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（四）会计师事务所和经办注册会计师
名称：德勤华永会计师事务所有限公司
注册地址：上海市延安东路222号30楼
法定代表人：卢伯卿
电话：（021）61418888
传真：（021）63350177
经办注册会计师：陶坚、汪芳
联系人: 陶坚
四、基金的名称：招商行业领先股票型证券投资基金
五、基金类型：契约型开放式
六、基金的投资目标：把握行业发展趋势、行业景气度变化以及市场运行状况，精选发展前景良好或周期复苏行业中的领先企业，在控制风险的前提下, 为基金持有人谋求长期、稳定的资本增值。
七、投资方向
本基金投资限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市交易的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。其中，股票主要投资于处于景气回升或受益于国家政策导向而成长前景良好的相关行业；债券主要投资于基金管理人认为具有相对投资价值的固定收益品种，包括国债、金融债、企业（公司）债、可转换债券与资产支持证券等。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其它品种，本基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
本基金将基金资产的60-95％投资于股票等权益类资产（其中，权证投资比例不超过基金资产净值的3％），将基金资产的5-40％投资于现金和债券等固定收益类资产（其中，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％）。
本基金投资于景气回升或受益于国家政策导向而成长前景良好的相关行业的资产比例不低于基金股票资产的80％。
八、基金的投资策略
本基金充分借鉴国际先进的投资理念与技术，借鉴行业生命周期及竞争结构的五力分析，采取主动投资管理模式，通过定性/定量严谨分析的有机结合，深入分析经济景气周期特征和行业景气变化前景，重点挖掘行业景气度趋于改善或者长期增长前景良好的优势行业，进行行业配置；借鉴SWOT模型，通过深入的股票基本面分析，精选价值被低估的股票，构建股票组合。
（一）资产配置
在类别资产配置层面，基金管理人首先严格衡量各类别资产的风险收益特征，随着市场风险相对变化趋势，及时调整大类资产的比例，实现投资组合动态管理最优化。
本基金的资产配置比例如下表所示。
| 资产类别 | 资产配置低限 | 资产配置高限 |
| 股票等权益类资产 | 60％ | 95％ |
| 现金和债券等固定收益类资产 | 5％ | 40％ |
其中：权证投资比例不超过基金资产净值的3％，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％。
（二）股票投资策略
本基金对个股的精选着重考察个股的行业发展获益程度，借鉴SWOT分析模型，对公司的治理结构、财务状况、成长潜力、估值水平等进行分析，重点关注发展前景良好或周期复苏行业中的优势个股。
在个股选择上，本基金主要关注四个方面：一是主营业务鲜明，行业地位突出；二是盈利能力强，三是成长性良好，四是估值偏低。其中：判断主营业务是否鲜明，本基金使用营业收入占比的指标；判断行业地位是否突出则强调市场占有率排名；盈利能力主要参考的指标包含毛利率、 ROE、ROIC、 EBITA；成长性是否良好主要观察的指标包含营业收入增长率、营业利润增长率、经济利润增长率、息税折旧前利润增长率；估值方面主要考虑预期动态市盈率。
本基金管理人精选具有如下特征的优势个股：
●主营业务鲜明，行业地位突出。营业收入占公司总收入的比例高于60%；市场占有率排名在前1/2。
●盈利能力较强。过去两年平均净资产收益率ROE、过去两年平均投资回报率ROIC不低于行业平均；
●成长性良好。过去两年的平均营业收入增长率、过去两年的平均息税折旧前利润增长率EBITA不低于行业平均；
●估值偏低。个股的预期动态市盈率低于行业平均。
本基金将对排名靠前的上市公司进行进一步案头研究和实地调研，运用SWOT模型（企业的优势（Strength）、劣势（Weakness）、机会（Opportunity）和威胁（Threats））分析对个股的基本面做定性的分析，判断企业是否具备以下特征：主营业务鲜明且具备核心竞争力；公司治理结构规范，管理水平较高；具备清晰而长远的战略规划；产品或服务具有市场定价能力；拥有市场自主品牌并具有较强的自主创新和市场拓展能力；注重股东回报和投资者关系。
（三）、债券投资策略
根据国内外宏观经济形势、财政、货币政策、市场资金与债券供求状况、央行公开市场操作等方面情况，采用定性与定量相结合的方式，确定债券投资的组合久期，并根据通胀预期确定浮息债与固定收益债比例；在满足组合久期设置的基础上，投资团队分析债券收益率曲线变动、各期限段品种收益率及收益率基差波动等因素，预测收益率曲线的变动趋势，并结合流动性偏好、信用分析等多种市场因素进行分析，综合评判个券的投资价值。在个券选择的基础上，投资团队构建模拟组合，并比较不同模拟组合之间的收益和风险匹配情况，确定风险、收益最佳匹配的组合。
（四）、权证投资策略
本基金对权证资产的投资主要是通过分析影响权证内在价值最重要的两种因素——标的资产价格以及市场隐含波动率的变化，灵活构建避险策略，波动率差策略以及套利策略。
（五）投资程序
（1）投资决策委员会审议投资策略、资产配置和其它重大事项；
（2）股票投资部及固定收益部通过股票投资周会和债券投资周会等方式，讨论拟投资的个股和个券，研究员构建股票模拟组合和债券模拟组合；
（3）基金经理根据所管基金的特点，确定基金投资组合；
（4）基金经理发送投资指令；
（5）交易部审核与执行投资指令；
（6）数量分析人员对投资组合的分析与评估；
（7）基金经理对组合的检讨与调整。
在投资决策过程中，风险管理部门负责对各决策环节的事前及事后风险、操作风险等投资风险进行监控，并在整个投资流程完成后，对投资风险及绩效做出评估，提供给投资决策委员会、投资总监、基金经理等相关人员，以供决策参考。
