■最新评级

  阳光照明 可消除稀土价格快速上涨压力

  稀土三基色荧光粉价格年初 300 元/公斤左右，4 月份上涨至800 元/公斤，5、6 月份又涨到3000 元/公斤以上，导致上半年公司成本多支出接近3000 万。同时公司为购买稀土，预付账款大幅增加，导致资金压力。公司产品售价在5 月下旬曾经调价，7 月下旬再次调价，已经把稀土绝大部分影响消除掉。预期3 季度业绩表现会有相对从底部爬升的过程。虽然公司上半年收入增长并不快，但相比行业同比下降 20%要好很多。由于小企业无法承受稀土价格上涨的压力，大量停产，因此行业多订单、小批次的格局正在改变，订单在向大企业集中。主要发达国家和地区马上就面临2012 禁用白炽灯的时限，全球150 亿只白炽灯的保有量替代空间很大。

  （光大证券 周励谦S0930510120024）

  文峰股份 门店拓展速度符合预期

  公司发布2011 半年报，实现营业总收入33.17 亿元，同比增长15.55%；实现归属上市公司股东净利润2.23 亿元，同比增长25.50%。公司2011 上半年综合毛利率为16.86%，比去年同期增加0.52 个百分点。百货和电器仍是公司重要的主力业态和主要业绩增长来源。募投项目中大世界海安店扩建项目、大世界启东店扩建项目正逐步建设，其他储备门店以及南通二店亦在推进之中。我们维持之前对其的业绩释放时间预期，预计大世界海安店扩建项目、大世界启东店扩建项目分别将于2011 年底建成并贡献业绩；南通二店将于2013 年开业。预计公司2011-2013 年EPS 分别为0.92 元、1.40 元和1.32 元，公司的合理股价为21.7 元，维持其“推荐”评级。（华泰证券 耿焜0570510120045）

  双塔食品 产品提价效果明显

  公司上半年完成销售收入2.78 亿元，同比增长68.61%；实现净利润2666 万元，同比增长48.01%，每股收益0.22 元。为了应对原材料价格的上涨，公司3 月份开始对部分系列产品的销售价格上调，上调幅度为15%～30%，我们预计提价并没有给产品销售带来不利影响，反而带动销售收入大幅增加。上半年粉丝毛利率提高6.21%也系提价所致，纯豆粉丝、杂粮粉丝、红薯粉丝的毛利率分别提高0.28%、1.49%、1.06%。可见，公司提价措施效果显著，成功缓解了成本压力。在粉丝加工制造产业链上，公司积极向上游原材料贸易延伸，从而提高了对原材料成本的控制能力；下游向废水废渣循环经济延伸，实现粉丝加工废水资源的循环利用，节省成本提高效益。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.56元、0.79元、1.01元。给予公司“短期-推荐，长期-A”的投资评级。（国都证券 王明德 S0940510120015）