铅锌企业普遍不赚钱

  催生期货保值需求

  (上接A1版)

  冶铅企业生产成本压力大

  冶炼企业利润一般来自于加工费，但是成本压力过大令国内冶铅企业入不敷出。据西部矿业人士介绍，生产1吨铅需要160~180度电，而在青海，一度电的费用在0.39—0.42元之间，比国内大部分地区便宜。

  位于西部的冶炼企业，相比其他省市，在用电上拥有一定优势。由于夏季保障居民用电，南方地区对部分工业企业限电，但由于青海电力发达，受限电的影响较小。“1吨电铅只有1000元的加工空间，我们采用‘倒推’的方式，如果市场上电铅价格为16000元，我们买进粗铅则花费15000元。”西部矿业内部人士表示。

  这意味着，从粗铅到电铅锭，加工利润空间为1000元/吨左右。经过初步计算，原材料成本约为200元/吨。然而，因地理位置较偏僻，西部冶炼企业的运输成本较高，一般达到430元/吨；西部地区招人也较为困难，人力加工成本为500元左右，如此算来，企业基本处于亏损状态。为了扭转这种局面，不少铅锌企业只好寻找“副业”。

  长江期货分析师黄识全告诉记者，铅锌矿一般含有黄金、白银、铟等附属品。比如，福建地区的铅锌矿含稀贵金属比较多。将这些贵金属从铅矿中分离出来，价格也算不菲。

  据了解，西部矿业铅分公司就是通过出售电解铅过程中的残极所产生的阳极泥维持盈亏平衡。阳极泥中约有1％的含量为贵金属，比如银、铜、金等。

  铅锌行业下游消费疲软

  铅锌行业存在的另一大问题是，下游企业消费不旺。铅的消费主要是蓄电池，锌主要是钢厂和独立的镀锌厂。

  贾铮称，锌的下游消费镀锌行业主要是看地产、汽车两个大头，目前汽车行业不景气，导致镀锌的需求也出现较大的下降。而9月开始的“环保风暴”，可能会使得锌下半年的消费进一步的下滑，因此下游消费的未来，也可能不太乐观。

  黄识全也表示，铅锌下游消费“不是很好”。他说，“铅的蓄电池不用说了，环保整顿，停产的很多。锌现在也有点步铅的后尘，国家开始对镀锌行业进行检查，而且本身夏季各地区限电，对消费企业也有一定影响。”

  据悉，今年针对镀锌行业的环保检查与环保整顿已经展开，河北、天津、江苏、浙江是环保检查影响范围较广的省区。

  期货助铅锌企业规避风险

  在行业普遍不景气的情况下，期货成为有色企业规避风险的工具。基于铅锌价格的波动性较大，企业的保值需求很大。

  贾铮称，“沪锌的走势在几个金属品种中，属于较为活跃的，上下波动大且速度快。锌的供应可能会出现骤增骤减，而需求也可能受到下游的影响而变化较大，在这种情况，上游企业可以根据自身的订单和原料情况，进行卖出保值，下游企业则可根据订单为自己的采购做买入的保值。”

  记者了解到，西部矿业是参与套期保值交易的“老成员”。2005年，该企业获得境外套期保值资格，开始在外盘进行铅、锌、氧化铝保值，锁定加工利润。2007年下半年，西部矿业正式开始参与国内期货市场的套期保值操作，开始积极探索运用期货市场。

  该企业提倡“均价概念”，即，无论市场行情如何振荡，企业并不会追求以市场价格的峰值出售产品。只要当期货市场价格高于产品销售的现货市场平均价格，就入市进行套期保值操作。按照这一操作原则，在期货市场套期保值后，综合考虑期货和现货两个市场，只要企业产品销售平均价格高于现货市场的年均价格，就说明套期保值操作是成功的。