⊙姜韧 ○编辑 杨晓坤

  从理论上讲，在股市上，每个行业最终都有东山再起之日。巴菲特曾让其公司股东们做过一个小测试：“如果你打算终身吃汉堡包却又不养牛，那么你希望牛肉价格更高呢还是更低？显然，问题自己做出了回答，价格越低越好。”

  以如今最俏的苹果公司为例：在刚刚过去的2010财务年度，苹果公司的营业收入达到652亿美元，净利润达140亿美元，分别比2009财务年度增长了152%和170%。苹果公司的股价也再创新高，2011年4月底，其股价为350美元/股，市值达3238亿美元，为全球市值最高的IT企业。但在1995年前后苹果公司曾濒临破产，股价甚至低至1美元/股以下，1997年乔布斯回归苹果公司时，苹果公司的股价徘徊在5美元/股左右，在乔布斯回归之后的13年间，苹果公司的股价涨幅为70倍。

  苹果公司困境反转奥妙何在？官方解答是：“苹果公司致力于通过创新的硬件、软件、外部设备、服务以及互联网服务带给客户最佳的用户体验。”换言之，就是现在人们朗朗上口的“创新”。但问题又来了，难道苹果公司是在千禧年之后才开始“创新”的？事实上，苹果公司从20世纪80年代上市之初就一直在“创新”，只不过在1995年之前的“创新”其实是失败的，这也是导致乔布斯第一次出走的关键原因。例如：苹果Lisa电脑以乔布斯女儿的名字命名，是全球首款将图形用户界面和鼠标结合起来的个人电脑，但是到了1989年，苹果公司将数千台没有售出的Lisa电脑扔进了犹他州的垃圾堆。

  苹果公司的成功案例从投资角度分析，其实就是“野百合也有春天”的困境反转经典案例，苹果公司真正值得借鉴的是“屡败屡战、坚持不懈”，“创新”仅是一个飘渺的概念，因为不仅仅是苹果公司在“创新”，诺基亚公司就不“创新”了？十年前可是后者远远胜过前者，如果十年前你学习诺基亚公司，今天学习苹果公司，那么十年后你可能就不存在了，只有“坚持不懈”的公司才有可能困境反转。

  再看两个A股案例：同样是在1997年，四川长虹股价曾高居66元/股，那么今天的股价呢？相对价格连当年的1/10都不到了；另一家是央企中国远洋，从2007年上市至今可谓经历了一场超级“过山车”，业绩盈亏两头拔尖，现在股价也仅剩当初的零头，在过去两年央企经济增加值（EVA）排名榜上垫底。

  1997年苹果公司经济增加值（EVA）肯定是巨额负数，因为其时苹果公司濒临倒闭；1997年四川长虹经济增加值（EVA）肯定位列A股之首，2007年中国远洋经济增加值（EVA）也肯定位列央企和A股前茅。因此证券市场永远是一个多解的方程式，“盛极而衰、否极泰来”的案例会不断上演，关键在于“坚持不懈”而切忌“朝三暮四”。