持股多集中在消费类行业和高成长公司

  ⊙记者 钱潇隽 ○编辑 于勇 梁伟

  受外围因素冲击，近日A股走势动荡。多数券商资管投资人认为三季度是全年市场最差时期，货币政策放松前难现拐点。当前多数资管产品维持三到五成的低仓位，持股集中在消费类行业和高成长公司中。

  对于当前的市场，申银万国资产管理部一位投资人士认为，三季度将是承上启下的阶段，原来预期CPI在6、7月份见顶，但通胀形势比预期更严重，调研显示生猪价格回落的周期可能会比预期更复杂，此外市场还面临着欧债、美债危机的影响，整体看，三季度A股会维持弱势震荡的格局。

  受外围因素影响，短期跌幅剧烈，股指一度下探2438点。“目前是最差的时期，三季度8、9月份可能是年内相对低点。今年以来，市场从年初开始就一直在期待CPI回落，但可能在四季度回落的概率更大一些。”他表示，在2500点位置保持中性判断，短期政策没有收紧或放松的迹象，外围的情况还存在不确定性。在CPI逐步缓解前，目前仍在筑底。

  作为追求绝对收益的资产管理产品，该人士透露，在目前情况下申万资管偏重防御。短期保持三到五成仓位，以大消费为主要投资主线，持有酒类、品牌服装等行业的股票。这一节奏可能会维持到四季度，等待CPI出现明确的回落后，再关注新兴产业中有亮点的公司。

  “到了这个点位，往下空间不是很大，做空的风险可能比做多的风险更大。” 兴业证券资产管理部投资经理杨定光认为，市场很有可能将在目前位置窄幅震荡一段时间。短期内走强的概率不大，需要等待货币政策真正放松，市场才可能走强。板块上，寻找成长性比较好，估值比较低的股票，同样看好酒类和商业。

  “现在还不是大底。”另一家7月业绩突出的资管公司负责人的观点更为谨慎，他认为A股市场从去年以来所反映的情况是，一方面，存量资金没有增加，由于股市没有赚钱效应，资金供应在减少；另一方面，新股的发行和再融资的频率很高，吸收了大量资金。使得筹码与资金的平衡处于比较紧张的状态。尽管穿插了一些结构性行情，包括去年下半年中小板的行情，今年上半年低估值股票的行情，6月以来的中小板、创业板反弹行情。但总体上，市场的重心在逐步下移，而这种趋势在未来相当长的一段时间内还改变不了。“目前来看，2300点附近会有支撑。”

  他透露，目前公司资管产品的仓位都非常低，只把资金留在最有把握的个股中，将剩余资金用于新股申购、国债回购上。