⊙陆秋渊

  21世纪的前10年，中国经济分享了加入WTO获得的制度红利和基础设施建设的高速发展，外需和投资成为主要驱动力。在第二个10年，我们认为3架马车中的消费将后来居上。主要依据是两点，一是内生增长动力，二是政府政策支持。

  消费的内生增长动力强劲。

  根据国际历史经验，人均GDP突破3000美元后，汽车、旅游、奢侈品、文化教育、医疗服务等等高端消费和服务性消费支出将进一步提高，中国目前就处于这一消费需求持续提高的阶段。

  此外，伴随人均GDP突破消费增长的阈值，当前我国进行的城市化进程也将持续推动消费的增长，因为与农村居民相比，城市居民消费意愿更高，消费层次也相对更高，预计未来10年，我国的城市化率将提高5-10个百分点，从而也对消费的长期增长起促进作用。

  第三，不同年代人群的消费倾向变化也在接下来十年会推升消费，80后、90后这些年轻群体逐步参加工作，这些人的储蓄率低而消费率高，对于许多消费行业会有促进。

  消费迎来黄金年代的背后，离不开政府政策的支持。

  在“十二五”规划中，消费被提为中国经济增长的第一大驱动力，规划中指出：“建立扩大消费需求的长效机制。把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点，增强居民消费能力，改善居民消费预期，促进消费结构升级，进一步释放城乡居民消费潜力，逐步使我国国内市场总体规模位居世界前列。”目前中国消费份额占世界5.4%，未来五年目标是要达到16%，成为世界第二大消费国。今年的个税改革将工资扣除标准提高至3500元，并将第一级税率由5%降至3%，使得月应纳税收入在38600元以内的群体税负下降，大大提高了覆盖面，对于培育中产阶级，增进居民消费潜力将起到巨大的推动作用。我们相信，在“十二五”规划的这几年，还会有更多的消费利好方案出台。

  我们预计，在未来10年中国消费将持续保持较高的增长速度，消费板块中会出现一大批成长股。无论是中国内地的A股市场，还是香港市场，都有许多主营业务在内地的消费类上市公司，挖掘并投资于其中的一些有潜力的优质公司，就有机会分享中国消费未来黄金10年带来的巨大机遇。另一方面，随着内地的消费者消费倾向和消费层次的升级，内地居民往来港澳台越来越便捷，对于香港、台湾为主营业务的消费类公司，也有巨大的正外溢效应，这些公司也能分享中国消费未来的高成长前景。

  （作者系华安基金全球投资部研究员）