§１ 重要提示

本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本基金的托管人中国光大银行股份有限公司根据基金合同已于２０１１年７月１５日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中的财务资料未经审计。

本报告期为 ２０１１年４月１日起至２０１１年６月３０日止。

§２ 基金产品概况

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§３主要财务指标和基金净值表现

３．１主要财务指标

单位：人民币元

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注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

２、所述基金业绩指标不包括持有人申购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：１、本基金基金合同于２００４年６月２８日正式生效。

２、本基金建仓期为六个月。建仓期满各项投资比例符合基金合同关于投资组合的相关规定。在正常市场情况下，本基金组合投资的基本范围为：股票资产３０％－９５％，债券资产０％－６５％，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金净资产的５％。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：１、以上日期均是指公司公告的日期；

２、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，本基金管理人严格遵循《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《泰信先行策略开放式证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产。本基金管理人在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为，本基金的投资运作符合有关法规和基金合同的规定。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》（中国证券监督管理委员会公告［２００８］ ９号），公司制定了《公平交易制度》，适用于所有投资品种，以及所有投资管理活动，涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各环节，从研究、投资、交易合规性监控，发现可疑交易立即报告，并由风险管理部负责对公平交易情况进行定期和不定期评估。

４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本报告期内，公司旗下的泰信先行策略基金和泰信优势增长基金同为混合型基金。泰信先行策略基金与泰信优势增长基金在报告期内净值增长率之差小于５％，二者不存在利益输送的情况。除此之外，公司旗下其他基金中不存在与本基金风格类似的基金，亦未发现异常交易行为。

４．３．３ 异常交易行为的专项说明

本基金在报告期内不存在异常交易行为。

４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

虽然二季度以来，我国的货币政策仍以控制通胀为首要目标，但诸多地区出现的较严重的自然灾害，如长江中下游地区反常的出现旱涝急转的灾情以及猪肉价格的反季节上涨，致使食品价格依然超预期上涨，导致ＣＰＩ在二季度仍然维持高位。不过受大宗商品价格回落和增长放缓的影响，通胀压力有所缓解，ＣＰＩ在下半年逐步回落的可能性很大，因此紧缩的货币政策向常态回归是可以预期的。

海外方面，美国经济复苏缓慢，但并没有衰退的迹象。欧洲方面，欧债危机持续困扰欧元区各国，经济增长持续分化，以德国为首的核心国家增长良好，而边缘各国则增长疲弱；新兴市场方面，通胀仍在高位，但增长已有放缓迹象。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

截至２０１１年６月３０日，本基金单位净值为 ０．５９８０ 元，二季度净值增长率为－８．９２％， 同期业绩比较基准增长率为－４．２９％。

４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

三季度，我们认为经过二季度的下跌后，周期类股票的估值修复概率大为提高，而经过上半年的调整，中小盘股票的投资机会也将逐渐。首先，对经济悲观预期的改变，对市场有较强的推动作用，预期的好转将直接推升估值，从而使估值提升空间较大的行业受益更明显。我们将重点关注受益于政策支持的板块，包括：机械、基础建设等；同时，我们也会及时跟踪经济回升的信号，发掘新兴产业和消费行业成长股的机会。

本基金将继续坚持以公司价值为基础，加强对行业和具体公司的研究分析，结合国家相关政策的变化，控制投资风险和把握投资机会，努力为基金持有人规避风险、获取收益。

§５投资组合报告

５．１报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本报告期末本基金未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本报告期末本基金未持有权证。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１ 本报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

５．８．２ 本报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。

５．８．３ 其他资产构成

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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

５．８．６ 报告期内本基金未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公司的规定。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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§７ 备查文件目录

７．１ 备查文件目录

１、 中国证监会批准泰信先行策略开放式证券投资基金设立的文件

２、《泰信先行策略开放式证券投资基金基金合同》

３、《泰信先行策略开放式证券投资基金招募说明书》

４、《泰信先行策略开放式证券投资基金托管协议》

５、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

６、 基金托管人业务资格批件和营业执照

７．２ 存放地点

本报告分别置备于基金管理人、基金托管人的住所，供投资者免费查阅。在支付必要的工本费后，投资者可在有效的工作时间内取得本报告及上述备查文件的复制件或复印件。

７．３ 查阅方式

投资者可直接登录本基金管理人公司网站（ｗｗｗ．ｆｔｆｕｎｄ．ｃｏｍ）查阅上述相关文件，或拨打客户服务中心电话（４００－８８８－５９８８，０２１－３８７８４５６６），和本基金管理人直接联系。

泰信基金管理有限公司

２０１１年７月２１日

基金简称	泰信先行策略混合
交易代码	２９０００２
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	２００４年６月２８日
报告期末基金份额总额	７，７７７，７７５，７８４．９３份
投资目标	运用多层次先行策略，灵活配置各类资产，追求收益的长期稳定增长；提前发现和介入价值被市场低估的价值成长股票，在其价值回归过程中获取超额收益。
投资策略	本基金股票投资部分以先行策略为核心，实行自上而下三个层次的资产配置；本基金债券投资部分主要运用久期调整、收益率曲线配置、类别配置、无风险套利和融资杠杆等策略。
业绩比较基准	６５％×富时中国Ａ６００ 指数（原新华富时Ａ６００指数）＋３５％×富时中国国债指数（原新华富时国债指数）
风险收益特征	本基金在证券投资基金中属于风险适度的基金品种，其长期平均的预期收益和风险高于债券基金，低于纯股票基金。
基金管理人	泰信基金管理有限公司
基金托管人	中国光大银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（ ２０１１年４月１日 － ２０１１年６月３０日 ）
１．本期已实现收益	４４，７０３，０５２．５５
２．本期利润	－４５９，５６０，７０５．６１
３．加权平均基金份额本期利润	－０．０５８６
４．期末基金资产净值	４，６５１，２７５，１８９．５５
５．期末基金份额净值	０．５９８０

