全球再现“股灾”

  A股被“寄予厚望”

  ⊙本报记者 朱周良

  近期全球市场再现乱象，股市暴跌成灾，很多市场都创下三年来最大跌幅。有机构指出，多年来一直是全球市场风向标的瑞士股市近期罕见遭遇“八连阴”，对全球发出了警讯。不过，瑞士信贷等机构认为，从以往经验看，如果欧美债务危机恶化，中国股市表现可能好于其他亚洲市场。

  外媒上周引述中金公司的报告称，瑞士股市近期出现11年来最长的连续下跌。鉴于瑞士市场指数(SMI)一直被视作全球市场的可靠风向标，该指数连日下跌对全球股市是个“警示”信号。

  截至上周初，SMI指数已连续八天下跌，累计跌幅高达9.3%，且跌势并未就此止住。由于市场担心全球经济复苏势头不稳，加之瑞郎走强抑制出口增长，SMI迄今已较2月创下的年内高点重挫18%。

  鉴于此，中金公司的全球股票策略师洪灏在一份报告中写道，虽然市场短期内呈现超卖，但该公司注意到，更多不利迹象正在悄然滋生。自从2007年以来，SMI已经成为反映全球经济和市场状况的可靠领先指标。

  跟踪发达国家股票的MSCI世界指数过去一个月累计下跌超过7%，股市下跌是因为数据显示美国消费支出创近两年最大降幅，制造业、就业等指标也发出疲软信号，投资者担心全球经济复苏可能陷入停滞。

  美欧“老大哥”再次伤风，全球市场也难免“打喷嚏”。不过，一些机构通过研究历史数据发现，中国股市可能较很多其他市场对美欧危机更具免疫力。

  瑞信表示，如果欧洲和美国的债务危机恶化，中国股市的表现可能好于其他亚洲市场。该公司表示，这两个地区向中国发放的贷款对这个全球第二大经济体来说“几乎无足轻重”。

  彭博资讯统计了雷曼兄弟2008年9月份倒闭后六个月内，中国、印度和韩国等多个亚洲市场基准股指的百分比变化。中国上证综合指数在这段时间上涨了2.9%，为10个主要亚洲股指中唯一上涨的一个。同期，孟买股市下挫42%，台北股市跌25%，首尔股市跌24%。

  “在美国或欧元区发生严重流动性紧缩的情况下，亚洲市场的相对表现将在一定程度上受到西方所持亚洲债券和股票头寸的影响，这样的假设似乎是合理的，”瑞信的经济学家万德福德在一份报告中写道：中国经济和金融系统对美欧金融市场动荡的免疫力，要好于其他大多数市场。

  瑞信称，其正在削减其全球新兴市场投资组合中的印尼和泰国股票配置，同时增持中国、韩国的股票。

  瑞信的分析师在一份报告中称，鉴于东盟资产估值处于2010年8月份以来的高点，他们认为，中国PMI新订单触底可能会成为催化剂，推动资产配置重心向北亚地区的转移。

  摩根大通则认为，随着紧缩措施持续，中国股市将呈区间震荡走势。摩根大通中国策略师李民最近在报告中写道，中国股市短期内出现大幅上扬的火候还未到。该行认为，鉴于通胀前景，中国政府不大可能放松信贷。报告指出，中国政府将维持货币紧缩政策不变，即使该政策已到达“最大承受点”。