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    主要指标显示经济走势仍稳健有力
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    主要指标显示经济走势仍稳健有力
    2011-08-27       来源：上海证券报      

      ⊙中宏形势跟踪课题组

    2008年6月2008年9月2008年12月2009年3月2009年6月2009年9月2009年12月2010年3月2010年6月2010年9月2010年12月2011年3月2011年6月
    国内生产总值(累计)同比增长%11 10.69.6 6.6 7.5 8.2 9.2 11.911.110.610.3 9.7 9.6
    第一产业增加值(累计)同比增长%3.4 4.4 5.4 3.5 3.8 4 4.2 3.8 3.6 4 4.3 3.5 3.2
    第二产业增加值(累计)同比增长%11.911.29.9 5.8 7.1 8.1 9.9 14.513.212.612.2 11.111
    第三产业增加值(累计)同比增长%11.411.210.4 7.9 8.5 9.3 9.6 10.29.6 9.5 9.5 9.1 9.2

      GDP分解观察

      

      解读：今年前二季度GDP增长微幅回落，一二三次产业处在平稳运行状态。

      判断：预计下半年GDP还将延续此种走势。

      

      

    2010年6月2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月
    工业增加值同比增长 %13.713.413.913.313.1 13.3 13.5 13.514.914.813.413.315.114
    固定资产投资(不含农户)同比增长%24.8222.2723.9923.1823.6929.1121.5424.924.925 26 26.7225.0824.5
    社会消费品零售总额同比增长%18.317.918.418.818.6 18.7 19.1 19.911.617.417.116.917.717.2
    出口总值同比增长 %43.938 34.325.122.9 34.9 17.9 37.62.4 35.829.919.417.920.4

      投资、消费、出口

      

      解读：与去年同期相比，今年7月出口总值同比增长比前两个月有所回升，投资与消费基本平稳。

      判断：未来经济走势仍将取决于固定资产投资增长情况。

    2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月
    工业增加值同比增长%13.413.913.313.1 13.3 13.5 13.514.914.813.413.315.114
    轻工业增加值同比增长%13.513.113 12.9 12.7 13 13.413.112.811.912.913.912.8
    重工业增加值同比增长%13.314.213.413.2 13.6 13.7 13.615.615.614 13.515.614.5

      轻重工业及

      工业增加值

      

      解读：7月工业增长比上年同期略有下降，主要原因是轻工业下降。

      判断：尽管工业增势有所回落，但回落幅度不大。从趋势看，今年工业增长相对平稳。

    2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月
    工业增加值同比增长%13.413.913.313.1 13.3 13.5 13.514.914.813.413.315.114
    发电量同比增长%11.512.68.1 5.9 5.6 5.1 8.2 15.414.811.712.116.213.2

      发电量与

      工业增加值

      

      解读：7月发电量同比增长有所回落，与工业增加值同比增长回落走势一致。

      判断：从发电量角度看，1到7月实际经济增长与公布数据较为一致。

    2010年6月2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月
    工业增加值同比增长%13.713.413.913.313.1 13.3 13.5 13.514.914.813.413.315.114
    货运量总计同比增长%12.313.811.911.914 17.7 11.414.914.313.114 14.7

      货运量与

      工业增加值

      

      解读：今年2到6月货运量基本反映了目前经济状况。

      判断：上半年货运量的波动反映了经济运行的复杂态势。

    2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1.2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月
    新开工项目计划总投资额同比增长%29.121.9613.6717.3 46.8122.9 -23.6 -6.6118.3925.9442.3345.13
    固定资产投资(不含农户)同比增长%22.2723.9923.1823.6929.1121.5424.9 25 26 26.7225.0824.5

      新开工项目与

      固定资产投资

      

      解读：新开工项目投资在6、7月出现大幅增长，表明未来固定资产投资的持续增长能力在增强。

      判断：新开工项目投资出现大幅增长，显示下半年经济增长还得靠投资拉动。

    2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月
    居民消费价格指数(上年同月=100) 103.3103.5103.6104.4105.1104.6104.9104.9105.4105.3105.5106.4106.5
    工业生产者出厂价格指数(上年同月=100) 104.8104.3104.3105 106.1105.9106.6107.2107.3106.8106.8107.1107.5

      居民消费价格和工业品出厂价格

      

      解读：7月，CPI增幅再创37个月的新高，而PPI也在上升。

      判断：未来CPI构成中，成本推动的力量在减弱。预计三季度后CPI增幅可能逐步回落。

    2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月
    居民消费价格指数(上年同月=100) 103.3103.5103.6104.4105.1104.6104.9104.9105.4105.3105.5106.4106.5
    食品(上年同月=100) 106.8107.5108 110.1111.7109.6110.3111 111.7111.5111.7114.4114.8
    非食品(上年同月=100) 101.6101.5101.4101.6101.9102.1102.6102.3102.7102.7102.9103 102.9