九、业绩比较基准：
75％×沪深300指数＋25％×中信标普全债指数
十、投资组合报告：
招商行业领先股票型证券投资基金管理人－招商基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本投资组合报告所载数据截至2011年03月31日，来源于《招商行业领先股票型证券投资基金2011年第1季度报告》。
（一）报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 1,643,845,092.87 | 89.30 |
| 其中：股票 | 1,643,845,092.87 | 89.30 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 194,262,707.56 | 10.55 |
| 6 | 其他资产 | 2,798,465.35 | 0.15 |
| 7 | 合计 | 1,840,906,265.78 | 100.00 |
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | 22,024,381.19 | 1.26 |
| C | 制造业 | 1,064,631,902.08 | 60.97 |
| C0 | 食品、饮料 | 102,900,303.80 | 5.89 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | - | - |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 91,309,854.60 | 5.23 |
| C5 | 电子 | 98,848,480.14 | 5.66 |
| C6 | 金属、非金属 | 381,702,324.05 | 21.86 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 227,053,764.69 | 13.00 |
| C8 | 医药、生物制品 | 162,817,174.80 | 9.33 |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 30,806,289.45 | 1.76 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 交通运输、仓储业 | - | - |
| G | 信息技术业 | 125,480,911.96 | 7.19 |
| H | 批发和零售贸易 | 145,843,783.90 | 8.35 |
| I | 金融、保险业 | 109,423,966.44 | 6.27 |
| J | 房地产业 | - | - |
| K | 社会服务业 | 38,195,344.00 | 2.19 |
| L | 传播与文化产业 | 107,438,513.85 | 6.15 |
| M | 综合类 | - | - |
| 合计 | 1,643,845,092.87 | 94.15 |
（三）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600828 | 成商集团 | 8,531,552 | 132,239,056.00 | 7.57 |
| 2 | 600373 | 中文传媒 | 5,639,817 | 107,438,513.85 | 6.15 |
| 3 | 002121 | 科陆电子 | 3,577,578 | 98,848,480.14 | 5.66 |
| 4 | 000629 | 攀钢钒钛 | 6,499,905 | 89,178,696.60 | 5.11 |
| 5 | 600581 | 八一钢铁 | 6,122,794 | 88,229,461.54 | 5.05 |
| 6 | 601166 | 兴业银行 | 2,499,964 | 71,773,966.44 | 4.11 |
| 7 | 600276 | 恒瑞医药 | 1,494,168 | 68,522,544.48 | 3.92 |
| 8 | 300034 | 钢研高纳 | 2,133,487 | 64,303,298.18 | 3.68 |
| 9 | 600289 | 亿阳信通 | 4,613,467 | 56,422,701.41 | 3.23 |
| 10 | 600307 | 酒钢宏兴 | 4,599,985 | 55,429,819.25 | 3.17 |
（四）报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
（五）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
（六）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
（七）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
（八）投资组合报告附注
1）报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
3）其他资产构成
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 2,658,390.29 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 32,246.43 |
| 5 | 应收申购款 | 107,828.63 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 2,798,465.35 |
4）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
十一、基金的业绩
