⊙记者 刘伟 ○编辑 衡道庆

  希腊债务危机再度激化，A股市场受其影响，周二继续寻底。在内部环境欠佳，外部环境波动较大的情况下，市场维持弱势震荡格局。机构分析认为，希腊债务危机的再度激化，短期内冲击A股市场。欧盟对希腊选择不救助是小概率事件，且决定A股市场未来走势的主要因素还是在于内部环境；虽然短期内市场以调整为主，但预计回落空间有限。

  不救助希腊是小概率事件

  希腊债务问题出现恶化，欧盟成员国对希腊的援助计划存在较大分歧。山西证券分析认为，在债务问题得到有效解决之前，整个欧盟的银行体系面临极大考验，由于法国银行对欧盟国家的风险敞口最大，所以法国的银行业最先遭受打击。未来，银行裁员、政府加税、削减公共支出和公共福利、失业率上升、经济收缩等都是大概率事件。

  虽然最糟形态有可能到来，但券商分析认为，欧盟其他国家不会选择不救助。中信证券指出，解决欧债问题的两个思路：“分”，即边缘国家有序退出；“和”，即建立更加强大的救助机制，并进一步整合财政政策。欧元区行将迈入“分”与“和”的十字路口。从当前时点来看，权衡政治、经济的利益得失，欧元区国家选择“和”的概率更大。长城证券分析认为，欧债危机若爆发，任其违约，相关金融机构的破产或危机国退出欧元区，恢复本币发行偿还债务，都将对欧洲乃至全球金融市场产生剧烈冲击，并不符合德法为首的强国利益。因此，不救助是小概率事件。

  A股回落空间或有限

  “作为外围因素，欧债危机影响A股市场短期下行。但从中长期来看，内部环境是影响A股的主要因素。”平安证券分析师蔡大贵分析认为，A股市场目前出现外围下跌，A股跟跌；外围上涨，A股不一定上涨现象。其主要原因在于A股的内部环境并未有明显改观，在比较弱势的市场环境中出现上述跟跌不跟涨现象。而欧债危机作为一个短期内可能爆发的冲击因素，正好和国内通胀较高、经济增速下滑的环境叠加，因此市场应声回落。

  分析人士认为，预计后市A股市场受到欧洲债务事件的影响或将延续。虽然外围市场不稳定，但预计市场短期受外围冲击而回落的空间有限，市场整体依然以震荡整理蓄势为主。伴随着8月CPI涨幅的回落，市场进入了物价回落、经济回落的“类衰退”组合中。考虑到当下有别于2004、2008年物价回落初期的情况，因此，预期本轮物价回落初期不会重演2004、2008年物价回落初期市场大跌的历史，市场有望演绎震荡筑底而后在经过对物价回落的观察确认之后回升的大格局。