⊙第一上海首席策略师 叶尚志

  ○编辑 杨晓坤

  7月25日，港股经历了上周五超过400点涨幅之后，出现了回吐走势，但是短期稳定性依然处于相对良好的状态。内地A股延续上周的回压势头，上证综合指数昨天一举跌穿2727至2752点的技术图表支撑，引发技术性沽压涌现。上证综指最终下跌了82点或2.96％，收盘报2688点。另一方面，在港股昨日午盘开盘前，评级机构穆迪把希腊的债务评级再度下调，此消息对于当时正在交易的欧美股指期货带来波动，美股标普500指数期货一度跌了接近0.7％。但是，在外围波动市况的影响下，港股尚能表现出良好的抗跌力，我们相信大盘的短期稳定性还是能够保持。

  恒生指数昨天出现低开后，呈现打横盘整的态势，守在上周五的跳升缺口22091至22232点的上方。恒生指数收盘报22293点，下跌152点，主板成交量回降到仅有586亿多元，但是空头未有发难的迹象，总体的沽空金额录得39.8亿元，沽空比例未有显著提升。目前，港股的短期稳定性仍高，但是能否进一步升穿22800点关口，仍有待观察验证。

  事实上，恒生指数的前期高点是本月8日的盘中高点22835点，250日均线最新报22847点，而由4月初延伸下来的中期阻力线亦下压到22800点水平。因此，倘若以中期操作的角度来看，恒生指数要升穿22800点关口后，才能发出新一轮利多信号。值得注意的是，恒指期货即将在本周四交割结算，转仓掉期活动已告展开，估计对港股短期表现会带来反复的技术因素。

  盘面上，和黄(0013)继续走高，昨天再涨了1.96％，在8月4日公布第二季中期业绩前，市场继续有偷步炒业绩的举动。另一方面，内地发生了严重铁路事故，铁路相关个股出现大面积下挫。中国中铁(0390)跌了6.73％，中铁建(1186)跌了6.67％，中国南车(1766)跌了13.96％，南车时代(3898)跌了14.05％。目前来看，铁路相关个股压力仍较大，建议先采取观望的态度。