⊙邵宇 ○主持 于勇

  希腊神话中的大力神赫拉克勒斯，死于他嫉妒的妻子的毒药。看样子这次希腊也无法从它的内部的钩心斗角和外部盟友的政治角力中获得足够的支持，结果是必然的，违约不过是个时间问题。

  希腊让我们看到，国际资本是如何“修理”一个国家并从中获益的，只要三个步骤：1）先用表外兼场外的货币互换为他们做假账。最花哨的安排发生在希腊政府与华尔街之间——1998年至2001年，高盛为希腊进行了多达12次的货币互换交易。该类交易被视为外汇交易，而不是贷款，因而不用计入资产负债表上的负债项。通过这种方式，希腊少报赤字和债务水平，成功地在2001年1月加入欧元区。2）用信贷违约互换喂饱他们。面对初尝衍生品神奇功效的政府，给他们更大剂量的毒品以满足他们的胃口。高盛在2002年借助信贷违约互换交易，协助希腊筹集10亿美元资金。作为其交易对手的投资银行和一帮对冲基金掠食者，血红着眼睛等在门外。3）推动评级机构调低主权信用等级。只要把希腊的真实财政状况捅给媒体和信用评级机构就可以了。投资银行与全球宏观对冲基金存在千丝万缕的联系，联手做多CDS，做空希腊国债，做空欧元，并等待收获。

  接下来就是货币竞争了，如何毁掉一个区域一体化和统一货币呢？答案很简单，让他们相互猜忌。希腊危机并不特殊，作为全球化下日益被边缘化的一元，虽然同时受困于贸易赤字和较弱的国际竞争力，它的问题主要还是财政问题。喜欢花钱是（西方）人的天性，但东南欧国家都把自己当美国就不对了，因为他们不能印刷钞票，也不能找到中国和日本这样慷慨的债权人。

  而欧盟远非铁板一块，统一的幻觉下，本质上它是一个松散的政治组织，欧洲往日理性思考的光辉早已在党派政治和小集团利益争夺中褪色。目前的欧洲仅仅是类似发展程度不一的梯队性地方经济集团形成的一个独联体。单以德国而言，调查显示三分之二的选民反对出资救助希腊。多年来德国人遵循严格的财政纪律而简朴度日，如今却要为外人的奢侈腐败埋单，如果政府为顾全欧洲大局援救希腊，它自己很可能在下届选举中落败。更何况作为欧洲经济发动机的德国的实体经济也在减速，是的，德国人喜欢弱而不倒的欧元来促进它的出口和贸易，但这场假戏真做的结果已经逐渐脱离了它的控制，危机正在向核心国家蔓延。评级机构仅仅是说出了残酷的真相。更大的危险正在逼近——危机第三波——货币体系危机的征兆也在前方出现更严重的后果是欧洲一体化的倒退和欧元的局部崩溃。实际上欧洲一直对银行业的问题遮着掩着，但初步估计额外需要补充的资本金超过2000亿美金，才能填补它们千疮百孔的资产负债表。马赛的G7峰会力图在欧洲银行的10月危机全面到来之前，挽回市场的信心。这几乎是不可能完成的任务，即便他们推出更多的货币注射计划，如果没有像样的外力帮助的话，例如来自中国和日本。

  我们认为外围越是恐慌循环，中国越是应该冷静，不同于三年前的危机第一波的猛烈爆发，第二波将以“慢性病”的形式缓慢释放。发达经济体去杠杆过程漫长且痛苦，这对中国外需和增长形成中长期的冲击，但都不乏回旋的余地。因此以“我”为主，花大力气解决中国自身发展瓶颈，才是王道。在努力消化反危机政策影响的同时，中国对外应该尽快合纵连横，积极布局资源获取，以及国际经济和货币格局（例如建设离岸中心）。该出手时就出手，在合适的时机，例如法国和意大利等来中国寻求支持，用较低成本介入我们发展所急需的技术、专利、资源和品牌，来最大化国家利益和未来30年的持续成长空间。（作者系东方证券首席策略师）