■市场动态

  鹏华美国房地产证券投资基金获准发行

  昨日，内地第一只投资美国房地产信托凭证的基金——鹏华美国房地产证券投资基金获准发行，该基金将主要投资于美国上市的REITs。

  业内人士表示，鹏华美国房地产证券投资基金的获批，是公募基金公司在QDII产品创新上的一项重大推进。记者了解到，因投资者对REITs较为陌生，为利于这类品种在国内市场的传播普及，鹏华基金已经向有关部门提交了“鹏华基金 REITs锐驰”的中文商标注册。

  鹏华基金国际业务负责人称，“REITs相当于股票，美国上市交易的REITs都在美国三大交易所挂牌，其实，在美国标普500指数中有14只成分股是RE-ITs，而目前美国房地产行业上市公司的绝大部分证券都是REITs。”他介绍，REITs最大的属性是股息分红，一般情况下REITs的分红比例超过90%，目前美国REITs能获得的股息率为6%-8%，这样的定期分红收益是能够战胜通胀的；另外，投资REITs还能获得资本利得即REITs持有不动产物业的长期资本增值，这则取决于GDP增长、就业率、利率水平等宏观经济情况以及物业所处地段、物业管理水平等。

  “通过分析历史数据可以看到，持有商业地产和住宅地产是最好的抗通胀投资品种之一，其收益远远超过美国的通胀率，过去35年，新华富时美国房地产协会发的权益性RE-ITs指数的年化收益率为13.98%，超过了同期美国标普500指数的11.17%。”上述鹏华基金负责人称。（黄金滔 安仲文）

  国泰大宗商品基金蓄势待发

  虽然遭遇回调，但国内公募基金对大宗商品投资的青睐度不减。来自证监会的最新消息显示，今年已发行的大宗商品方向的QDII有6只，目前仍有7只投资大宗商品的QDII正排队待批，而国泰基金旗下的国泰大宗商品配置基金已于7月早些时候顺利拿到“准生证”，公司向记者表示将于下半年择机发行。

  受美债危机和经济增速放缓的影响，近期大宗商品的脚步明显“凌乱”。国泰基金总经理助理张人蟠则指出，抛开美国QE3的消息外，中国高于预期的GDP数据也将大大刺激大宗商品的继续向上攀升，“从目前来看，中国需求还是大宗商品价格的决定因素。”

  对于已经拿到批文的国泰大宗商品配置基金，张人蟠提到了在产品设计上的有两个创新，首先这是国内第一只投资于全球一揽子大宗商品ETF基金，标的涵盖了原油、农产品、普通金属及贵金属；其次，这是一只用一个量化工具做一个风险可控的配置基金。

  晨星数据显示，截至7月29日，纳斯达克100指数最近一个月和最近一年的收益率在32只纳入统计的QDII中位都居榜眼位置。

  在张人蟠看来，如果说国泰首只QDII国泰纳斯达克100指数是只被动的基金，那么刚获批的国泰大宗商品配置基金就是一只指数基金的‘升级版’，能够在被动的环境下主动调节仓位（现金比例）的基金，将风险控制在尽可能低的范围中。（巩万龙）

  交行金研中心：

  货币政策可能进入审慎平衡操作阶段

  针对昨日公布的CPI数据，交行金研中心昨日发布研究报告指出，7月CPI同比增速再创本轮新高，预计三季度CPI同比仍将处于高位，国内负利率状况持续恶化，似乎有进一步升息的必要。但由于同期国际经济环境出现恶化，世界经济面临较大不确定性，如果我国进一步升息将导致中外利差再度扩大，使得国际短期资本流入的速度将有所加快，加大国内流动性压力。同时考虑到目前国内中小企业经营困难加大，广大出口企业生存环境恶化，继续升息将会对中小企业产生雪上加霜的压力。因此，交行预计未来一段时间货币政策将进入一个审慎平衡操作阶段，当下利率和法定存款准备金率进一步提高的可能性都不大，公开市场操作将成为主要的政策工具使用。（唐真龙）

