⊙记者 黄颖 ○编辑 朱绍勇

  华泰联合证券发布策略报告称，短期市场仍显震荡，但基本面并未恶化，市场将逐步构筑中期上行的底部。目前通胀已届拐点，经济增长持续放缓，紧缩政策预期开始松动，另外，8 月份保障房开工旺季以及汽车销量的季节性好转将部分对冲下滑风险。

  该机构称，中期投资主线仍是消费，尤其是可选消费，如汽车、地产和消费电子。PPI 三季度回落趋势相对明显，在经济仍平稳的过程中，可选消费的弹性更高。短期经济确定性以及中报的可观表现将也带来必须消费的阶段性行情。

  受标普下调美国主权债评级影响，上周全球市场大幅震荡。鉴于市场对欧洲经济的下行的担忧，欧美债务问题将在近期始终纠缠股市，加剧市场波动。但是华泰联合认为，尽管短期市场仍显震荡，但基本面并未大面积恶化，因此市场将逐步构筑中期上行的底部。

  政策取向或将出现微调，小企业生存环境好于预期。央行在上周发布2011 年第二季度支付体系运行报告中指出，一线地产调控初现成果。央行的表态很大程度上放松了对进一步紧缩的预期。华泰联合证券调研了东莞的中小企业，重点就市场传闻的“倒闭潮”、转型、融资等问题进行摸底。与往年相比，虽然珠三角企业经历转型的阵痛， 但并没有出现企业倒闭潮，总体上企业处于正常的更新交替中，就业情况没有出现异常，珠三角企业向主营之外扩张谨慎，高利贷现象并不严重。

  401K、社保资金入市传闻再起，提振市场情绪。据悉，政府有关方面近期正积极研究中国版“401K”计划，推进401K 计划将对市场情绪产生较大的正面提振。而如果监管层以美国的蓝本在2011 年推出401K 计划，预计中国版401K 总规模为2020 亿，其中投资股票总金额为1292 亿；另一方面，有关方面称社保基金于8 月9 日进场，总量估计至少达百亿，也将提振市场情绪。在微观资金层面，由于限售股解禁对资金的规模增加料供求关系仍维持偏紧状态，估值看当前A 股剔除金融股后加权平均市盈率为24.42 倍，较上周下降，处于历史相对低位。

  华泰联合认为，战略性新兴产业“十二五”规划的出台，将进一步细化战略性新兴产业的投资方向。因此也将给战略性新兴产业带来整体性的主题投资机会。建议关注：第一、新一代信息技术产业。其中最为看好下一代移动互联所涉及的LTE、云计算等领域。第二、电池产业。建议关注锂电池产业链上电解液核心材料六氟磷酸锂和正极材料领域，国内上市公司的研发试产进度。第三、节能环保中的绿色照明和合同能源管理。第四、干细胞治疗。