二十载资本市场风雨路途上，多少券商因为积累的风险和层出不穷的丑闻折戟沉沙，广发证券却屹立潮头，没有涉足早期的国债回购、国债期货及违规代客理财等业内重大风险业务，这背后是稳健合规的建设为广发证券打下了坚实的基础。

  创新是发展的源动力。也正是广发证券二十年来锐意创新的精神，让公司由小变大，走向辉煌的征程。

  ⊙记者 潘建 ○编辑 邱江

  2008年，具有158年历史的雷曼兄弟在次贷危机前轰然倒下。在风险不断滚大的次级债面前，雷曼兄弟最终深陷其中，无法自拔。雷曼兄弟的倒下成为投资银行高风险最鲜明的注脚。

  资本市场的发展史，是金钱、欲望、贪婪、恐惧汇聚的历史，成就着传奇、梦想，同时也制造着失败、死亡。投资银行是资本市场博弈中的前锋，他们可以一战封侯，也可能瞬间零落成土。高风险的行业属性，决定了稳健经营和风险管理是证券公司的生命线。

  20世纪90年代，中国资本市场的第一个十年，经历了狂热而充满风险与躁动的草莽年代，法律法规尚不健全，许多券商为谋求发展，挑战法律边界，甚至驶入灰色地带。但出身“草根”的广发证券，却始终没有偏离轨道，广发证券从诞生之初，就从她的缔造者身上传承了稳健合规的DNA。

  “非主营业务一分也不投，哪怕有暴利”

  “回想当年的时候，我们大家都很难理解当时讲规范发展的时候心情并不这么轻松。” 广发证券原总裁方加春感叹道，一个是外部环境，因为当时证券法还未出台，所以资本市场的运作还是比较乱的，很多证券公司都忙着赚钱，比如说在经营上，做投行的讲包装，自营的追求暴利，当时收购并购营业部又多，管理营业部的很多不规范经营，在外部上给证券公司造成一种不规范经营的市场压力。内部呢，思想也是不统一的，广发自己的营业部和收购的营业部，以及分布在全国各地的营业部，受到外界环境和经营上的压力，我们对资本市场的规范运作理念是很不深入的，对规范运作的地位和作用的理解是很不深刻的。

  从九十年代中期开始，很多券商都在国债回购、投资房地产等等这样一些风险和违规业务上出问题，造成不少证券公司黯然倒下。但广发证券制定了一条严肃的规定，就是非主营业务的坚决不投，哪怕有暴利也一分钱都不投，这是公司坚持的方向。还有，当时很多证券公司在理财这一块进行了保底，承诺回报，广发在关键的时候对自营这块要求控制在3个亿的规模，不能保底，而且绝不向外融资。别人都在自营，通过证券营业部去融资，承诺保底承诺回报，广发在这一点的控制上还是非常到位的。

  “广发能够在那样的环境下把握住我们的主营业务，这跟当时的一把手——陈博士作为领头人的品质和能力是有多方面的关系，还有跟我们有非常好的一个团队也有很大关系。”方加春表示。

  在广发证券成立之初，公司的精神领袖陈云贤博士求真务实、稳健厚道的经营风格，即培育了广发证券“稳健经营、规范管理”的合规文化源头。陈云贤博士也是国内最早从事证券市场风险研究的理论探索者和实践者，1998年他著述的《风险收益对应论》，创造性地提出了投资银行业务的管理核心——“风险收益相对论”，为广发证券的合规文化注入了深厚的理论积淀。

  观念—制度—执行

  广发证券能有一直延续合规稳健经营，并不仅仅是一个口号，关键是从上到下对此理念的重视和切实执行。从观念、到制度再到执行，一步一步地推进，这也体现了广发证券“稳健务实”的企业个性。

  第一层面是如何让这种观念深入人心。在1995年以前，公司一般是提规范管理争创效益，有时候提深化管理提高效益；1996年到1999年这段时间就有变化，提出了深化管理稳健发展，变为稳健发展；到了1999年第二阶段的时候就是证券法出台，广发确立上市这个目标，加上这个市场的经验教训，1999年非常明确提出全面深化管理规范发展，让大家在思想上感觉到深化管理的方向是对的，让大家明白深化管理一样可以产生效益。

  第二个层面，有这种指导思想以后，对公司所有的管理制度进行全面的整理。1994年广发证券完成发展史上第一次《广发证券制度汇编》，严明规章制度，强化公司内部运作规范，适应现代管理要求；1997年《分支机构内部控制制度实施细则》颁布实施，成为业内最早对营业部规范管理的文件之一。此外，广发当时请了安达信，对公司所有的管理流程、规章制度方方面面做了梳理，这个梳理过程中也发现了很多问题，把原来的文件原来的资料根据经验教训，结合证监会出台的各种办法，在2000年出台了10项新的规章制度，修订完善了100多项公司的规章制度，这是全面的梳理，不是局部的。

  第三个层面，制度建设完以后，公司最后下决心，在落实制度执行力上下工夫。比如，证监会一些办法出台前广发很早就做了，干部轮岗，干部竞争上岗，财务主管轮岗，主要一把手营业部的轮岗，广发的稽核是百分百的覆盖面。还有所有的规章制度，公司对于经营过程不规范的、发生违规的都要严肃处理查处，有了这个制度以后，广发在实施落实这一块时，公司是全面到位，公司管理部门业务部门全面配合。现在说起来非常轻松，当时做是非常困难的，实际上公司的管理部门、财务部门、电脑中心、稽核部等等在围绕这个制度全面落实过程中，大家做得非常非常辛苦。

  稳健合规缔结硕果

  广发证券独具特色的全面风险管理和合规管理体系，为实现广发证券的“国际性新型投资银行”目标打下了坚实的基础。就像广发人在行业风雨洗礼后总结的那一句箴言：合规创造价值，违规是最大的风险，合规才能长治久安，规范才能基业长青。

  正因为在合规建设上的不懈努力，二十载资本市场风雨路途上，当多少券商因为积累的风险和层出不穷的丑闻折戟沉沙时，广发证券却屹立潮头，始终没有涉足国债回购、国债期货、违规代客理财等业内重大风波，也没有卷入房地产实业投资热，没有给国家和当地政府造成任何直接损失和负担。正如广东省发展研究中心在专项调研报告中指出的，执著坚持“彻底规范，在规范中求发展”的经营理念是广发证券历经多年而不衰、不断发展壮大的根本保证。

  2010年，在由中国证券市场研究设计中心（SEEC）等机构联合主办的大型网络评选活动中，广发证券脱颖而出，荣获“最佳风险管理券商”。业内获此殊荣的券商仅有3家。春华秋实，实至名归，稳健合规是广发证券一以贯之的品牌特色。