      从食品与非食品看居民消费价格

      

      解读：与上月相比，7月食品价格涨势已显著减缓，CPI增幅继续上冲的可能性已很小。

      判断：未来CPI增幅将会出现小幅回落，并在高位运行。

    2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月
    社会消费品零售总额同比增长%17.918.418.818.6 18.7 19.1 19.911.617.417.116.917.717.2
    城镇社会消费品零售总额同比增长%18.218.819.118.9 19 19.5 19.9511.717.517.317 17.817.3
    乡村社会消费品零售总额同比增长%16.115.917 16.8 17 17 19.5911.216.716.316.516.816.4

      城乡消费差异

      

      解读：与上年同期比，7月社会消费品零售总额增速有所回落。

      判断：7月城市与乡村消费增速都有微幅回落，表明扩大消费需求还要下工夫。

    2008年6月2008年9月2008年12月2009年3月2009年6月2009年9月2009年12月2010年3月2010年6月2010年9月2010年12月2011年3月2011年6月
    城镇家庭人均可支配收入(累计)同比增长%6.3 7.5 8.4 11.211.210.59.8 7.5 7.5 7.5 7.8 7.1 7.6
    农村居民家庭人均现金收入(累计)同比增长%10.311 15 8.6 8.1 9.2 8.5 9.2 9.5 9.7 10.9 14.313.7
    城镇家庭人均可支配收入(累计) 元8064.8611864.7915780.684833.858855.8612973.2817174.655308.019757.111433419109596311041
    农村居民家庭人均现金收入(累计) 元25283970.75736.991622.272733.074306.56270.21814.263077.894868.95919 21873706

      城乡居民收入

      

      解读：7月农村居民家庭人均现金收入增速略减，城镇居民收入略增。

      判断：要扩大内需，还得依靠居民收入增长。

    2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月
    出口总值同比增长 % 37.9934.325.122.9 34.8917.8837.662.3735.7729.8519.3617.9420.42
    进口总值同比增长 % 22.8135.2424.2725.4938.0725.7451.519.827.421.8728.4119.2522.92
    贸易顺差比去年同期增加(减少)百万美元18330.224427.784009.533160.793528.97-5593.57-7955.6-15008.9673549876-63942086.582940

      进出口及贸易顺差

      

      解读：7月出口增势明显，改变了连续4个月增速回落的走势，但进口增长仍高于出口。

      判断：进出口同步回升，对经济增长有经济影响。

      

      

    2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月
    出口总值同比增长%38 34.325.122.9 34.9 17.9 37.62.4 35.829.919.417.920.4
    日本同比增长%21.9731 14.5918.8936.7314.0434.78.4937.423.9815.7519.9627.23
    欧盟同比增长%38.3235.3927.3719.7633.7918.2825 -8.0232.8227 13.2311.3822.29
    美国同比增长%34.9642.0727.5217.8832.2317.9934.7-3.6829.8524.977.189.769.54

      对不同地区出口

      

      解读：7月在我国出口区域结构中，对欧盟和日本的出口增势明显，对美出口增速略有回落。

      判断：今年以来，对美出口的增速总体上低于日本和欧盟。

      

      

    2010年6月2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月
    外商直接投资亿美元125.0969.2476.0283.8476.6397.04140.3100.378 125.284.6492.25128.63
    国家外汇储备增长百万美元14769.0284619.158943.76100465.291125966910 795298433659712532881011692015431494

      外资与外汇

      

      解读：外商直接投资上升较快，或存在套利、套汇问题。

      判断：外汇储备上升，对治理通胀不利。

    2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月
    收入合计同比增长%16.247.2912.0814.8316.1323.7132.7841.526.6927.2134.0327.6226.74
    支出合计同比增长%16.5535.3928.7638.5466.93-10.3724.724.727.7931.0142.8833.1319.6

      财政收支

      

      解读：7月，财政支出曲线下穿财政收入曲线。

      判断：从财政角度看，财政收入上升，意味着国家宏观控制力在加强。

      

      

      

    2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月
    狭义货币余额同比增长(M1)%22.8621.9320.8722.1 22.0721.1913.614.515 12.912.713.111.6
    广义货币余额同比增长(M2)%17.6119.2118.9619.3 19.4519.7217.215.716.615.315.115.914.7
    贷款余额同比增长 %18.418.618.519.3 19.8 19.9 18.517.717.917.517.116.916.6

      货币供应及贷款

      

      解读：7月M1和M2增速继续下行，贷款增速继续放缓。

      判断：指标显示，货币紧缩力度仍处于超常状态。