⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文

  在经历了上半年乏善可陈的行情之后，债券市场近期逐渐受到市场的关注。东方基金表示，下半年通货膨胀逐步回落可以期待，随着加息接近尾声，债市春天或将来临。

  东方基金表示，生产资料价格的上升过程可能已经临近尾声，随后PPI将转入趋势性下降过程。经济增幅总体放缓也是大概率事件。

  在其看来，债券各资产类别收益率已接近历史中高位。其中，利率产品处于历史中高位，１０年国债在４％以上；短期利率处于历史高位，１年央票接近４％。信用产品处于历史高位，部分信用债收益率创出高点。可转债产品平均溢价率接近历史低位，部分转债具有纯债价值。总体来看，债券市场的风险正逐渐释放。

  东方基金表示，未来将重点关注：通货膨胀的拐点，经济减速的速度和流动性放松迹象的出现；政府和银行对地方融资平台的政策和城投债的发展，特别是老债的到期偿还情况和新债的发行速度。当通货膨胀拐点出现的时候，也许就是债券市场春天的到来。

  谈及后期策略，东方基金告诉记者，对于债券资产将采取适度均衡的策略，逐渐减持浮息债，增加固息债的比例；控制信用债的比例，防范城投债的风险。