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基金主动加仓着力挖掘结构性机会

2011-07-25 来源：上海证券报作者：⊙记者丁宁

⊙记者丁宁

上周，偏股型基金又主动加仓了。然而，大多数基金预期短时期内出现趋势性行情的基础并不具备，下半年市场可挖掘的更多的是结构性机会。

据国都证券基金仓位监测模型测算，上周偏股型基金整体主动加仓0.16个百分点。其中，54.8%的基金选择主动加仓，45.2%的基金选择了主动减仓。与前一周相比，上周选择主动加仓的基金数量增加明显，并占据了相对优势的地位。

主动加仓或许说明基金信心有所回升。广发基金就认为，中国经济硬着陆是小概率事件，CPI将在6月份见顶后逐渐回落，货币政策最严厉的时刻已经过去，4季度有望逐步宽松但幅度有限。从流动性层面来看，5至6月份资金高度紧张的局面属于异常情况，下半年流动性将有所改善。

但这并不意味着基金对经济运行趋势和股市机会达成共识。从近期发表的观点来看，大多数基金预期短时期内出现趋势性行情的基础并不具备，下半年市场可挖掘的更多的是结构性机会。

海富通基金认为，在通胀背景下，下半年货币政策不会转向，但在加息和准备金率工具运用空间十分有限的情况下，人民币升值将继续推进，也不排除信贷管制小幅放松。未来两个月A股市场仍将处于政策推动的行情，出现明显大趋势的可能性不大，但或有结构性行情。

“预计未来更严厉的政策应该不会推出，但管理层继续强调稳定物价是调控的首要任务，说明短期政策方向难以逆转，而逼空式行情基本已经完成了市场的技术性修复，因此预计市场短期可能仍在探底和形成底部的阶段。”大成基金认为，三季度证券市场的表现可能会好于二季度，但整体市场出现趋势性上涨的概率不大，市场更多的会表现出一些结构性的机会。

在南方基金看来，未来一段时间，决定A股投资的资金成本和估值水平将主要是影子银行体系的市场利率，因此A股未来的投资环境将更波动、更脆弱和更极端。“其中蕴藏的风险与机遇，将对投资组合的中期表现发挥较大影响”。