⊙记者 王晓宇 ○编辑 朱绍勇

  上周大宗交易平台依然保持活跃交投，一周合计成交36.6亿元。其中，平时少有登陆大宗交易平台的封闭债基却在债市低迷之际频频成交。市场人士认为，上周债基的对倒意在融资，并非债市投资时机的到来。

  据上证报资讯统计，7月18日至7月22日，58只股票通过大宗交易平台合计成交151笔，成交总股份数1.99亿股，按当日成交价计算，成交总金额为31.9亿元。其中，中小板最为活跃，成交金额达16亿元，占总成交金额的43%；创业板、主板各成交4.64亿元、11.2亿元。而此前一周，104只股票成交3.1亿股，成交金额为41.4亿元。从折价率看，上周整体加权平均折价率并没有随着大盘下行而回落，反而由前一周的6.3%升至7.6%。

  值得注意的是，上周10只基金借道大宗交易平台成交19次，成交数量为5.6亿份，涉及金额4.7亿元。上周一（18日），申万上海余姚路营业部分别以0.88元、0.86元及0.9元卖出聚利A、聚利B和天盈B，成交金额分别为2753万、1160万及1782万元，其接盘方均为机构专用席位。

  时隔不足一日（19日），上述3只基金便遭遇机构席位抛售，买入方正是前一日的卖出席位申万上海余姚路营业部。不仅如此，买入价格、买入数量、买入金额和卖出相比几乎没有发生变化。当天，申万上海余姚路营业部还对机构席位出售景丰B、添利B、易基岁丰、招商信用，成交金额依次为2328万、1489万、973万及276万。

  但在紧随其后的周三（20日），上述两大席位又对景丰B、添利B进行反向操作，不过成交金额略有下滑，分别为2208万、1425万元。而周二被卖出的易基岁丰、招商信用在周四被机构和申万上海余姚路营业部之间以“原价对倒”，此次机构充当卖方角色。与此同时，申万上海余姚路又卖出5000万份的易基岁丰、招商信用，但在一买一卖之间的折价率却相差甚远，卖出的折价率超过5%，但买入却双双以溢价成交。除此外，该营业部还卖出银华信用、华富强债、交银添利，成交金额依次为5183万、11028万、1308万元，接盘方均为机构专用席位，但折价率却从此前的2%-3%陡然升至8.4%以上。

  市场人士据此分析，上述情况发生并不多见，从成交情况来看，买进、卖出价格几乎相同，双方均无利可图，尤其是在债市接连下跌的情况下还有溢价成交，其形似“对倒”，很有可能出于短期融资的目的，封闭债基则充当“质押品”。

  事实上，机构与申银万国上海余姚路营业部对手交易封闭式债基已非首次。似曾相识的情形在去年12月初就曾上演。2010年12月1日，机构席位从余姚路营业部接手共计8400万的富国汇利A和大成景丰A；翌日，该营业部便以原价从机构手中“回购”两债基，同时还卖出8266万元的华富强债；再日，机构又将华富强债悉数卖回该营业部。而此后的一段时间里，上述封闭债基均经历了一轮或多或少的上涨行情。