  诺安收益不动产基金获批

  记者从有关渠道获悉，诺安收益不动产基金已正式获批。据悉，该产品面世后，投资者将可直接通过投资该基金而获取稳定的不动产投资回报，由此迈入不动产投资的新“锐”时代。

  诺安收益不动产基金打通了一条全新的不动产投资渠道，与目前市场上已有的800多只开放式基金不同，诺安收益不动产基金瞄准了海外商业地产及收益型不动产，主要投资美国、澳大利亚、英国、法国、加拿大、新加坡以及中国香港的房地产信托基金，通过“固定租金+地产溢价”双盈利模式获得长期稳定增长的投资收益。（安仲文 黄金滔）

  银河基金：通胀如期见顶，政策维稳股市

  针对本周一全球金融市场的恐慌性杀跌，银河基金分析指出，此次全球债务危机升级是引发市场大幅调整的主要原因。无论是欧债危机的蔓延还是美国丧失AAA评级，均加剧了投资者对全球经济复苏进程的悲观预期。最直接的影响是导致投资者承担风险对应的风险溢价率的上升，从而使全球股票市场估值系统性产生下移。另一方面，久拖未决的债务危机也降低了全球经济增长前景。

  由于各个国家债务危机的解决需要以有效的财政削减改革为前提，这将削弱短期财政支出对经济增长的推动，造成欧美等发达经济体增长前景暗淡。后者进一步增强市场悲观预期，最终造成各国市场大跌。

  银河基金认为，近两日来A股的大幅波动，除了对全球金融系统的担忧外，国家外汇储备的损失担忧以及短期部分投资者规避突发事件而强行止损也是加快市场波动的重要原因。

  对于未来市场走势，银河基金表示，时下的金融与经济形势与2008年金融危机时期有着明显不同，无论从经济增长前景、上市公司盈利还是市场整体估值水平来看，A股持续下跌空间有限。而从国家统计局公布的7月份经济数据来看，CPI、PPI涨幅均符合市场先前预期，考虑到近期以猪肉为代表的食品价格已出现回落迹象，加上全球经济增长放缓带动商品价格下跌也有利于PPI的下行。不排除通胀将如期见顶，这将有利于政府保持稳定的政策，也有利于国内股市的稳定发展。（巩万龙）

  金鹰基金杨绍基：7月CPI或是今年顶点

  继美欧债务问题触发的全球大跌之后，A股9日迎来了7月份宏观数据，CPI维持高位并未引发股市大跌，两市反而有所企稳。与此同时，受欧美双债危机影响，市场对全球经济二次探底的忧虑再次上升，双重夹击下的中国经济局势空前复杂。理财专家表示，目前正在发行的金鹰策略配置股票基金的投资策略是“动态”投资策略，擅长捕捉市场的投资机会。

  金鹰策略配置拟任基金经理杨绍基指出，7月CPI虽然仍在冲高，但从分项数据显示通胀压力已经有减弱趋势，并观察到8月猪肉价格的持续下跌、大宗商品价格的大幅回调及翘尾因素的影响，7月将很大可能是今年CPI与PPI同比数字顶点。7月CPI与PPI数据显示通胀有受控的趋势，加上海外最近经济的非常不确定，输入通胀压力减轻，政策维持观察的可能性大增，加息、提准的概率大幅降低。

  杨绍基表示，美国政府债券信用评级下调后对全球资本市场和大宗商品市场产生了很大的冲击，A股不可避免的受到了冲击，而且这种冲击还会持续一段时间。但在海外负面消息逐渐消化后、在政策逐渐明朗、上市公司中期业绩超越预期及风险大幅释放后，A股具有阶段参与的价值。在快速、大幅下跌后，市场有反弹的动力。此时策略投资显得尤为重要。由金鹰基金投资总监杨绍基担纲的金鹰策略股票基金通过策略性地构建投资组合，能够大概率地捕捉投资机会。（王慧娟）