⊙记者 朱周良 ○编辑 艾家静

  股市暴跌，经济动荡，投资没了方向！不要急，听听全球最大的几家资产管理机构是怎么判断形势的。

  安本资产管理、贝莱德以及巴克莱资本普遍认为，总体而言，尽管世界经济二次探底的风险有所上升，但实际不大可能发生。就投资策略而言，三家机构普遍倾向于中性至积极的策略，在控制交易风险的同时，逢低介入优质股票。

  安本资产管理公司：

  避开二次探底则是买股良机

  安本资产管理公司的北美股票团队在本周发布的一份最新报告中指出，类似标普下调美国评级的事件，对股市造成的更多是心理影响，除非降级导致美国相关利率永久性上调，否则投资人应该真正关注的是，股市连续三个月的下跌以及欧债危机恶化是如何打击消费者及企业信心的。

  安本认为，当前美国经济陷入二次衰退的可能性仍不能排除，但概率并不高。鉴于消费者的实际可支配收入仍在增加、储蓄率上升、企业手握大量现金，且银行体系资本充足，拨备规模较2008年金融危机前增加近一倍，眼下美国的经济环境并不像衰退。

  不过，由于当前的情况特殊，投资人要对股市可能继续反复下跌做好心理准备。但安本指出，如果经济成功避过二次探底，现在应是买入新股或增持现有股票的绝佳机会。如果能够选择那些能够对抗经济困境的优质企业，当前应是逢低入市的好机会。

  巴克莱资本：

  别太激进，更不宜太悲观

  巴克莱资本的美国资产配置研究团队10日发布报告指出，尽管过去两周全球金融市场的各个领域都经历了剧烈调整，投资人也争相避险，但该行并无意马上调整资产配置建议。

  短期内，巴克莱资本认为，因为在技术上已经超卖，风险资产有可能出现急剧的反弹。另一方面，美联储的最新声明可能有助于在短期内提振美国和新兴市场的人气。

  但当前并非处在“常规”时期，巴克莱认为，中期内的宏观和政治风险依然较高，特别是美欧决策者的政策调整，后者可能在上下两个方向给市场带来进一步的波动。而对于政策的制定，很难有一个准确的预判。

  鉴于此，巴克莱依然维持其在资产配置方面的“中性”建议，尽量限制交易活动，不要一股脑看多后市，也不要一味悲观。建议中性配置风险资产，在具体操作上建议低配欧洲资产，同时超配美国、日本和新兴市场资产。

  美国贝莱德公司：

  等待股市反弹的“催化剂”

  全球最大的资产管理机构之一——美国贝莱德公司的首席股票策略师博多尔也认为，美国经济并未走向二次衰退，尽管眼下发生二次探底的风险高于正常水平。当前股市特别是美股的估值诱人，可逢低介入周期性股票。

  博多尔认为，在正常情况下，经济衰退的可能性约为15%，而当前的可能性约为30%。不过，下半年美国经济的增长不会像当前债券和股票所反映的那样弱。

  博多尔认为，如果没有任何外在因素进行干扰，市场恐惧情绪继续持续，股市将继续走低。

  但是，股市也可能止跌回升，而导致股市反弹的“催化剂”有很多，比如经济数据不再出现“一边倒”的局面，比如欧洲、中国等主要经济体的货币政策松动，比如美联储推出更多宽松政策或是政府采取某种形式的经济刺激。

  目前经济的状况总体好于去年同期，这一点投资者需要有清醒的认识。博多尔认为，在现阶段将现金投入市场或者用平均成本法去摊分股票市场波动风险，是审慎之举。

  就行业和个股而言，一些周期性的股票日益凸显投资吸引力。博多尔预计，接下来的反弹将以周期性股票主导，后者在这轮下跌中损失最惨重。另外，一些有稳定现金流的防御型股票也是不错的选择。