■机构观点

  中证期货：期指高位震荡概率较大

  昨日大盘小幅低开后呈现低位窄幅波动的局面，盘中多空双方对2800点展开激烈争夺，不过最终收盘还是失守2800点，报收于2796.98点，下跌19.71点，成交继续萎缩，个股也是涨少跌多，板块方面，煤炭、地产和有色蓝筹股略显抗跌，但金融和钢铁跌幅均超过1%，前期的领涨板块水泥则继续下滑，跌幅再度近2%，对市场人气继续形成打压，而概念股也是缺乏亮点，水利、创业板和中小板处于跌幅前列；市场缺乏新的持续热点提振，导致上攻受阻；从技术看，昨日失守了均线支撑，略微对多头形成不利，不过目前还处于高位震荡的箱体内，市场担忧的双顶还只是雏形，如果近期能重新站上均线，则形态将得以改善，但如果市场继续下探，跌破2750点支撑，则双顶就可能成型；从信息面看，国内总体还是略显平静，但国际市场就显得有些不平静，尤其美国的债务上限问题成为全球关注的焦点，市场开始担忧美国国债出现违约则可能爆发比2008年更强烈的危机。不过，我们认为美国违约的概率还是比较小，爆发第二次危机的可能不大，但市场信心遭到影响则难以避免。因此，预计在该信息明朗前，国内股市也将受到困扰，加上国内缺乏实质性利好提振，市场继续高位震荡的概率较大，投资者还不宜悲观，只需适当控制仓位。

  期指市场昨日全天走势略显疲软，但主力合约1108在尾盘出现一定力度的回抽，使得收复了大部分的跌幅，盘中最低到3098.2点，收盘报3116.8点，升水扩大到21点，也是近期难得见到的基差水准，虽然还不能说期指投资者转乐观，但至少还不至于悲观；从技术看3100点失而复得，横盘整理的格局还没有打破，暂时方向性不强，预计多空对3100点的争夺仍难言结束，市场需要更多的信息面指引。操作上，近期走势不稳，方向不强，前期多单可轻仓持有，如果3100点再度失守，建议可先离场。

  国投中谷：

  期指20日均线上方多单继续持有

  从昨日盘面上看，上证指数受美国国债上限问题拖累早盘低开，全天在5日均线下方，60日均线上方缩量震荡，并再次失守2800点。另一方面，期指主力合约IF1108报收于3116.8，下跌0.31%，合约增仓306手，在最后15分钟，期指主力合约震荡上涨约0.3%。隔夜欧美主权债务解决进度缓慢再次提升了投资者规避风险的情绪，引起欧美主要股指悉数下跌，而黄金也创出了历史新高，达到1600美元/盎司上方，黄金进入1600美元时代，也表明市场为规避逐步提高新一轮国家主权债务违约风险，提高了选择黄金作为最佳对冲工具的需求。与此同时，共和党众议院即将就债务和预算法案投票，美国财政部公布的国际资本流动报告显示，中国5月份继续增持美国国债，这对于处于降级边缘的全球第一大经济体是近来屈指可数的一个好消息。作为美国最大的债权人，中国已持有近1.5万亿美元美国国债。TIC报告显示，中国5月净持有美国国债增加73亿美元，连续第二个月同比增长，但环比减少3亿美元。我们认为，当前美国的困境，不仅仅是要在短期内提高1.43万亿美元的法定债务上限，世界第一大国在政府开支、贸易和储蓄方面的严重失衡，已经影响到了美元的长期价值。而在美债结果没有出来前，全球股市都将陷入僵局。

  从昨日股指的走势来看，上证指数在60日均线上方稳固震荡，前期多头可以谨慎继续持有，依然以20日均线为止损/止盈位。我们依然保持近期观点，即在7月下半程，股指将在20日均线上方做出一轮价值修复，由于美国主权债务问题逐渐进入了关键时刻，在问题没有明确解决前，股指很难走出大方向，但随着半年报行情的深入，各个权重板块应有不同程度的表现。本周内我们建议之前持有的股指多单在20均线上方可以继续持有，尽量回避做空。