长趋稳有助于盈利预期的稳定，货币供应的松动则是股市转暖的契机。在宏观经济不稳定预期下，沪深两市呈现以下特点：行业轮动呈现结构性特征；市场风格呈现阶段性的转换。

  该券商表示，后市的结构性投资机会，主要在于以下几个方面。其一，以估值修复为主的投资主线，将围绕消费、机械、汽车、家电、建材等传统产业展开。其二，以行业主导的投资主线则可围绕保障房地产产业链、军工产业链展开。其三，在主题投资上，要抓住政策主线以及事件驱动的投资机会。例如保障房及其产业链。如果保障房的投资能够按照预期发展，建议投资者可以围绕产业链进行相关的机会分析和个股挖掘。作为保障房，其首先有利于房地产开发、建筑类企业；其次，房地产投资拉动最为明显的是建材类企业，特别是水泥、型材；最后是消费拉动下的家电、家具等。

  在下半年行业配置方面，世纪证券认为农业、食品饮料、建筑建材等机会较大；机械、家电、煤炭等行业次之；银行、房地产和证券、汽车等行业被归为第三和第四梯队。世纪证券认为，进入二季度以后，在白酒板块上涨的拉动下，食品饮料行业并未跟随大盘进行深幅调整，未来该行业将继续走强。食品饮料行业的旺季主要集中在下半年，在近五年中，其行情走势也显示下半年明显超越大盘，尤其是白酒和葡萄酒行业。 个税起征点上调等消费刺激政策将有利于增加低端收入人群的可支配收入，从而加速大众消费品的需求增长，同时成本可望由高位回落，因此看好大众消费品中的龙头公司。