§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年7月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年4月1日起至6月30日止。
§2 基金产品概况
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§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标单位：人民币元
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比例已达到基金合同第十二条：基金的投资（三）投资范围规定的各种比例，股票投资占基金资产的比例为60%-95%，现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%，其中，基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3%，基金应当保持不低于基金资产净值百分之五的现金或者到期日在一年以内的政府债券。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华内需精选股票型证券投资基金（LOF）基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，本基金管理人制定并执行了公平交易制度。公平交易制度的范围包括所有投资品种，以及一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动。公平交易的执行情况包括：公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有公平的机会；实行集中交易制度和公平的交易分配制度；加强对投资交易行为的监察稽核力度等。综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
注：本基金管理人旗下无其他投资风格与本基金相似的投资组合，因此未进行业绩比较。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
二季度一路走来，满目疮痍，体会着比2008年更加痛苦的经历。在指数下跌所谓的“去估值化”的一个半月内，我们直面了几乎所有的坏消息：先是宏观经济减速，实体经济需求下滑明显，然后就是银根紧缩、国际板莫名其妙的被强调加速，于是指数再下一城，再接着，加息预期强烈，地方国资开始国有股减持。外界就更是夸张，原油价格上天入地，欧洲债务危机，欧元要消失的观点也被频频提及。随着市场对6月份CPI见顶和货币紧缩将近尾声的预期趋于一致，市场在6月下旬开始进入反弹阶段，水泥、汽车、煤炭、地产、券商等周期品表现强劲，而消费和成长类小股票蓄势待发。
本基金在本季度坚持了我们一季度的组合架构逻辑，因为新兴产业的占比较高，被“去泡沫化”情形比较严重，本基金在二季度承受了比较大的下跌损失。六月中旬开始，我们加仓超跌的电子元器件、军工、信息服务、北斗导航、低空开放、光伏和新能源电池等，净值稍见起色。
我们一直进行着价值和成长的讨论，一直希望能够见证一个个伟大公司从小苗成长为苍天大树的全过程。这也许就是为什么我们重点考察公司自身的成长潜力竞争优势以及所在行业的未来空间而忽视指数的波动和短期的估值最重要的原因吧。我们在享受了市场炒作“美丽的传说”之后，依然有信心有坚持的去见证“预期的兑现”，去享用那高速成长的篇章，而不是刻意的在意中间的扰动与噪音。客观上说，这种理想真正到了执行层面，可能过于“不食人间烟火”，也会付出“伤痕累累”的代价，但是我们相信，最终的美好一定能够实现。也许从终点往起点看，目前的波动与跌宕，其实都是平的，因为，山太高。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.905元，本报告期份额净值增长率为-12.64% ，同期业绩比较基准收益率为-4.28%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度，我们相信经济增长方式的转型是大势所趋的，相信伴随着经济的“软着陆”资本市场会重新的焕发光彩走向更加辉煌的一季。配置方面，我们继续坚持“新兴产业+X”的组合框架，加强对低空开放、新能源汽车、光伏产业、新型材料、高端制造、海洋经济、医药生物、下一代网络、精细化工和节能环保等行业和重点品种的研究和跟踪，同时关注传统产业中的真正具有多年高速增长经历和未来潜力的战略品种，使组合的架构更加均衡些。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，各比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：
§7 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
8.1.1 中国证监会批准银华内需精选股票型证券投资基金（LOF）设立的文件
8.1.2 《银华内需精选股票型证券投资基金（LOF）招募说明书》
8.1.3《银华内需精选股票型证券投资基金（LOF）基金合同》
8.1.4《银华内需精选股票型证券投资基金（LOF）托管协议》
8.1.5 《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》
8.1.6 银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程
8.1.7 基金托管人业务资格批件和营业执照
8.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
8.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理有限公司
2011年7月21日
| 基金简称 | 银华内需精选股票（LOF） |
| 交易代码 | 161810 |
| 基金运作方式 | 上市契约型开放式（LOF） |
| 基金合同生效日 | 2009年7月1日 |
| 报告期末基金份额总额 | 2,429,648,131.48份 |
| 投资目标 | 本基金通过重点投资于内需增长背景下具有持续竞争力的优势企业，在控制投资组合风险的前提下，追求基金资产的长期持续增值。 |
| 投资策略 | 本基金将采取积极、主动的资产配置策略，重点投资内需增长背景下具有持续竞争力的优势企业，力求实现基金资产的长期稳定增值。 本基金的投资组合比例范围为：股票投资占基金资产的比例为60%-95%，现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%，其中，基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3%，基金应当保持不低于基金资产净值百分之五的现金或者到期日在一年以内的政府债券。 |
| 业绩比较基准 | 沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%。 |
