⊙记者 朱周良 ○编辑 朱贤佳

  对于已经有些绝望的投资人来说，眼下唯一的指望，可能就是这周五开始的美联储杰克逊霍尔年度会议了。

  每年这个时候，美联储堪萨斯分区银行都会组织在美国怀俄明州的旅游胜地——杰克逊霍尔召开一年一度的央行研讨会，广邀全球知名学者和央行官员参加。

  从去年开始，杰克逊霍尔的会议被关联上了一个新的关键词——QE，也就是美国的量化宽松货币政策。

  一年前的杰克逊霍尔，在美国经济陷入二次探底泥沼、股市连续调整之际，美联储主席伯南克在会上首度发出了将推出新一轮量化宽松货币政策，也就是QE2的暗示。由此，美股也开启了一轮长达8个月的涨势，直到前不久的新一波调整开始。

  如今，很多信号都指向了与去年8月份时类似的一幕：美国经济复苏乏力，股市连续调整，市场信心匮乏……在此背景下，投资人也再次把期盼的目光投向了8月26日开始的杰克逊霍尔会议，投向了将在会上发表开幕致辞的伯南克，投向了QE3。

  不过，与去年不同的是，伯南克并没有去年那样的“天时”和“人和”。要祭出QE3“杀手锏”，恐怕会有不小的阻力。

  去年的QE2出台之时，美国经济是在走出衰退之后首次出现二次探底，外界对于更多刺激措施的实际效果并没有太深刻的认识。但眼下情况大有不同，在连续两轮QE之后，美国的经济依然低迷，失业率仍高居9%，不管是官方还是民间，对于量化宽松是否是一剂“良药”都有了更多怀疑的理由。

  另一方面，通胀的上升也是一个掣肘因素，而在去年伯南克担忧的还只是通缩。最近美国公布的PPI和CPI双双超过预期，7月份美国的PPI升幅达到几个月的新高，而CPI环比升幅达到0.5%，超过预期的两倍。对于反对推出QE3的美联储官员而言，通胀率上升的消息可能进一步强化“鹰派”们的反对立场。

  而且，与去年相比，眼下不少国家特别是新兴经济体都取得了更快的经济复苏，风险正在向通胀的方向发展。美联储此时逆势而动，面临的外部压力可想而知。

  退一步说，即便伯南克真的会像他的同事费希尔描述的那样为了刺激股价而发出QE3的信号，股市投资人会否领情还是个未知数。毕竟，现在让人操心的不仅是美国，还有欧洲。

  有意思的是，来自路透的最新消息说，中国将缺席下周末的杰克逊霍尔央行年会。尽管据主办方称，中国去年也没有派员参加，以往也较少参加，但作为当下最受全球瞩目的一家央行，中国央行如果缺席如此一个可能再次引爆全球市场的会议，或多或少也会引发外界的一些猜想。