⊙薛树东

  本周是七月最后一个交易周，由于周一的近百点放量暴跌，将事件性的利空消化得比较彻底，2610点—2825点所累积的获利盘亦消化得比较充分，并在技术形态上很快完成了“小双头”的量度跌幅，因此，进入八月后，市场从动量角度看，不经过一定获利筹码的积累，很难再度出现深幅下挫的动力。

  我们认为八月行情将“先抑”，是指在消化利空过程中的下跌机会。根据我们的判断，虽然受到7月CPI冲顶、地方债等负面因素的制约，市场暂时还不具备展开行情的条件，在消化利空消息的过程中，指数会表现出探底或筑底的特征。但从中石油、银行板块“抵抗性上涨”的动作上看，前期低点不容易被打破。因为8、9月份资金面持续缓解，将是行情消化完利空因素后，展开“后扬”行情的直接动力。

  8月2日（下周二）美国两党能否达成协议对A股市场有一定影响；而8月9日将公布7月CPI，数据结果对于后市行情也极为关键。只要不过分超出市场预期，我们认为市场将会出现利空出尽的效应。

  目前市场仍处在“纠结”阶段，稳定情绪很重要，我们注意到虽然近期指数没什么起色，但个股行情仍然活跃。鉴于目前市场系统性风险相对有限，在控制好仓位的前提下，一些个股机会还是可以把握的。操作上，应继续把进攻性和防守性结合起来，采取高抛低吸的策略。用简单的话总结就是：指数黑暗的阶段要熬，个股光明的机会要抓。