■市场动态
招商基金：
熊市中绝对收益产品优势显现
熊市方显绝对收益产品优势。记者日前从招商银行渠道了解到，招商基金旗下某只绝对收益产品，自今年3月份成立以来，截至9月2日，在上证指数下跌近15%的情况下，依然取得正收益，备受投资者好评。
管理这只产品的投资经理——招商基金研究部副总监彭艳日前接受本报记者采访时表示，从历史上看中国股市牛短熊长，使绝对收益产品能够满足不少投资者希望获取绝对收益并跑赢通胀的投资需求。通常绝对收益产品管理的核心思想是，将股票组合的α收益剥离出来，实现产品的正收益。“这类产品的业绩表现不应该跟大盘的涨跌有直接关系，而我每年要做的事情是表现相对优秀。”
彭艳研究发现，2000年以来，A股市场股票投资的总风险中，系统性风险占比在40%以上。如何减少系统性风险对组合业绩的冲击？彭艳认为，股指期货是一个很好的工具。她举例说，一只预期风险收益偏中性的产品，其中一部分资金会被投资于精选出的、预计能够跑赢指数的个股，寻求超越沪深300指数的稳定的α收益；另外一部分资金则用于卖空沪深300股指期货，以此来对冲市场风险。
彭艳表示，与没有对冲的产品相比，一个对冲的产品可能最大的优势在于其波动性会减小。普通主动型产品的收益通常会跟随指数波动，而对冲产品则波动幅度非常小。比如，前面提到的那只绝对收益产品的风险暴露很少超过10%，这就意味着，这只产品的下行风险很少会超过1%。
据彭艳介绍，招商基金绝对收益产品股票组合的建构采取量化和主动相结合的方式。具体而言，根据多因子模型来做行业配置，即，根据各行业前一个月的各种指标，由模型计算未来一段时间各行业的预计风险收益。投资经理结合对未来市场的判断在其中挑选风险可能大于收益的行业，并根据研究员的调研，精选优质个股形成股票组合。如何精确剥离α收益，则更多地需要依赖投资经理的专业知识和经验。
（黄金滔 安仲文）
投连险8月表现较差
仅两成取得正收益
大盘走势萎靡，与股市唇齿相依的投连险亦难独善其身。来自华宝证券最新的投连险月报显示，2011年8月，受大盘大幅下跌影响，投连险各账户投资收益较比7月表现较差，单月平均收益-1.21%，较7月下跌了1%。
受大盘拖累，8月份，在投连险各类账户中，指数型账户的表现再次垫底。而在股市“哀鸿一片”的行情下，货币型投连险账户却以稳定的收益登上了8月投连险账户分类排名的榜首。
具体各类投连险账户回报率表现依次为：货币型（0.28%）、全债型（-0.27%）、增强债券型（-0.75%）、混合保守型（-1.13%）、混合激进型（-1.48%）、激进型（-1.77%）和指数型（-3.91%）。值得一提的是，激进型账户总体表现优于指数型账户，这从一定程度上反映出各激进型账户管理者把握行情的应变能力。
8月，与投连险可比的基金市场，普票型基金平均收益为-2.15%，被动指数型基金平均收益为-4.21%，债券型基金平均收益-1.04%，混合型基金平均收益-1.81%，货币型基金平均收益为0.29%。
从具体账户层面看，8月份，排名体系内的179个投连险账户，仅有两成约36个账户取得正收益；8月收益率排在榜首的为泰康进取型（2.37%）、长生安心得益型（0.68%）、泰康货币避险型（0.40%）；排名靠后的有太平智选动力增长型（-5.24%）、海康指数加强型（-4.41%）、中英指数型（-4.12%）。
值得注意的是，泰康人寿投连险账户在8月表现十分抢眼，其中泰康进取型成为激进型账户第一名，泰康五年定期保证收益账户收益率也成了增强债券型账户的第一名。另外，太平精选平衡型在7月单月收益垫底混合激进型账户，但在8月大逆转取得了该类型账户中的第一名。（黄蕾）
青岛推进车商代理专业化试点工作
青岛保监局稳步推进车商代理专业化试点工作：一是广泛征求意见，由保监局主导、行业协会协助，对保险公司、保险专业中介机构、4S车行、保险消费者等市场主体进行广泛调研，汇总各方对实施车商代理专业化的意见和建议；二是出台试点方案，在保监局各相关处室充分沟通讨论和修改完善的基础上，确定了设立车商专业中介机构的标准及审批原则，并拟定了试点实施方案；三是制定验收标准，对新设立车商专业中介机构的人员、组织架构、软硬件设施、信息化建设等方面的开业验收要求进行了规范和明确；四是加强政策宣导，重点宣导了实施车商代理专业化改革的政策措施，要求各市场主体加强自律、积极配合，确保车商代理专业化试点工作平稳推进。（黄蕾）
福建完善人身险
退保和给付风险监测制度
近日，福建保监局出台了《福建省人身保险公司退保和给付风险监测制度》。一是建立退保风险月报监测制度，要求各公司按月报告上月退保的总体情况、异常退保或大额保单退保的原因分析，以及对下月退保情况的预测等；二是建立给付异动风险监测制度，要求各公司对总体或某一险种的给付金的当期或累计数达到监管部门设定的异动值标准时，应及时报告并具体分析出现异动的原因等；三是要求各公司建立和完善应对群访群诉等突发事件的应急工作预案和风险处置机制，及时报告因退保和给付引发的投诉纠纷案件和公司处置情况等。
（黄蕾）