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	－８．９２％	１．１２％	－４．２９％	０．７４％	－４．６３％	０．３８％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
梁剑 先生	研究副总监兼本基金基金经理	２００９年４月２５日	－	１２	金融学硕士。具有基金从业资格。曾任职于上海久联证券公司。２００４年６月加入泰信基金管理有限公司，先后担任金融工程部经理、研究部经理，现同时担任研究副总监。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	４，２５２，４２３，０７２．２８	９０．３８
	其中：股票	４，２５２，４２３，０７２．２８	９０．３８
２	固定收益投资	６０，６１７，０００．００	１．２９
	其中：债券	６０，６１７，０００．００	１．２９
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	１０８，０００，３６２．００	２．３０
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	２２１，１７４，４６７．７７	４．７０
６	其他资产	６２，６９８，４７０．５０	１．３３
７	合计	４，７０４，９１３，３７２．５５	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	－	－
Ｂ	采掘业	－	－
Ｃ	制造业	２，８２６，０６０，５４２．５０	６０．７６
Ｃ０	食品、饮料	１２７，５２４，２８１．８５	２．７４
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	５０，８３０，０００．００	１．０９
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	－	－
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	２０７，５７０，６６６．９４	４．４６
Ｃ５	电子	９７，４０９，０１０．８１	２．０９
Ｃ６	金属、非金属	１５３，８９３，６８４．２３	３．３１
Ｃ７	机械、设备、仪表	１，４６０，２１４，８９５．８８	３１．３９
Ｃ８	医药、生物制品	６４１，０４２，６９６．９３	１３．７８
Ｃ９９	其他制造业	８７，５７５，３０５．８６	１．８８
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	２８，６７９，９８５．６６	０．６２
Ｅ	建筑业	－	－
Ｆ	交通运输、仓储业	１４９，８７３，２９６．９３	３．２２
Ｇ	信息技术业	５８，０６９，９８３．４５	１．２５
Ｈ	批发和零售贸易	２３６，３６９，４２４．３１	５．０８
Ｉ	金融、保险业	４９３，１９９，４２２．２９	１０．６０
Ｊ	房地产业	－	－
Ｋ	社会服务业	４２８，８００，９１７．１４	９．２２
Ｌ	传播与文化产业	－	－
Ｍ	综合类	３１，３６９，５００．００	０．６７
	合计	４，２５２，４２３，０７２．２８	９１．４２

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	６０００７９	人福医药	９，４３０，２７９	２０８，０３１，９５４．７４	４．４７
２	０００４２３	东阿阿胶	３，８４０，７２５	１５８，４６８，３１３．５０	３．４１
３	６００７６５	中航重机	９，３００，４３７	１３９，５０６，５５５．００	３．００
４	０００５９８	兴蓉投资	７，６５９，６７２	１３８，６４０，０６３．２０	２．９８
５	０００７７６	广发证券	３，５０６，８３５	１３７，６４３，２７３．７５	２．９６
６	６００４８１	双良节能	９，４０７，３００	１３６，０２９，５５８．００	２．９２
７	０００８２６	桑德环境	５，２５２，０３８	１３０，９３３，３０７．３４	２．８１
８	０００３３８	潍柴动力	２，７７０，０００	１２５，８４１，１００．００	２．７１
９	０００８１１	烟台冰轮	９，７６４，５８３	１２２，４４７，８７０．８２	２．６３
１０	６００８７９	航天电子	１０，００９，９７０	１２１，７２１，２３５．２０	２．６２

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	－	－
２	央行票据	４８，７７０，０００．００	１．０５
３	金融债券	－	－
	其中：政策性金融债	－	－
４	企业债券	－	－
５	企业短期融资券	－	－
７	可转债	１１，８４７，０００．００	０．２５
８	其他	－	－
９	合计	６０，６１７，０００．００	１．３０

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１００１０８７	１０央票８７	５００，０００	４８，７７０，０００．００	１．０５
２	１１３００２	工行转债	１００，０００	１１，８４７，０００．００	０．２５

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	３，９００，０００．００
２	应收证券清算款	５７，６２７，７９５．６６
３	应收股利	－
４	应收利息	１，１００，８２４．９８
５	应收申购款	６９，８４９．８６
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	６２，６９８，４７０．５０

本报告期期初基金份额总额	７，９６９，１４６，９０５．３７
本报告期基金总申购份额	１８，３３７，４６７．２４
减：本报告期基金总赎回份额	２０９，７０８，５８７．６８
本报告期基金拆分变动份额	－
本报告期期末基金份额总额	７，７７７，７７５，７８４．９３

  泰信先行策略开放式证券投资基金

  2011年第二季度报告

  2011年6月30日

  基金管理人：泰信基金管理有限公司 基金托管人：中国光大银行股份有限公司 报告送出日期：2011年7月21日