| 风险收益特征 | 本基金为股票型证券投资基金，预期风险与收益水平高于混合型基金、债券基金与货币市场基金，在证券投资基金中属于较高风险、较高预期收益的基金品种。 |
| 基金管理人 | 银华基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国农业银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2011年4月1日 － 2011年6月30日 ） |
| 1.本期已实现收益 | -227,829,584.03 |
| 2.本期利润 | -318,082,404.58 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.1303 |
| 4.期末基金资产净值 | 2,198,193,415.15 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.905 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -12.64% | 1.34% | -4.28% | 0.88% | -8.36% | 0.46% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 徐子涵先生 | 本基金的基金经理。 | 2010年6月21日 | - | 9年 | 金融学硕士。毕业于清华大学、英国帝国理工大学；9年证券从业经验。曾就职于英国保诚集团M&G基金管理（国际）公司，任商业拓展分析师；曾就职于海富通基金管理有限公司，历任交易员、股票分析师、海富通股票证券投资基金基金经理助理、海富通强化回报混合证券投资基金基金经理助理以及海富通风格优势股票型证券投资基金基金经理助理。2010年1月加盟银华基金管理有限公司。具有从业资格。国籍：中国。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 2,039,679,071.76 | 92.04 |
| 其中：股票 | 2,039,679,071.76 | 92.04 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 168,455,364.47 | 7.60 |
| 6 | 其他资产 | 8,013,844.64 | 0.36 |
| 7 | 合计 | 2,216,148,280.87 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | 129,667,876.80 | 5.90 |
| B | 采掘业 | 62,326,364.50 | 2.84 |
| C | 制造业 | 822,638,971.88 | 37.42 |
| C0 | 食品、饮料 | - | - |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | - | - |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 234,564,232.60 | 10.67 |
| C5 | 电子 | 35,935,055.30 | 1.63 |
| C6 | 金属、非金属 | 99,000,000.00 | 4.50 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 401,074,573.61 | 18.25 |
| C8 | 医药、生物制品 | 52,065,110.37 | 2.37 |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 交通运输、仓储业 | 200,209,134.92 | 9.11 |
| G | 信息技术业 | 480,717,224.76 | 21.87 |
| H | 批发和零售贸易 | 50,038,637.80 | 2.28 |
| I | 金融、保险业 | 21,540,000.00 | 0.98 |
| J | 房地产业 | - | - |
| K | 社会服务业 | 253,516,805.10 | 11.53 |
| L | 传播与文化产业 | 19,024,056.00 | 0.87 |
| M | 综合类 | - | - |
| 合计 | 2,039,679,071.76 | 92.79 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600570 | 恒生电子 | 12,000,057 | 178,080,845.88 | 8.10 |
| 2 | 002023 | 海特高新 | 8,775,697 | 148,835,821.12 | 6.77 |
| 3 | 300024 | 机器人 | 5,543,532 | 133,765,427.16 | 6.09 |
| 4 | 601118 | 海南橡胶 | 10,524,990 | 129,667,876.80 | 5.90 |
| 5 | 002407 | 多氟多 | 2,462,402 | 126,813,703.00 | 5.77 |
| 6 | 000598 | 兴蓉投资 | 6,393,895 | 115,729,499.50 | 5.26 |
| 7 | 000012 | 南 玻Ａ | 6,000,000 | 99,000,000.00 | 4.50 |
| 8 | 300055 | 万邦达 | 2,001,182 | 93,255,081.20 | 4.24 |
| 9 | 002253 | 川大智胜 | 2,243,636 | 85,931,258.80 | 3.91 |
| 10 | 600760 | 中航黑豹 | 5,000,000 | 64,350,000.00 | 2.93 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 7,045,938.85 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 47,536.35 |
| 5 | 应收申购款 | 920,369.44 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 8,013,844.64 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 2,572,282,304.30 |
| 本报告期基金总申购份额 | 68,580,920.18 |
| 减:本报告期基金总赎回份额 | 211,215,093.00 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 2,429,648,131.48 |
银华内需精选股票型证券投资基金（LOF）
2011年第二季度报告
2011年6月30日
基金管理人：银华基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2011年7月21日