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本基金自基金合同生效之日起至2011年3月31日止的业绩表现如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 2009.01.01-2009.12.31 | 12.60% | 1.95% | 13.01% | 1.56% | -0.41% | 0.39% |
| 2010.01.01-2010.12.31 | 4.44% | 1.44% | -8.57% | 1.19% | 13.01% | 0.25% |
| 2011.01.01-2011.03.31 | -6.12% | 1.19% | 2.57% | 1.03% | -8.69% | 0.16% |
| 基金成立起至2011.03.31 | 10.40% | 1.58% | 5.98% | 1.29% | 4.42% | 0.29% |
十二、基金的费用概览
（一）与基金运作有关的费用
1、与基金运作有关的费用列示：
（1）基金管理人的管理费；
（2）基金托管人的托管费；
（3）因基金的证券交易或结算而产生的费用（包括但不限于经手费、印花税、证管费、过户费、手续费、券商佣金、权证交易的结算费及其他类似性质的费用等）；
（4）基金合同生效以后的信息披露费用；
（5）基金份额持有人大会费用；
（6）基金合同生效以后的会计师费和律师费；
（7）基金的资金汇划费用；
（8）按照国家有关法律法规规定可以列入的其他费用。
本基金终止清算时所发生费用，按实际支出额从基金财产总值中扣除。
2、基金管理费
本基金的基金管理费年费率为1.5％，即基金管理费按前一日基金资产净值的1.5％年费率计提。计算方法如下：
H＝E×1.5％÷当年天数
H为每日应计提的基金管理费
E为前一日基金资产净值
基金管理费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，基金管理人应于次月首日起5个工作日内将上月基金管理费的计算结果通知基金托管人并做出划付指令；基金托管人应在次月首日起10个工作日内完成复核，并从该基金财产中一次性支付基金管理费给该基金管理人。若遇法定节假日、公休假等,支付日期顺延。
3、基金托管费
本基金的基金托管费年费率为0.25％，即基金托管费按前一日基金资产净值的0.25％年费率计提。计算方法如下：
H=E×0.25％÷当年天数
H为每日应计提的基金托管费
E为前一日的基金资产净值
基金托管费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，基金管理人应于次月首日起5个工作日内将上月基金托管费的计算结果书面通知基金托管人并做出划付指令；基金托管人应在次月首日起10个工作日内完成复核，并从该基金财产中一次性支付托管费给该基金托管人。若遇法定节假日、公休日等,支付日期顺延。
（二）与基金销售有关的费用
1、申购费用
本基金的申购费按申购金额进行分档，投资人在一天之内如果有多笔申购，适用费率按单笔分别计算。费率如下：
| 申购金额（M） | 申购费率 |
| M＜50万 | 1.50% |
| 50万≤M＜200万 | 1.20% |
| 200万≤M＜500万 | 0.80% |
| M≥500万 | 单笔 1000元 |
申购费用的计算方法：
净申购金额 =申购金额/（1＋申购费率）
申购费用=申购金额-净申购金额
申购费用由申购人承担，在投资者申购本基金份额时从申购金额中扣除，由基金管理人及代销机构收取，用于本基金的市场推广、销售、注册登记等发生的各项费用。
2、赎回费用
本基金的赎回费按持有时间的增加而递减，费率如下：
| 连续持有时间（N） | 赎回费率 |
| N＜365天 | 0.5% |
| 365天≤N＜730天 | 0.25% |
| N≥730天 | 0% |
注：1年指365天，2年为730天，依此类推。
赎回费用的计算方法：赎回费用＝赎回份额×赎回受理当日基金份额净值×赎回费率
赎回费用由赎回人承担，在投资者赎回基金份额时收取，赎回费用的75%作为注册登记费及其他相关手续费，剩余25%归基金资产所有。
３、转换费用
（1）各基金间转换的总费用包括转出基金的赎回费和申购补差费两部分。
（2）每笔转换申请的转出基金端,收取转出基金的赎回费,赎回费中不低于25％的部分归入转出基金的基金资产。
（3）每笔转换申请的转入基金端,从申购费率(费用)低向高的基金转换时,收取转入基金与转出基金的申购费用差额；申购补差费用按照转入基金金额所对应的申购费率(费用)档次进行补差计算。从申购费率(费用)高向低的基金转换时,不收取申购补差费用。
（4）基金转换采取单笔计算法,投资者当日多次转换的,单笔计算转换费用。
十四、对招募说明书更新部分的说明
本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其它有关法律法规的要求，对本基金管理人于2011年1月31日刊登的本基金招募说明书进行了更新，并根据本基金管理人在前次的招募说明书刊登后本基金的投资经营活动进行了内容补充和数据更新。
本次主要更新的内容如下：
1、在“三、基金管理人”部分，对“（一）基金管理人概况”进行了更新，对“（二）目前所管理基金的基本情况”进行了更新，对“（三） 主要人员情况”进行了更新。
2、在“四、基金托管人”部分，对“（四）证券投资基金托管情况”更新了截至2011年6月末中国银行基金托管业务的情况。
3、在“五、相关服务机构”部分，对“（一）基金份额销售机构”的直、代销机构进行了更新，对“（二）注册登记机构”进行了更新。
4在“八、基金的投资”部分，对“（十）基金投资组合报告”更新了本基金最近一期投资组合报告的内容。
5、在“九、基金的业绩”部分，分别列示了本基金自基金合同生效之日起至2011年3月31日以来的业绩表现。
6、对“二十、对基金份额持有人的服务”进行了更新。
7、在“二十一、其他应披露事项”部分，列示了前次招募说明书更新到本次招募说明书更新截止日之间的信息披露事项。
招商基金管理有限公司
2011年8月1日