⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  沪深300现指昨日盘中震荡上行，强势收复5日均线，报收于2866点，成交量与上一交易日几乎持平；IF1108上涨2.28%，减仓143手。

  期现套利方面，IF1108多数时间处于贴水状态，午后，期价走势与基差走势之间呈现出一定的正相关性。10点45分，其贴水达日内最大值12.93点，未能超出14.64点的期现套利阀值。与前两个交易日不同，IF1109全天处于升水状态，同一个时刻，其升水达日内最大值20.53点，未能超出23.45点的期现套利阀值。跨期套利方面，两个远月合约涨幅稍大于近月合约，IF1109-IF1108游走于6点-12.6点，重心与上一交易日几乎持平，待该组价差低于5点时再行入场实施买入IF1109卖出IF1108的套利操作。

  8月第一周资金价格降幅明显，其中银行间市场质押式回购加权利率已降至3%以下，城投债的顺利发行缓解了对债市流动性风险的担忧，结合目前流动性、通胀以及风险偏好的变化情况，我们判断短端利率进一步上升的可能性降低。此前我们建议投资者在上证指数处于2500点下方不宜过分看空。市场创新低本身就是一个风险释放的过程，悲观预期对股指的边际冲击在减弱，在基本面没有持续恶化的情况下，市场有望出现因超跌修复的空间。上证指数重返我们提到的8月份9月份的成交密集区2560点-2700点。IF1108昨日减仓143手，IF1109增仓1172手，新增资金介入较为明显，期指合约也是几乎收于日内最高点。对于沪深300现指来说，从7月18日至8月2日的一轮下跌，38.2%反弹的目标位是2865点，也即昨日收盘价附近，50%反弹目标位是2917点。IF1108短期压力位2900点。操作方面，昨日建议空单2800点下方可继续减仓，不宜过度杀跌。从技术指标来看，短期或有惯性上冲的可能，临近周末，余留少量空单待回调可全部了结。